Cuando un comerciante necesita financiamiento para comprar productos, los proveedores a menudo confían en la reputación del negocio al decidir si extender su crédito. Esto es relativamente fácil de hacer cuando el proveedor ha trabajado con los mismos compradores durante años, o si tienen una sólida posición en la industria.
Sin embargo, cuando el negocio está a medio mundo de distancia, los préstamos pueden ser una propuesta más arriesgada. Una forma de resolver este problema es el uso de la aceptación de un banquero (BA).
Cómo funciona
Las aceptaciones bancarias son giros de tiempo que una empresa puede ordenar al banco si desea seguridad adicional contra el riesgo de contraparte. La institución financiera se compromete a pagar a la empresa exportadora una cantidad específica en una fecha específica, momento en el que recupera su dinero cargando en la cuenta del importador.
La aceptación de un banquero funciona de manera muy similar a un cheque con fecha posterior, que es simplemente una orden para que un banco pague a una parte específica en una fecha posterior. Si hoy es el 1 de enero y se escribe un cheque con la fecha "1 de febrero", el beneficiario no puede cobrar ni depositar el cheque durante todo un mes. Esto puede considerarse como una fecha de vencimiento para un reclamo sobre los activos de otro.
Distinciones Críticas
Quizás la distinción más crítica entre la aceptación de un banquero y un cheque con fecha posterior es un mercado secundario real para las aceptaciones de los banqueros; los cheques con fecha posterior no tienen ese mercado. Por esta razón, las aceptaciones bancarias se consideran inversiones, mientras que los cheques no lo son. El titular puede optar por vender el BA a un precio con descuento en un mercado secundario, lo que ofrece a los inversores una inversión relativamente segura a corto plazo.
Los BA se utilizan con frecuencia en el comercio internacional debido a las ventajas para ambas partes. Los exportadores a menudo se sienten más seguros al depender del pago de un banco acreditado que de una empresa con poca o ninguna historia. Una vez que el banco verifica, o "acepta", un giro temporal, se convierte en una obligación principal de esa institución.
El importador puede recurrir a la aceptación de un banquero cuando tiene problemas para obtener otras formas de financiamiento, o cuando un BA es la opción menos costosa. La ventaja del préstamo es que el importador recibe los bienes y tiene la oportunidad de revenderlos antes de realizar el pago al banco.
La aceptación de un banquero es similar a un cheque con fecha posterior que permite el pago en una fecha posterior especificada.
Cómo obtener la aceptación de un banquero
Las aceptaciones bancarias se pueden crear como cartas de crédito, borradores documentales y otras transacciones financieras. Si está tratando de obtener una aceptación, acuda a un banco con el que tenga una buena relación de trabajo. Debe poder probar u ofrecer garantías contra su capacidad de pagar al banco en una fecha futura. Muchos, pero no todos los bancos ofrecen aceptaciones. La aceptación de un banquero funciona de manera muy similar a un préstamo a corto plazo con tasa fija. Usted pasa por una verificación de crédito y posiblemente por procesos de suscripción adicionales. También se le cobra un porcentaje de la aceptación total para comprarlo.
Descontando la aceptación
Para entender las aceptaciones bancarias como una inversión, es importante entender cómo las empresas las usan en el comercio global. Aquí hay un ejemplo bastante típico. Una empresa estadounidense, Clear Signal Electronics, decide comprar 100 televisores de Dresner Trading, un exportador alemán. Después de completar un acuerdo comercial, Clear Signal se acerca a su banco para obtener una carta de crédito. Esta carta de crédito convierte al banco en el intermediario responsable de completar la transacción.
Una vez que Dresner envía los productos, envía los documentos apropiados, generalmente a través de su propia institución financiera, al banco pagador en los Estados Unidos. El exportador ahora tiene un par de opciones. Podría mantener la aceptación hasta el vencimiento, o podría venderla a un tercero, tal vez al mismo banco responsable de realizar el pago. En este caso, Dresner recibe una cantidad menor que el valor nominal del borrador, pero no tiene que esperar los fondos.
Cuando un banco vuelve a comprar la aceptación a un precio más bajo, se dice que está "descontando" la aceptación. Si el banco de Clear Signal hace esto, esencialmente tiene las mismas opciones que tenía Dresner. Podría retener el borrador hasta que madure, lo que equivale a extender un préstamo al importador. Sin embargo, más comúnmente, repone sus fondos al volver a contar la aceptación; en otras palabras, venderlo a un precio con descuento en el mercado secundario. Podría comercializar los BA en sí, especialmente si se trata de un banco más grande, o contratar una corredora de valores para realizar la tarea.
