Los valores respaldados por hipotecas (MBS) representan una clase de activos con un historial problemático. Muchos inversores y analistas argumentan que MBS precipitó la crisis financiera de 2008. Sin embargo, esto no significa que los MBS como una clase de activos carezcan de potencial para los inversores en 2018. Sugiere, tal vez, que los inversores centrados en esta área deberían estar atentos y ser conscientes de la posibilidad de un mayor daño al sistema económico mundial., aunque.
A mediados de septiembre, Janus Henderson dio un paso importante para que MBS volviera a la corriente principal del mundo de las inversiones cuando lanzó el primer fondo cotizado en bolsa (ETF) de MBS gestionado activamente. El ETF de Janus Henderson Mortgage-Backed Securities (JMBS) tiene como objetivo llevar el espacio MBS a uno de los reinos más populares del mundo de la inversión actual: los ETF. (Para una actualización rápida, consulte: Comprender los valores respaldados por hipotecas ).
Una amplia variedad de exposición a MBS
Según ETF.com, JMBS centra sus inversiones en instrumentos de renta fija respaldados por hipotecas. Dentro de esta categoría, hay una variedad sorprendentemente diversa de productos, incluidos instrumentos con diferentes vencimientos, aquellos que representan MBS residenciales y comerciales, e incluso ETF que invierten en MBS como una clase de activos. Entre los valores representados en la canasta JMBS se encuentran aquellos que ofrecen exposición a la deuda emitida por el gobierno y las agencias, así como a la deuda emitida de forma privada.
Los gestores de fondos conservan la prerrogativa de invertir en valores de diferentes calificaciones, según el informe, aunque la cartera generalmente se centra en deuda con grado de inversión.
Proceso de selección
Los gerentes de JMBS intentarán superar el índice de rentabilidad total de Bloomberg Barclays US MBS Total USD sin cobertura en un 0, 50%, tarifas netas. Para lograr este objetivo, los gerentes utilizarán un enfoque de abajo hacia arriba en la selección de valores, y pueden incorporar derivados y estrategias de cortocircuito.
JMBS se une a un creciente campo de ETF relacionados con MBS, aunque es el primero de su tipo en ser gestionado activamente. Hubo cinco ETF de MBS administrados pasivamente que cotizaban en los EE. UU. En el momento en que se lanzó JMBS. El más importante de estos otros productos es el iShares MBS ETF (MBB). Activo desde marzo de 2007 y con la friolera de $ 12 mil millones en activos bajo administración (AUM), MBB mantiene un índice de gastos del 0.09%.
Junto con el aspecto de gestión activa de JMBS, los inversores también pueden esperar un conjunto de tarifas proporcionalmente más alto. JMBS presentará una relación de gastos del 0, 35%, por lo que es el más costoso de los seis ETF actuales de MBS disponibles para los inversores estadounidenses. Sin embargo, para algunos inversores, la posibilidad de tener un fondo MBS que se administre activamente puede superar la estructura de tarifas elevada. Después de todo, dado el potencial de los productos MBS para impulsar los mercados, los inversores pueden sentirse más seguros con los gerentes que adoptan un enfoque más proactivo.
Manejo Activo
En términos generales, JMBS es uno de los últimos ejemplos de la tendencia creciente de la gestión activa en el espacio ETF. Los ETF administrados activamente tienen gerentes o equipos para vigilar la asignación de la cartera del fondo. De alguna manera, la gestión activa va en contra de la estructura tradicional de un ETF. La mayoría de los ETF se administran de manera pasiva, en parte para mantener los costos para los inversores lo más bajo posible para que los fondos puedan seguir siendo competitivos en comparación con los fondos de índice y mutuos. (Para obtener más información, consulte: Inversión ETF activa frente a pasiva ).
Mientras estos fondos administrados activamente continúen siendo capaces de proporcionar índices de gastos razonables en comparación con los competidores pasivos tradicionales, así como también rendimientos de referencia, es probable que sigan siendo populares. Independientemente de la estrategia de gestión de los ETF de MBS, es probable que estos fondos retengan niveles de riesgo más altos que otros vehículos en el espacio de los ETF como resultado de los activos que poseen. Los MBS se conocen como un tipo de seguridad complejo y arriesgado. Para los inversores interesados en el espacio MBS, un ETF puede ofrecer un punto de acceso fácil. (Para leer más, consulte: Los riesgos de los valores respaldados por hipotecas ).
