Los estados financieros reportados para los bancos son algo diferentes de la mayoría de las compañías que analizan los inversores. Por ejemplo, no hay cuentas por cobrar ni inventario para evaluar si las ventas están aumentando o disminuyendo. Además de eso, hay varias características únicas de los estados financieros bancarios que incluyen cómo se presentan el balance y el estado de resultados. Sin embargo, una vez que los inversores tienen una sólida comprensión de cómo los bancos obtienen ingresos y cómo analizar qué es lo que los impulsa, los estados financieros bancarios son relativamente fáciles de entender.
Cómo hacen dinero los bancos
Los bancos aceptan depósitos de consumidores y empresas y pagan intereses en algunas de las cuentas. A su vez, los bancos toman los depósitos e invierten esos fondos en valores o los prestan a empresas y consumidores. Como los bancos reciben intereses sobre sus préstamos, sus ganancias se derivan de la diferencia entre la tasa que pagan por los depósitos y la tasa que obtienen o reciben de los prestatarios. Los bancos también obtienen ingresos por intereses al invertir su efectivo en valores a corto plazo como los bonos del Tesoro de los Estados Unidos.
Sin embargo, los bancos también obtienen ingresos de los ingresos por comisiones que cobran por sus productos y servicios que incluyen asesoramiento sobre gestión de patrimonio, comisiones de cuentas corrientes, comisiones por sobregiros, comisiones por cajero automático, intereses y comisiones por tarjetas de crédito.
El negocio principal de un banco es administrar el diferencial entre los depósitos que paga a los consumidores y la tasa que recibe de sus préstamos. En otras palabras, cuando el interés que un banco gana de los préstamos es mayor que el interés que paga por los depósitos, genera ingresos a partir del diferencial de tasas de interés. El tamaño de este diferencial es un determinante importante del beneficio generado por un banco. Aunque no profundizaremos en cómo se determinan las tasas en el mercado, varios factores impulsan las tasas, incluida la política monetaria establecida por el Banco de la Reserva Federal y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. A continuación, veremos un ejemplo de cómo se ve el diferencial de tasas de interés para un banco grande.
Analizando el estado financiero de un banco
Una mirada al interior de Bank of America Corporation (BAC)
La siguiente tabla reúne información del balance general y del estado de resultados del Banco de América para mostrar el rendimiento generado de los activos ganadores e intereses pagados a los clientes en depósitos que devengan intereses. La mayoría de los bancos proporcionan este tipo de tabla en su declaración anual de 10K.
- A continuación podemos ver (en verde) el interés o el rendimiento que BofA obtuvo de sus inversiones y préstamos en 2017. La parte inferior de la tabla (en rojo) muestra el gasto por intereses y la tasa de interés pagada a los depositantes en sus cuentas que devengan intereses.
Puede parecer contradictorio que los depósitos estén en rojo y los préstamos en verde. Sin embargo, para un banco, un depósito es un pasivo en su balance general, mientras que los préstamos son activos porque el banco paga intereses a los depositantes, pero gana ingresos por intereses de los préstamos . En otras palabras, cuando su banco local le otorga una hipoteca, usted está pagando los intereses bancarios y el capital durante la vigencia del préstamo. Sus pagos son un flujo de ingresos para el banco similar a un dividendo que podría ganar por invertir en una acción.
Notará que las partidas del balance general son saldos promedio para cada partida individual, en lugar del saldo al final del período. Los saldos promedio proporcionan un mejor marco analítico para ayudar a comprender el desempeño financiero del banco. También hay una partida correspondiente de ingresos o gastos relacionados con los intereses, y el rendimiento para el período de tiempo.
En la tabla anterior, BofA ganó $ 58.5 mil millones en ingresos por intereses de préstamos e inversiones (resaltados en morado) mientras pagaba simultáneamente $ 12.9 mil millones en intereses por depósitos (resaltados en azul claro). Los números anteriores solo cuentan parte de la historia. El ingreso total obtenido por el banco se encuentra en el estado de resultados.
