¿Qué es una llamada de calamidad?
Una llamada de calamidad es una función de llamada de protección que se encuentra en una obligación hipotecaria colateralizada (CMO). Si el flujo de efectivo generado por la garantía subyacente no es suficiente para respaldar los pagos programados de capital e intereses, ya sea por incumplimiento de pago o pago anticipado, entonces el emisor retirará una parte de la OCM. Está diseñado principalmente para reducir el riesgo de reinversión del emisor.
Una llamada de limpieza es otro nombre para una llamada de calamidad.
ROMPIENDO Calamity Call
Una obligación hipotecaria colateralizada (CMO), es una garantía respaldada por un conjunto de hipotecas, también conocido a veces como Conductos de Inversión Hipotecaria Inmobiliaria (REMIC). Los inversores utilizan las OCM para obtener acceso a los flujos de efectivo de las hipotecas sin originar ni comprar las hipotecas. Los CMO obtienen flujo de efectivo a medida que los prestatarios pagan sus hipotecas, y este reembolso sirve como garantía. La obligación hipotecaria colateralizada (CMO) proporciona ingresos para los inversores del principal e intereses. Una disposición de llamada de calamidad proporciona protección incorporada para los inversores de la OCM y garantiza que su flujo de ingresos sea ininterrumpido. La llamada de calamidad o limpieza reduce el riesgo de incumplimiento al tiempo que protege al emisor del riesgo de reinversión.
Una llamada de calamidad es un tipo de protección utilizada en las OCM. Otros tipos de protección incluyen sobre-colateralización y seguro de piscina. Además de proteger contra el riesgo de reinversión, las llamadas de calamidad se pueden usar para proteger contra pérdidas por incumplimiento. Se pueden usar en CMO estructurados a partir de hipotecas de segundo gravamen, donde la protección limitada está disponible contra pérdidas por incumplimiento. En el caso de las hipotecas de tasa fija convencionales, la garantía excesiva puede proporcionar una protección suficiente al conjunto subyacente de hipotecas.
En algunas circunstancias, una llamada de calamidad hace referencia a un tipo de disposición de rescate extraordinaria, que generalmente se encuentra en los bonos municipales. Como ejemplo, una llamada de calamidad puede compensar la pérdida de ingresos de un bono municipal, emitido para asegurar la construcción de un edificio comunitario, que luego tiene un daño significativo que limita su capacidad de generar ingresos. Este tipo de llamada de calamidad también se conoce como llamada de catástrofe.
Ejemplo de una llamada de calamidad
La Compañía A emite un CMO de $ 10 millones que genera $ 500, 000 cada mes a partir de intereses hipotecarios subyacentes y pagos de capital. Cuando un número significativo de los titulares de hipotecas no cumplen con sus préstamos o pagan por adelantado debido a la venta de sus casas antes de que se cancele su hipoteca, la OCM ya no produce suficientes ingresos para pagar a sus inversores. La empresa A podría entonces ser obligada a retirar parte de la OCM para pagar a los inversores.
