Los recolectores de acciones han tenido un momento difícil en los últimos tiempos, dado que las acciones individuales dentro del Índice S&P 500 (SPX) exhiben niveles históricamente altos de correlación entre sí, impulsadas más por preocupaciones económicas y políticas generales que por resultados y perspectivas específicos de la compañía.. Goldman Sachs Group Inc. (GS) cree que, en este entorno, crear una cartera que supere al mercado en general requiere encontrar acciones que aún exhiban "rendimientos idiosincráticos impulsados por micro".
Investopedia discutió previamente siete de las elecciones de Goldman, así como sus hallazgos de investigación y el marco teórico. Aquí hay nueve más: Noble Energy Inc. (NBL), Molson Coors Brewing Co. (TAP), Broadcom Inc. (AVGO), Tyson Foods Inc. (TSN), Autozone Inc. (AZO), eBay Inc. (EBAY), Freeport-McMoRan Inc. (FCX), Incyte Corp. (INCY) y Align Technology Inc. (ALGN). (Para más información, vea también: 7 Selecciones de stock con gigante al revés: Goldman ).
Buscando dispersión
Como se discutió en detalle en el informe anterior de Investopedia, Goldman ha creado lo que llaman un "puntaje de dispersión", que intenta capturar la sensibilidad de una acción dada a factores específicos de la compañía, en oposición a las fuerzas generales del mercado. La mediana del S&P 500 tiene un puntaje de 1.1, mientras que el 2.5 es el puntaje para la entrada mediana en la lista de Goldman de 30 acciones de alta dispersión con calificación de compra. Para las nueve acciones enumeradas anteriormente, aquí están sus puntajes de dispersión, junto con las ganancias implícitas en los precios objetivo de Goldman:
- Noble: 1.6, + 45% Molson Coors: 1.6, + 41% Broadcom: 2.5, + 40% Tyson: 1.8, + 37% Autozone: 2.0, + 35% eBay: 1.9, + 23% Freeport-McMoRan: 3.1, + 28% Incyte: 8.9, + 46% Alinear: 6.6, + 25%
Estos datos, a partir del 11 de abril, provienen del informe de Goldman del 12 de abril titulado "Macroscopio estadounidense: dónde encontrar oportunidades de selección de valores en un mercado correlacionado".
Esperar reversión media
"Las correlaciones de valores están revirtiendo la media y esperamos que disminuyan dada la naturaleza idiosincrásica de los riesgos de las políticas", dice Goldman. Añaden: "Esperamos que las correlaciones bajen a medida que los riesgos de las políticas creen ganadores y perdedores relativos. Las correlaciones de acciones promedio son generalmente reversibles. Esperamos que la incertidumbre de las políticas siga siendo alta en los Estados Unidos este año en medio de los riesgos comerciales y regulatorios y las próximas elecciones de mitad de período ".
Volatilidad y Dispersión
La interacción entre volatilidad y dispersión ha sido inusual este año, indica Goldman. Escriben: "La dispersión del rendimiento se eleva por la alta volatilidad o la baja correlación, todo lo demás es igual. Aunque la volatilidad de la renta variable se ha recuperado a la fecha, las correlaciones de acciones también han aumentado sustancialmente, lo que limita la dispersión del rendimiento". Las correlaciones de acciones han aumentado 43 puntos porcentuales desde enero, del 9% al 52%, calcula Goldman. Mientras tanto, la volatilidad ha aumentado un 24%, mientras que un aumento del 36% habría estado más en línea con las relaciones históricas entre las dos medidas.
Mirando hacia el futuro
Goldman espera que las correlaciones caigan en 2018, lo que enviará una dispersión de retorno al alza. Sin embargo, dado que no pronostican un mercado bajista o una recesión este año, no creen que la volatilidad aumente lo suficiente como para impulsar la dispersión del retorno significativamente por encima de su promedio a largo plazo.
Otros temas de inversión
Varias de las acciones anteriores parecen atractivas sobre la base de la relación P / E a plazo y / o la relación PEG según el crecimiento de las ganancias esperadas a 5 años. Estas son estas cifras para esas acciones, por Finanzas de Yahoo, e incluyen pronósticos consensuados del crecimiento de EPS para 2018 y 2019:
- Noble: 29.9x, 0.78, + 168%, + 36% Broadcom: 11.4x, 0.88, + 24%, + 5% Tyson: 10.1x, 0.94, + 24%, + 4% Freeport McMoRan: 13.5x, 0.32, + 83%, -33%
Es probable que las acciones de Broadcom se vean impulsadas por un gran programa de recompra de acciones. (Para obtener más información, consulte también: Las recompras de acciones récord dispararán el mercado alcista ).
Si bien no es barato según el análisis P / E o PEG, Goldman ha citado que Align Technology cumple con uno de sus criterios favoritos, el rápido crecimiento de los ingresos. (Para más información, consulte también: 9 acciones impulsadas por el crecimiento de las ventas de alto octanaje ).
Molson Coors se ajusta a una estrategia comercial táctica desarrollada por Goldman que se relaciona con su alto nivel de deuda de tasa flotante. (Para obtener más información, consulte también: 12 acciones para ganancias a corto plazo en un mercado salvaje ).
