¿Qué es el ejercicio automático?
El ejercicio automático es un procedimiento implementado para proteger al titular de una opción donde la Option Clearing Corporation (OCC) ejercerá automáticamente una opción "en el dinero" para el titular, generalmente en la fecha y hora de vencimiento de una opción. Para las opciones de acciones ordinarias que cotizan en bolsa en los Estados Unidos, el vencimiento generalmente cae al final de la negociación el tercer viernes de cada mes.
Con el ejercicio automático, un comerciante o inversor que se olvida de la fecha, o que de otra manera no puede instruir manualmente a su corredor o empresa de compensación para que ejerza sus opciones de dinero, tendrá el beneficio de tener sus contratos rentables atendidos en su nombre.
Cómo funciona un ejercicio automático
Los contratos de opciones otorgan a sus titulares el derecho, pero no la obligación, de comprar (para una opción de compra) o vender (para una opción de venta) una cantidad fija del valor subyacente a un precio de ejercicio predeterminado, en o antes del vencimiento del contrato fecha (para una opción de estilo americano. Las opciones europeas solo pueden ejercerse al vencimiento).
Ejemplo de ejercicio automático
Supongamos que un comerciante compra el call strike de $ 50 en acciones de XYZ cuando la acción se cotiza a $ 40. Esto le da al comerciante el derecho de comprar acciones de XYZ por $ 50 en el futuro. Al vencimiento, si las acciones de XYZ han aumentado a $ 42, el operador dejará que las llamadas caduquen sin valor porque no hay ningún beneficio en comprar las acciones por $ 8 más que el precio actual del mercado. Sin embargo, si el precio de las acciones aumenta a $ 60, el operador querrá ejercer su derecho a comprar acciones a $ 50 para obtener una ganancia inmediata de $ 10 por acción (menos la prima pagada).
Pero, suponga que el comercio olvida que es el tercer viernes del mes de vencimiento, o que no tiene acceso a su corredor porque está de vacaciones o indispuesto. Si no puede ejercer su opción de dinero, perderá la oportunidad de obtener ganancias. Afortunadamente, la OCC, que es la cámara de compensación central para todas las opciones cotizadas negociadas e intercambios en los Estados Unidos, ejercerá automáticamente estas opciones en su nombre.
Options Clearing Corporation tiene disposiciones para el ejercicio automático de ciertas opciones dentro del dinero al vencimiento, un procedimiento también conocido como "ejercicio por excepción". En general, el OCC ejercerá automáticamente cualquier capital o índice de vencimiento o depositará en una cuenta de cliente de $ 0.01 o más en el dinero al vencimiento. Sin embargo, el umbral de una firma de corretaje específica para dicho ejercicio automático puede o no ser el mismo que el de OCC (aunque la mayoría lo es). Por ejemplo, si posee una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 50, y las acciones cierran a $ 50.01 el día en que vence su llamada, su corredor probablemente ejercerá su opción.
