¿Qué es una parada trasera?
Una parada posterior es el acto de proporcionar soporte o seguridad de último recurso en una oferta de valores para la parte no suscrita de acciones. Una empresa intenta recaudar capital a través de una emisión, y para garantizar la cantidad recibida a través de la emisión, un suscriptor o un accionista principal (como un banco de inversión) le impide comprar cualquiera de las acciones no suscritas.
Entendiendo las paradas traseras
Una parada trasera funciona como una forma de seguro. Proporciona una vía para garantizar que una determinada cantidad de la oferta será comprada por organizaciones particulares, generalmente empresas de banca de inversión, si una parte de la oferta no se vende en el mercado abierto. Los sub-suscriptores que representan a la empresa de inversión celebran un acuerdo denominado contrato o acuerdo de suscripción de compromiso de la empresa.
Estos contratos brindan soporte general para la oferta al comprometerse a comprar un número específico de acciones no vendidas. Si toda la oferta se compra a través de vehículos de inversión regulares, el contrato que obliga a la organización a comprar acciones no vendidas se anula, ya que las condiciones que rodean la promesa de compra ya no existen.
Los contratos entre un emisor y la organización de suscripción pueden tomar varias formas. Por ejemplo, la organización de suscripción puede proporcionar al emisor un préstamo de crédito rotativo para aumentar las calificaciones crediticias para el emisor. O pueden emitir cartas de crédito como garantías para la entidad que obtiene capital mediante ofertas.
Para llevar clave
- Las paradas traseras se utilizan para proporcionar soporte o seguridad en una oferta de valores para acciones no suscritas. Las paradas traseras funcionan como un seguro y soporte para la oferta general, asegurando que la oferta no falle si no se suscriben todas las acciones.
Paradas traseras como seguro
Si bien no es un plan de seguro real, una parada trasera proporciona seguridad a través de la garantía de que se comprará una cantidad particular de acciones si el mercado abierto no produce suficientes inversores. Al celebrar un acuerdo de suscripción de compromiso firme, la organización asociada se ha atribuido la plena responsabilidad de la cantidad de acciones especificadas si inicialmente no se venden, y promete proporcionar el capital asociado a cambio de las acciones disponibles. Esto garantiza al emisor que el capital mínimo se puede obtener independientemente de la actividad de mercado abierto. Además, todo el riesgo asociado con las acciones especificadas se transfiere efectivamente a la organización suscrita.
Propiedad compartida
Si la organización aseguradora toma posesión de alguna acción, como se especifica en el acuerdo, las acciones pertenecen a la organización para administrar como lo considere conveniente, y se tratan de la misma manera que cualquier otra inversión comprada a través de la actividad normal del mercado. La empresa emisora no puede imponer restricciones sobre cómo se negocian las acciones. La organización de suscripción puede mantener o vender los valores asociados de acuerdo con las regulaciones que rigen la actividad en general.
Ejemplo de un tope trasero
En una oferta de derechos, es posible que escuche "ABC Company proporcionará un tope del 100 por ciento de hasta $ 100 millones por cualquier porción no suscrita de la oferta de derechos de la Compañía XYZ". Si XYZ está tratando de recaudar $ 200 millones pero solo recauda $ 100 millones a través de inversores, entonces ABC Company compra el resto.
