¿Qué es Bond Buyer 11?
El índice Bond Buyer 11 (BB11) es un promedio teórico y estimado de rendimiento de los bonos. El Comprador de bonos publica el BB11 para utilizarlo como punto de referencia en el seguimiento de los rendimientos de los bonos municipales.
Hay cientos de índices de mercado. Algunos se centran en todo el mercado de valores o bonos. Otros se centran en un sector dentro del mercado como la tecnología.
DESGLOSE Comprador de bonos 11
El cálculo del BB11 es a partir del rendimiento promedio de 11 bonos municipales de obligación general seleccionados con vencimiento en 20 años. Está compuesto por 11 de los 20 bonos del Bond Buyer 20 (BB20). La calificación promedio de los 11 bonos que componen el índice está calificada Aa2 por Moody's o grado AA por Standard & Poor's. El Comprador de bonos también tiene un índice BB40 compuesto por 40 bonos.
Problemas con los índices de bonos
Existen problemas potenciales inherentes a los índices de bonos. La mayoría de los índices de bonos están ponderados por el mercado, lo que significa que se basan en el valor de mercado de los bonos. Entonces, las compañías con más deuda tienen una asignación más alta en un índice de bonos corporativos.
Puede que no sea beneficioso mantener más de la deuda de una empresa, ya que toma más préstamos. Además, muchos bonos no se comercializan con frecuencia, por lo que tienen márgenes amplios. Los diferenciales amplios dificultan el precio de dichos bonos, ya que es posible que no se hayan negociado en semanas. Cualquier método para calcular el precio generaría una estimación, que puede no estar cerca del precio real de la próxima operación. Para eliminar este problema, un índice de bonos puede estructurarse para incluir solo más emisiones de bonos líquidos, o en su mayoría líquidos, con spreads ajustados que tienen intercambios frecuentes.
Sin embargo, si el índice consta de muy pocos enlaces, puede crear otro problema. Los operadores pueden adelantar un índice más pequeño al anticipar qué bonos compraría y vendería un fondo de bonos. Este adelanto podría permitir a los operadores generar ganancias de bajo riesgo a expensas de los compradores y vendedores de fondos. La solución es incluir un número más significativo de enlaces, al igual que muchos índices. Además, la mayoría de los índices de bonos no incluyen emisiones de bonos más pequeños para minimizar los problemas asociados con la falta de liquidez.
Otra cuestión es que cuando un bono alcanza su vencimiento, deja de existir. Debido a esto, hay una rotación natural integrada en cada índice de bonos. Sin embargo, las características de los bonos añadidos pueden diferir de las características de los eliminados del índice. Como resultado, las características esenciales de un índice de bonos, como el vencimiento promedio de los bonos en el índice, pueden cambiar cada año.
