¿Qué es una opción de cesta?
Una opción de canasta es un tipo de derivado financiero donde el activo subyacente es un grupo, o canasta, de productos, valores o monedas. Al igual que con otras opciones, una opción de canasta le da al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender la canasta a un precio específico, en una fecha determinada o antes.
Esta opción exótica tiene todas las características de una opción estándar, pero con la base del precio de ejercicio en el valor ponderado de sus componentes. Las cestas de divisas son el tipo de cesta más popular, y se liquidarán en la moneda local del titular.
Debido a que involucra solo una transacción, una opción de canasta a menudo cuesta menos que múltiples opciones individuales, ya que ahorra en comisiones y tarifas.
Para llevar clave
- Una opción de canasta es una opción donde el subyacente es una canasta o grupo de cualquier activo deseado. Las opciones de canasta comercializan OTC y, por lo tanto, se personalizan según las necesidades del comprador y del vendedor. Las opciones de canasta reducen las tarifas comerciales, ya que es una transacción en lugar de tener para realizar operaciones individuales en cada posición de la canasta. La desventaja de la opción de canasta es que existe una liquidez limitada para tales opciones, por lo que salir antes del vencimiento puede requerir transacciones de compensación adicionales.
Comprensión de la opción de cesta
Una opción de canasta de divisas proporciona un método más rentable para que las corporaciones multinacionales (CMN) administren exposiciones multidivisas de manera consolidada. Por ejemplo, una corporación global como McDonald's (MCD) podría comprar una opción de canasta con rupias indias, libras esterlinas, euros y dólares canadienses a cambio de dólares estadounidenses.
Técnicamente, una opción de índice de capital es una opción de canasta porque el activo subyacente es una canasta ponderada de acciones componentes. Sin embargo, debido a que el índice es una canasta estandarizada donde un tercero lo calcula y lo mantiene, las opciones de índice se comercializan de manera similar a las opciones individuales y no se consideran opciones exóticas.
Por lo tanto, una opción de canasta generalmente se refiere a una opción sobre la cual el vendedor de la opción crea una canasta, a menudo a pedido y de acuerdo con los requisitos del comprador. Esto es posible porque las opciones de canasta a menudo operan sin receta (OTC) y, por lo tanto, son personalizables según las necesidades del comprador y del vendedor.
Características de las opciones de cesta
La característica más importante de una opción de canasta es su capacidad para cubrir eficazmente el riesgo de múltiples activos al mismo tiempo. En lugar de cubrir cada activo individual, el inversor puede gestionar el riesgo de la cesta o cartera en una sola transacción. Los beneficios de una sola transacción pueden ser excelentes, especialmente cuando se evitan los costos asociados con la cobertura de todos y cada uno de los componentes de la cesta o cartera.
Como cada canasta es única, estas opciones involucran a dos contrapartes y operan sin receta. Este tipo de negociación limita la liquidez, y no hay una forma garantizada de cerrar las opciones antes del vencimiento. Si un comerciante quería salir de la posición y no podía encontrar a otra parte para compensar su posición, podría abrir otra transacción que compensara total o parcialmente su transacción actual.
Por ejemplo, si poseen una opción de compra en una canasta de monedas, pero ya no quieren comprar esas monedas, podrían comprar una opción de venta en una canasta de monedas similar para compensar (o en su mayoría) los efectos de la primera opción. Una opción en un índice de materias primas podría compensar parcialmente una opción en la canasta específica de materias primas del inversor. Una opción de índice S&P 500 podría compensar parcialmente una opción basada en una cartera de acciones de primera clase. Y una opción en el índice del dólar estadounidense podría compensar parcialmente una opción en una canasta de monedas globales.
Un problema para la fijación de precios de opciones de canasta es que una canasta o cartera no reacciona de la misma manera que sus componentes individuales. Esto tiene sentido porque los inversores a menudo estructuran carteras diversificadas para que los activos componentes no se correlacionen. Por lo tanto, una cesta no necesariamente reacciona a los cambios en la volatilidad, el tiempo y el nivel de precios de la misma manera que sus componentes lo hacen individualmente.
Una opción de arco iris es un tipo similar de derivado con una cesta de activos subyacentes. Sin embargo, a diferencia de una opción de cesta, todos los activos subyacentes a una opción de arco iris deben moverse en la dirección prevista. Otro nombre para la opción del arco iris es una opción de correlación.
Ejemplo de una opción de cesta de divisas
Suponga que una compañía internacional con sede en EE. UU. Quiere comprar una opción de canasta en el dólar canadiense y australiano frente al dólar estadounidense. Si los dólares canadienses y australianos caen frente al dólar estadounidense, quieren poder venderlos a un precio específico para evitar un mayor deterioro. En este caso, comprarán un put con una canasta que contiene el CAD / USD y el AUD / USD.
Suponga que la compañía sabe que tienen más exposición a CAD y AUD, por lo tanto, optan por un peso de 60/40. Según las tasas actuales, en el momento de la transacción, se puede crear un valor de índice.
Suponga que la tasa CAD / USD es 0.76, y la tasa AUD / USD es 0.69.
El valor del índice es: (0.76 x 0.6) + (0.69 x 0.4) = 0.456 + 0.276 = 0.732
Suponga que el comprador de la opción de venta quiere un precio de ejercicio de 0, 72 para la cesta, y la opción caducará en un año. El comprador y el vendedor determinarán el monto del contrato, para qué moneda es la opción, y acordarán una prima.
Suponga que el CAD y el AUD aumentan, y durante el próximo año el índice aumenta a 0.75. En este caso, la opción caduca sin valor porque el valor del índice de la cesta está por encima del precio de ejercicio de 0, 72. El comprador de la opción put basket pierde su prima y el vendedor mantiene la prima como ganancia.
Ahora, suponga que el CAD y / o AUD caen a 0.73 y 0.65. El nuevo valor del índice es 0.698 ((0.73 x 0.6) + (0.65 x 0.4)). En este caso, el comprador ejercerá la opción de venta para poder vender la canasta a 0.72, ya que el valor ponderado de las monedas es de solo 0.698. La diferencia entre el precio de ejercicio y el valor ponderado, menos la prima, es la ganancia del comprador. La pérdida del vendedor es el valor ponderado menos el precio de ejercicio, más la prima recibida.
