¿Qué es un Caput?
Caput es un tipo de opción exótica que consiste en una opción de compra en una opción de venta. Un caput le da al titular el derecho de comprar una opción de venta a un precio específico durante un período de tiempo determinado. Este tipo de opción también se conoce como "opción compuesta".
Romper el Caput
Caputs se componen de dos opciones. La primera opción es una opción de compra en una opción de venta. La segunda opción es la opción de venta en sí. Cada opción tendrá su propia fecha de vencimiento y precio de ejercicio. El costo del caput son las primas combinadas de la opción call y put, aunque solo la prima de la opción call se paga por adelantado. La prima para la opción de venta solo se requiere si se ejerce la opción de compra. Si se ejerce la opción, el operador toma posesión de la opción de venta y, por lo tanto, paga la prima por esa opción.
Dichos instrumentos son utilizados por inversores e instituciones sofisticadas para gestionar el riesgo o reducir potencialmente los costos de negociación. Las opciones de Caput solo se negocian sin receta, lo que significa que las partes involucradas en el comercio pueden establecer sus propios términos. Esto puede permitir precios o términos que sean más favorables que las opciones estándar negociadas en el intercambio. El comercio extrabursátil también es una desventaja. No es fácil entrar en un comercio de caput, ya que se necesita encontrar una contraparte dispuesta.
Ejemplo de opción de Caput
Un comerciante quiere comprar una opción de compra en una opción de venta de XYZ Corp. Las acciones de XYZ Corp se cotizan actualmente a $ 30 y el comerciante cree que el precio caerá.
Para simplificar, suponga que la prima de la opción de compra es de $ 1 y la prima de la opción de venta es de $ 1. Por lo tanto, el caput cuesta $ 2 por acción subyacente si se ejerce la opción de compra. Esto le da al comercio un precio de equilibrio de $ 28, si el precio de venta es de $ 30, lo que significa que la acción debe caer por debajo de $ 28 para que el comerciante gane dinero.
Si el precio de XYZ Corp. se mantiene por encima de $ 30, y la llamada vence, el operador puede optar por no ejercer la llamada ya que las acciones aún no han caído. El operador pierde los $ 1 pagados por la llamada, pero no necesita pagar la prima por la opción de venta, ya que optó por no comprarla.
Si el precio de XYZ Corp. cae por debajo de $ 30, entonces la opción de compra se puede ejercer a discreción del titular. Esto incurriría en la prima adicional de comprar la opción de venta. La ganancia en el comercio depende de dónde va el precio de XYZ Corp. Si el precio cae a $ 24 al vencimiento de la venta, el operador gana $ 4 por acción. Pueden vender las acciones a $ 30 usando la opción de venta, volver a comprar las acciones en el mercado abierto a $ 24 (ganancias de $ 6), pero pagaron $ 2 por acción en primas.
