¿Qué es la asignación de capital?
La asignación de capital se trata de dónde y cómo el director ejecutivo (CEO) de una corporación decide gastar el dinero que la compañía ha ganado. La asignación de capital significa distribuir e invertir los recursos financieros de una empresa de manera que aumente su eficiencia y maximice sus ganancias.
La administración de una empresa busca asignar su capital de manera que genere la mayor riqueza posible para sus accionistas. La asignación de capital es complicada, y el éxito o el fracaso de una empresa a menudo depende de las decisiones de asignación de capital de un CEO. La gerencia debe considerar la viabilidad de las opciones de inversión disponibles, evaluar los efectos potenciales de cada uno en la empresa y asignar los fondos adicionales de manera adecuada y de manera que produzca los mejores resultados generales para la empresa.
Asignación de capital: mi término financiero favorito
Comprensión de la asignación de capital
Las ganancias superiores a las esperadas y los flujos de efectivo positivos, aunque deseables, a menudo presentan un dilema para un CEO, ya que puede haber muchas opciones de inversión importantes. Algunas opciones para asignar capital podrían incluir devolver efectivo a los accionistas a través de dividendos, recomprar acciones, emitir un dividendo especial o aumentar un presupuesto de investigación y desarrollo (I + D). Alternativamente, la compañía puede optar por invertir en iniciativas de crecimiento, que podrían incluir adquisiciones y gastos de crecimiento orgánico.
De cualquier manera que un CEO elija asignar el capital, el objetivo general es maximizar el patrimonio neto (SE), y el desafío siempre radica en determinar qué asignaciones producirán los beneficios más significativos.
Ejemplos de asignación de capital
Los ganadores del Premio Nobel Franco Modigliani y Merton Miller identificaron el retorno de la inversión (ROI) como un contribuyente significativo al valor para los accionistas. Una empresa puede aumentar el ROI haciendo mejoras en la rentabilidad y eligiendo invertir sus fondos con prudencia. Para medir qué tan bien la empresa convierte el capital en ganancias, uno miraría el rendimiento del capital invertido (ROIC).
Newell Brands Inc. (NASDAQ: NWL) celebró su convocatoria de ganancias del primer trimestre con los inversores en abril de 2016. Dos semanas antes, la compañía había completado su fusión con Jarden en un acuerdo de acciones y efectivo valorado en más de $ 15 mil millones. En la llamada, la gerencia de Newell describió sus prioridades de asignación de capital, que incluían continuar pagando dividendos, seguido por el pago de la deuda. El objetivo de la gerencia era lograr su índice de apalancamiento objetivo en dos o tres años. Una vez que lograron este objetivo, la gerencia planeó invertir en iniciativas de crecimiento.
En diciembre de 2015, Neil Williams, director financiero (CFO) de Intuit Inc. (NASDAQ: INTU), enfatizó la importancia de un enfoque disciplinado de asignación de capital para la empresa. Este enfoque incluía la gestión del gasto interno, como I + D, la inversión en adquisiciones y la devolución de dinero a los accionistas. Williams también reveló que el rendimiento de referencia de Intuit fue del 15% en un período de cinco años.