Aceptación como inversión
Dado que la aceptación es un acuerdo negociable a corto plazo, actúa de manera muy similar a otros instrumentos del mercado monetario. Al igual que una letra del Tesoro, el inversor compra el giro bancario a un precio con descuento y obtiene el valor nominal completo al vencimiento. La diferencia entre el descuento y el valor nominal determina el rendimiento. En la mayoría de los casos, la fecha de vencimiento es de 30 a 180 días.
Las aceptaciones bancarias no operan en una bolsa, sino a través de grandes bancos y corredores de valores. Como tal, la mayoría de los distribuidores no ofrecen precios de oferta y demanda, sino que negocian el precio con el posible inversor, a menudo un administrador de fondos.
El precio de estos giros depende en gran medida de la reputación y el tamaño del banco pagador. Aquellos con una calificación crediticia sólida generalmente pueden vender sus aceptaciones por un rendimiento más bajo, ya que se cree que tienen pocas posibilidades de incumplir su obligación. Las instituciones que venden un gran volumen de BA también disfrutan de una ventaja a este respecto.
Si bien los bancos suelen vender sus aceptaciones a través de distribuidores en Nueva York y otros centros financieros importantes, pueden utilizar su red de sucursales para complementar las ventas. El personal del banco a menudo se comunicará con inversionistas locales, que generalmente están interesados en transacciones más pequeñas, no en las de $ 1 millón o más que persiguen muchos administradores de fondos. Los inversores locales a menudo aceptan un rendimiento menor y, debido a que el banco elude a los comerciantes, sus gastos de venta pueden ser mucho menores.
Riesgos y recompensas
La aceptación de un banquero es un instrumento del mercado monetario y, como la mayoría de los mercados monetarios, es relativamente seguro y líquido, particularmente cuando el banco que paga goza de una sólida calificación crediticia. El banco tiene la responsabilidad principal del pago. Debido al tremendo riesgo para su reputación, si no puede financiar una aceptación, la mayoría de los bancos que brindan aceptaciones son instituciones reconocidas y altamente calificadas.
Sin embargo, incluso si el banco carece del efectivo necesario para realizar el pago, el inversor recibe protección adicional de otras partes involucradas en la transacción. El importador es responsable secundariamente de la aceptación y el exportador tiene una obligación contingente. De hecho, cualquier inversionista que haya comprado o vendido el instrumento en el mercado abierto tiene la obligación del borrador.
Una aceptación brinda la oportunidad de obtener una ganancia modesta, con rendimientos generalmente superiores a los de las facturas en T. La liquidez generalmente no es un problema porque la mayoría de los vencimientos de aceptación de los banqueros son entre uno y seis meses. Y dado que no tienen que ser retenidos hasta la madurez, los titulares tienen la flexibilidad de revenderlos si así lo desean.
Las aceptaciones bancarias se emiten con un descuento sobre su valor nominal y siempre se negocian por debajo del valor nominal, al igual que las facturas en T. Es posible que el titular de una aceptación de $ 100, 000 no quiera esperar hasta el vencimiento para recibir esos fondos, por lo que el titular puede vender la aceptación a otra parte por, digamos, $ 990, 000. Si bien podría haber algún riesgo de mercado para quienes operan en el mercado secundario, la alta liquidez y el corto vencimiento de estos instrumentos hacen que sea poco probable.
La línea de fondo
La aceptación de un banquero puede ser una buena inversión para aquellos que buscan equilibrar las inversiones de mayor riesgo en su cartera, o para aquellos que se centran en la preservación de activos. En el espectro de riesgo / recompensa, un BA está en la parte inferior, justo por delante de la letra del Tesoro.
Debido a que el precio de aceptación del banco se negocia entre el comprador y el vendedor, los inversores que realizan su investigación tienen la mejor oportunidad de obtener una tasa competitiva. Esto es especialmente cierto dada la naturaleza volátil de los precios de BA. En el transcurso de un solo día, los rendimientos pueden aumentar o disminuir significativamente. Como tal, es importante buscar rendimientos en un sitio web de buena reputación antes de realizar una compra. A la luz de la obligación principal del banco para una aceptación, cualquier cotización debe reflejar su reputación y calificación crediticia.
