El múltiplo EV / EBITDA y la relación precio / ganancias (P / E) se utilizan juntos para proporcionar un análisis más completo y completo de la salud financiera de una empresa y las perspectivas de ingresos y crecimiento futuros. Ambas relaciones utilizan un enfoque diferente al analizar una empresa y ofrecen diferentes perspectivas sobre su salud financiera.
Para llevar clave
- Los inversores pueden utilizar tanto la relación EV / EBITDA como la relación precio / ganancias (P / E) como métricas para analizar el potencial de una empresa como inversión. La relación EV / EBITDA compara el valor empresarial de una empresa con sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. La relación precio / ganancias (P / E), también conocida como múltiplo de precio o múltiplo de ganancias, mide el precio actual de las acciones de una empresa en relación con sus ganancias por acción.
La relación EV / EBITDA
EBITDA significa ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. El EBITDA se calcula antes de considerar otros factores, como intereses e impuestos. También excluye la depreciación y amortización, que son gastos no monetarios. Por lo tanto, la métrica puede proporcionar una imagen más clara del desempeño financiero de una empresa. En algunas circunstancias, se utiliza como una alternativa al ingreso neto al evaluar la rentabilidad de una empresa.
El otro componente de la relación EV / EBITDA es el valor empresarial (EV). Esta es la suma del valor patrimonial de una empresa o la capitalización de mercado más su deuda menos efectivo. El EV generalmente se usa cuando se evalúa una empresa para una posible compra o adquisición. La relación EV / EBITDA se calcula dividiendo EV por EBITDA para lograr un múltiplo de ganancias que sea más integral que la relación P / E.
La relación EV / EBITDA compara el valor empresarial de una empresa con sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Esta métrica se usa ampliamente como herramienta de valoración; compara el valor de la empresa, incluidas las deudas y pasivos, con los ingresos reales en efectivo. Los valores de relación más bajos indican que una empresa está infravalorada.
Inconvenientes de la relación EV / EBITDA
Sin embargo, la relación EV / EBITDA tiene sus inconvenientes. La relación no incluye los gastos de capital, que para algunas industrias pueden ser significativos. Como resultado, puede producir un múltiplo más favorable al no incluir esos gastos. Sin embargo, al no reflejar los cambios en la estructura de capital, la relación permite a analistas e inversores hacer comparaciones más precisas de empresas con diferentes estructuras de capital.
EV / EBITDA también excluye los gastos no monetarios, como la amortización y la depreciación. Los inversores suelen estar menos preocupados por los gastos no monetarios y más centrados en el flujo de caja y el capital de trabajo disponible.
La relación precio-ganancias (P / E)
La relación precio / ganancias (P / E) es una relación entre el precio de mercado por acción y las ganancias por acción (EPS). La relación P / E es una de las métricas de valoración más utilizadas y aceptadas y proporciona a los inversores una comparación del precio actual por acción de una empresa con el monto que la empresa gana por acción. La relación P / E es más útil cuando se comparan solo compañías dentro de la misma industria o cuando se comparan compañías con el mercado general.
En última instancia, esta métrica es ideal para ayudar a los inversores a comprender exactamente lo que el mercado está dispuesto a pagar por las ganancias de la compañía. Por lo tanto, la relación P / E representa el consenso general del mercado sobre las perspectivas futuras de la compañía. Una baja relación P / E indica que el mercado espera un menor crecimiento en una empresa y su industria o quizás condiciones macroeconómicas que podrían ser perjudiciales para la empresa. En este caso, una acción con una relación P / E baja generalmente se vende porque los inversores no creen que el precio actual justifique la estimación de ganancias.
Inconvenientes de la relación precio / ganancias (P / E)
Una alta relación P / E generalmente indica que el mercado espera que los precios de las acciones sigan aumentando. Al comparar empresas, los inversores pueden favorecer a aquellos con una alta relación P / E sobre aquellos con una relación baja. Sin embargo, la relación también puede ser engañosa. Los índices altos también pueden ser el resultado de proyecciones demasiado optimistas y el sobreprecio correspondiente de las acciones. Además, las cifras de ganancias son fáciles de manipular porque la relación P / E toma en cuenta las partidas que no son en efectivo.
Además, una relación P / E baja podría significar que una empresa está infravalorada y representa una oportunidad para que el inversionista astuto compre mientras el precio es bajo.
La línea de fondo
Los analistas de acciones exitosos rara vez miran una sola métrica para determinar si una empresa es una buena inversión. Como hemos visto con las relaciones EV / EBITDA y P / E, existen métricas y desventajas para cada métrica. Los números que producen estas proporciones significan poco sin alguna interpretación y reflexión sobre una variedad de otros factores que pueden afectar la rentabilidad y el rendimiento futuro de una empresa. Sin embargo, si se usan en conjunto, ambas métricas pueden brindarle a un inversionista un buen punto de partida y algunas ideas valiosas como parte de un análisis integral de acciones.