Estado de resultados
El estado de resultados del Bank of America está por debajo de sus 10K anuales para 2017. Estas son las áreas clave de enfoque:
- El interés total ganado fue de $ 57.5 mil millones (en verde) para el banco de sus préstamos y todas las inversiones y posiciones en efectivo. Los ingresos netos por intereses (en azul) totalizaron $ 44, 6 mil millones para 2017 y son los ingresos obtenidos una vez que los gastos se han descontado de los ingresos por intereses. Nuevamente, los ingresos netos por intereses se componen principalmente de la diferencia entre los intereses ganados de los préstamos y los intereses pagados a los depositantes. Los ingresos no relacionados con intereses totalizaron $ 42.6 mil millones para 2017, y estos ingresos incluyen ingresos por comisiones por productos y servicios. Es vital que los bancos diversifiquen sus flujos de ingresos obteniendo ingresos de productos no relacionados con tasas de interés para protegerlos de cualquier movimiento negativo en los rendimientos. Los ingresos dentro de esta categoría incluyen cuentas bancarias y tarifas de servicios, ingresos de fideicomisos, tarifas de préstamos e hipotecas, tarifas de corretaje e ingresos por servicios de administración de patrimonio, e ingresos de operaciones comerciales. Podemos ver que los ingresos de BofA están bien equilibrados con aproximadamente la mitad de los ingresos del banco provenientes de los ingresos por comisiones y servicios. El ingreso neto de $ 18.2 mil millones es la ganancia obtenida por el banco para 2017.
Los ingresos de un banco son diferentes a los de una empresa como Apple Inc. (AAPL). El estado de resultados de Apple tendrá una línea de ingresos en las principales ventas o ingresos netos titulados. Sin embargo, un banco opera de manera diferente. Para un banco, los ingresos son el total de los ingresos netos por intereses y los ingresos no financieros. Para hacer las cosas confusas, a veces los analistas cotizan los ingresos por intereses totales en lugar de los ingresos por intereses netos al calcular los ingresos de los bancos, lo que infla el número de ingresos ya que los gastos no se han descontado de los ingresos por intereses totales.
Los cambios en las tasas de interés pueden afectar el volumen de ciertos tipos de actividades bancarias que generan ingresos relacionados con comisiones. Por ejemplo, el volumen de originaciones de préstamos hipotecarios residenciales generalmente disminuye a medida que aumentan las tasas de interés, lo que resulta en tarifas más bajas. En contraste, los grupos de servicios hipotecarios a menudo enfrentan pagos anticipados más lentos cuando las tasas están subiendo, ya que los prestatarios tienen menos probabilidades de refinanciar. Como resultado, los ingresos por comisiones y el valor económico asociado que surgen de los negocios relacionados con el servicio hipotecario pueden aumentar o permanecer estables en períodos de tasas de interés moderadamente crecientes.
Además, a medida que aumentan las tasas de interés, los bancos tienden a ganar más ingresos por intereses en préstamos a tasa variable, ya que pueden aumentar la tasa que cobran a los prestatarios como en el caso de las tarjetas de crédito. Sin embargo, tasas de interés excesivamente altas podrían dañar la economía y conducir a una menor demanda de crédito, reduciendo así los ingresos netos de un banco.
Hoja de balance
El balance del Bank of America está por debajo de sus 10K anuales para 2017.
Hay tres áreas clave de enfoque:
- El efectivo es efectivo en depósito y, a veces, los bancos tienen efectivo para otros bancos. BofA tiene aproximadamente $ 157 mil millones en efectivo, lo cual es un enfoque importante para los inversores que esperan que el banco aumente sus dividendos o recompras de acciones. Los valores suelen ser inversiones a corto plazo de las que el banco obtiene un rendimiento que incluye los bonos del Tesoro de EE. UU. Y las agencias gubernamentales. Los préstamos son el pan de cada día para la mayoría de los bancos y, por lo general, son el activo más importante en el balance. BofA tiene $ 926 mil millones en préstamos. Los inversores supervisan el crecimiento de los préstamos para determinar si un banco aumenta sus préstamos y utiliza los depósitos del banco para obtener un rendimiento favorable. Los depósitos son la mayor responsabilidad del banco e incluyen cuentas del mercado monetario, de ahorro y cuentas corrientes. Se incluyen tanto las cuentas que generan intereses como las que no generan intereses. Si bien los depósitos corresponden a pasivos, son fundamentales para la capacidad de préstamo del banco. Si un banco no tiene suficientes depósitos, podría producirse un crecimiento más lento de los préstamos, o el banco podría tener que endeudarse para satisfacer la demanda de préstamos, lo que sería mucho más costoso que los intereses pagados por los depósitos.
