Que pasó
Canopy Growth Corp. publicó ganancias el 14 de noviembre, y no fue bonito. Las pérdidas por acción fueron aproximadamente tres veces más altas de lo esperado y los ingresos llegaron sustancialmente por debajo de las expectativas. A partir del mediodía del día del anuncio, las acciones ya habían caído hasta un 16%. El flujo de caja libre de Canopy no fue mejor y se redujo drásticamente. La compañía de cannabis necesitará recaudar sustancialmente más fondos de los inversores para financiar sus ambiciosos planes de crecimiento.
Qué buscar
El gigante del cannabis Canopy Growth Corp. (CGC) se ha enfrentado a un año difícil en 2019, con crecientes pérdidas a medida que las ventas de la industria de la marihuana medicinal y recreativa no cumplieron con las expectativas de los analistas. Dadas las pérdidas de la compañía, una métrica clave que los inversores estarán atentos a medida que Canopy Growth informa ganancias el 14 de noviembre de 2019 es el flujo de efectivo libre o el efectivo disponible después de las salidas para respaldar las operaciones y los activos de capital. En los últimos 12 meses, el stock de Canopy Growth ha tenido un rendimiento significativamente inferior al S&P 500, cayendo en más del 52% durante ese tiempo. En el último trimestre, las acciones de Canopy cayeron inmediatamente después de su anuncio de resultados, que incluyó una sorprendente disminución en los ingresos. Para el segundo trimestre de 2020, los analistas esperan que la compañía reduzca sus pérdidas GAAP por acción como ingresos más de cuatro veces en comparación con el mismo trimestre del año anterior. Todos los valores en dólares a continuación son USD.
Fuente: Vista comercial.
A pesar de una serie de pérdidas tanto en el segundo trimestre de 2018 como en el segundo trimestre de 2019, Canopy Growth ha experimentado un aumento constante de los ingresos durante esos trimestres. Año tras año, el EPS se ha movido en la dirección opuesta, disminuyendo un poco del segundo trimestre fiscal 2017 al segundo trimestre de 2018, y luego precipitadamente en el segundo trimestre fiscal de 2019. Durante el último trimestre del primer trimestre de 2019, Canopy Growth reportó pérdidas GAAP por acción de - $ 2.80, sus peores resultados trimestrales. Eso representó una sorpresa a la baja cercana al -761%. Con $ 68.46 millones, los ingresos también fueron más bajos de lo previsto el último trimestre, con una sorpresa a la baja de poco menos del 19%.
| Indicadores clave de crecimiento del dosel | |||
|---|---|---|---|
| Estimación para el segundo trimestre fiscal 2020 | Q2 fiscal 2019 | Q2 fiscal 2018 | |
| Ganancias por acción | - $ 0.27 | - $ 1.15 | - $ 0.01 |
| Ingresos (en millones) | $ 83.45 | $ 17.84 | $ 14.02 |
| Flujo de caja libre (en millones) | N / A | - $ 207.00 | - $ 22.35 |
Canopy Growth ha sido único entre las compañías de cannabis debido a una inversión de $ 4 mil millones que recibió del productor de bebidas Constellation Brands Inc. (STZ) en agosto de 2018. Sin embargo, a pesar de esa afluencia de capital, Canopy Growth ha estado plagado de dificultades para administrar el flujo de caja, un problema compartido por muchas otras empresas en el espacio del cannabis. El cannabis legal es una nueva industria y las empresas como Canopy Growth suelen cargar con enormes gastos en equipos, instalaciones y otros activos.
Por esa razón, el flujo de caja libre, que tiene en cuenta este tipo de gasto, es una medida útil de rentabilidad para las empresas en este campo. Desafortunadamente para Canopy Growth, sus cifras de flujo de caja libre se han dirigido en la dirección equivocada. La compañía ha visto una disminución de casi diez veces en el flujo de efectivo libre de - $ 22.35 millones en el segundo trimestre fiscal de 2018 a - $ 207.00 millones en el segundo trimestre de 2019. Ese número empeoró en el último trimestre, cuando la compañía informó un flujo de efectivo libre de - $ 277.88 millones. Las cifras de flujo de caja libre destacan claramente el desafío que enfrenta Canopy Growth para ser rentable de manera sostenida.
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