Según Goldman Sachs, las acciones de alto margen con 'poder de fijación de precios' en sus mercados están bien posicionadas para obtener más ganancias por delante. Este grupo de 50 acciones registró un desempeño sorprendente en el último año en comparación con las acciones de bajo margen, y puede tener un rendimiento superior en el próximo período a medida que el aumento de los costos continúe presionando a las corporaciones estadounidenses, dice Goldman en su último informe de Vistas temáticas de EE. UU. "Las crecientes presiones de margen han impulsado el rendimiento superior de las acciones con alto poder de fijación de precios", dice la firma. "Nuestra pantalla de acciones con márgenes brutos altos y estables superó en 20 puntos porcentuales a las acciones de bajo precio de poder durante el año pasado".
La firma dijo en su informe del 15 de marzo que la política moderada de la Fed podría conducir a aumentos más rápidos de la inflación que podrían beneficiar aún más a estas acciones de alto margen. En su declaración de política de hoy, la Fed dijo que esperaba una inflación del 2% en los índices principales y básicos durante los próximos 2 años, en línea con sus objetivos.
La pantalla de Goldman de 50 acciones con un alto poder de fijación de precios incluye 6 en los que nos centramos en esta historia: Autodesk Inc. (ADSK), VF Corp. (VFC), Rockwell Automation Inc. (ROK), NetApp Inc. (NTAP), Capri Holdings Limited (CPRI) y Edwards LifeSciences Corp. (EW). Este es el primero de dos artículos sobre el informe de Goldman, y el segundo aparecerá el jueves por la mañana.
Además de los márgenes brutos promedio extremadamente altos, se espera que estas acciones presenten un crecimiento significativo del margen durante el próximo año, incluso a medida que la economía se desacelera. (vea la tabla de abajo).
6 acciones con poder de fijación de precios
- Autodesk Inc. (ADSK); 84% VF Corp. (VFC); 49% Rockwell Automation Inc. (ROK); 42% de NetApp Inc. (NTAP); 62% Capri Holdings Limited (CPRI); 56% Edwards LifeSciences Corp. (EW); 74% Russell 1000; 35%
El alto margen prospera a medida que la economía disminuye
Goldman espera que el rendimiento superior de las acciones de alto margen se extienda e intensifique en el próximo período, según el informe. La lista de acciones de poder de alto precio ha superado la lista de acciones de poder de bajo precio en 17 puntos porcentuales (+ 13% vs. -4%) desde mayo de 2018. La mayoría de las acciones de alto margen en el grupo Goldman están en Info Tech, Consumer Discrecional y Asistencia sanitaria.
Lo más importante es que Goldman espera que estas acciones aumenten sus márgenes incluso cuando la mayoría de las empresas luchan por superar los crecientes costos de los insumos. Los analistas señalan que las estimaciones consensuadas requieren una disminución de 40 puntos básicos en los márgenes de beneficio del S&P 500 durante 2019 desde su máximo histórico en 2018.
Goldman agregó que las acciones con bajos costos laborales también deberían tener un mejor desempeño en un entorno de inflación creciente. Los altos costos laborales son una preocupación principal de las empresas en la actualidad. Según una encuesta reciente de pequeñas empresas de NFIB, un mayor porcentaje de empresas mencionó los costos laborales como su problema más importante que en cualquier otro mes desde 1973.
Autodesk
La empresa de diseño asistida por computadora Autodesk ilustra la fortaleza de este grupo. La compañía ha publicado un margen de beneficio bruto promedio del 84% en los últimos 5 años, más del doble del promedio para el Russell 1000, y ocupa el puesto no. 5 en el crecimiento del margen estimado este año en la canasta de 50 acciones de Goldman. Las acciones de Autodesk han ganado 19.2% en lo que va del año (YTD) y 13.2% en 12 meses en comparación con los aumentos de 12.3% y 3.8% del S&P 500 en los mismos períodos respectivos. El mes pasado, Autodesk superó las estimaciones para su cuarto trimestre fiscal.
Mirando hacia el futuro
A pesar de las perspectivas positivas para este grupo, su atractivo podría verse afectado si la inflación se acelera demasiado rápido o si se ven abrumados por una fuerte contracción en la economía.