Apalancamiento y riesgo
La banca es un negocio altamente apalancado que requiere que los reguladores dicten niveles mínimos de capital para ayudar a garantizar la solvencia de cada banco y el sistema bancario. En los EE. UU., Los bancos están regulados por varias agencias, y algunos de ellos incluyen el Sistema de Reserva Federal (FRS), la Oficina del Contralor de la Moneda, la Oficina de Supervisión de Ahorro y la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC). Estos reguladores se centran en garantizar el cumplimiento para mantener la solidez e integridad del sistema bancario.
Riesgo de tipo de interés
Los bancos asumen riesgos financieros cuando prestan a tasas de interés diferentes a las tasas pagadas a los depositantes. El riesgo de tasa de interés es la gestión del diferencial entre los intereses pagados en depósitos y recibidos en préstamos a lo largo del tiempo.
Los depósitos son típicamente inversiones a corto plazo y se ajustan a las tasas de interés actuales más rápido que las tasas de los préstamos a tasa fija. Si las tasas de interés están aumentando, los bancos pueden cobrar una tasa más alta en sus préstamos a tasa variable y una tasa más alta en sus nuevos préstamos a tasa fija. Sin embargo, las tasas de depósito no suelen ajustarse tanto como las tasas a largo plazo que se utilizan para fijar el precio de las tasas de préstamos. Como resultado, a medida que aumentan las tasas de interés, los bancos tienden a ganar más ingresos por intereses, pero cuando las tasas caen, los bancos están en riesgo ya que sus ingresos por intereses disminuyen.
Una forma en que los bancos intentan superar el riesgo de tasa de interés es a través de ingresos por comisiones para productos y servicios. A medida que un banco aumenta sus ingresos por comisiones, se vuelve menos dependiente de los ingresos por intereses de los préstamos, mitigando el riesgo de la tasa de interés (algo).
Riesgo crediticio
El riesgo de crédito es la probabilidad de que un prestatario no cumpla con un préstamo o arrendamiento, lo que hace que el banco pierda cualquier interés potencial ganado, así como el capital prestado al prestatario. Como inversores, estos son los principales elementos de riesgo que deben entenderse al analizar el estado financiero de un banco. Para absorber estas pérdidas, los bancos mantienen una reserva para pérdidas por préstamos y arrendamientos.
En esencia, esta asignación se puede ver como un conjunto de capital reservado específicamente para absorber las pérdidas crediticias estimadas. Esta provisión debe mantenerse a un nivel adecuado para absorber la cantidad estimada de pérdidas probables en la cartera de préstamos de la institución.
- La provisión para pérdidas crediticias se encuentra en el estado de resultados, como se ve en el estado de cuenta de 10K de BofA. Bank of America apartó aproximadamente $ 3.4 mil millones para su cartera de préstamos de $ 926 mil millones.
Llegar a la provisión para pérdidas crediticias implica un alto grado de juicio, que representa la mejor evaluación de la administración de la pérdida apropiada para reservar. Debido a que es un juicio administrativo, la provisión para pérdidas crediticias se puede usar para administrar las ganancias de un banco. Al observar el estado de resultados anterior, vemos que la provisión para pérdidas crediticias finalmente redujo los ingresos o ganancias netas del banco.
Los inversores deben controlar si existe una tendencia al alza en las provisiones para pérdidas crediticias, ya que podría indicar que la gerencia espera un número creciente de préstamos problemáticos. Las pérdidas de préstamos y arrendamientos considerablemente mayores pueden hacer que un banco informe una pérdida de ingresos. Además, los reguladores podrían colocar a un banco en una lista de vigilancia y posiblemente requerir que tome más medidas correctivas, como la emisión de capital adicional. Ninguna de estas situaciones beneficia a los inversores.
En general, una revisión cuidadosa de los estados financieros de un banco puede resaltar los factores clave que deben considerarse antes de tomar una decisión de inversión. Los inversores deben comprender bien el ciclo económico y las tasas de interés, ya que ambos pueden tener un impacto significativo en el desempeño financiero de los bancos.
