Tabla de contenido
- Las malas noticias dañan la tasa de adopción
- El valor percibido de Bitcoin se balancea
- Incertidumbre del valor futuro
- Grandes riesgos de tenedores de divisas
- Las infracciones de seguridad causan volatilidad
- Las pérdidas de alto perfil aumentan el miedo
- Alta inflación y bitcoins
- El tratamiento fiscal eleva la volatilidad
Las fluctuaciones de precios en la tasa spot de bitcoin en los intercambios de criptomonedas están impulsadas por muchos factores. La volatilidad se mide en los mercados tradicionales mediante el índice de volatilidad, también conocido como el índice de volatilidad CBOE (VIX). Más recientemente, también está disponible un índice de volatilidad para bitcoin. Conocido como el Índice de volatilidad de Bitcoin, tiene como objetivo rastrear la volatilidad de la moneda digital líder en el mundo por capitalización de mercado durante varios períodos de tiempo.
El valor de Bitcoin ha sido históricamente bastante volátil. En un lapso de tres meses desde octubre de 2017 hasta enero de 2018, por ejemplo, la volatilidad del precio de bitcoin alcanzó casi el 8%. Esto es más del doble de la volatilidad de bitcoin en el período de 30 días que finaliza el 15 de enero de 2020. Pero ¿por qué es tan volátil bitcoin? Estos son solo algunos de los muchos factores detrás de la volatilidad de bitcoin.
Las malas noticias dañan la tasa de adopción
Los eventos de noticias que asustan a los usuarios de bitcoin incluyen eventos geopolíticos y declaraciones de los gobiernos de que es probable que bitcoin esté regulado. Los primeros adoptantes de Bitcoin incluyeron a varios actores malos, produciendo noticias titulares que produjeron temor en los inversores.
Las noticias de bitcoin que encabezaron la década de la existencia de la criptomoneda incluyen la quiebra de Mt. Gox a principios de 2014 y, más recientemente, el del intercambio surcoreano Yapian Youbit. Otras noticias que conmocionaron a los inversores incluyen el uso de alto perfil de bitcoin en transacciones de drogas a través de Silk Road que terminó con el cierre del mercado por parte del FBI en octubre de 2013.
Todos estos incidentes y el pánico público que siguió redujeron rápidamente el valor de los bitcoins frente a las monedas fiduciarias. Sin embargo, los inversores favorables a Bitcoin vieron esos eventos como evidencia de que el mercado estaba madurando, lo que impulsó el valor de los bitcoins frente al dólar notablemente en el corto período inmediatamente posterior a los eventos de noticias.
El valor percibido de Bitcoin se balancea
Una razón por la cual Bitcoin puede fluctuar contra las monedas fiduciarias es la reserva de valor percibida frente a la moneda fiduciaria. Bitcoin tiene propiedades que lo hacen similar al oro. Se rige por una decisión de diseño de los desarrolladores de la tecnología central para limitar su producción a una cantidad fija de 21 millones de BTC.
Dado que eso difiere notablemente de la moneda fiduciaria, que es administrada dinámicamente por los gobiernos que desean mantener una baja inflación, un alto empleo y un crecimiento satisfactorio a través de la inversión en recursos de capital, ya que las economías construidas con monedas fiduciarias muestran signos de fortaleza o debilidad, los inversores pueden asignar más o menos de sus activos en bitcoin.
Incertidumbre del valor futuro de Bitcoin
La volatilidad de Bitcoin también está impulsada en gran parte por las diferentes percepciones del valor intrínseco de la criptomoneda como un depósito de valor y método de transferencia de valor. Una reserva de valor es la función por la cual un activo puede ser útil en el futuro con cierta previsibilidad. Una reserva de valor se puede guardar e intercambiar por algún bien o servicio en el futuro.
Un método de transferencia de valor es cualquier objeto o concepto utilizado para transmitir propiedades en forma de activos de una parte a otra. La volatilidad de Bitcoin en el presente lo convierte en una reserva de valor algo poco clara, pero promete una transferencia de valor casi sin fricción. Como resultado, vemos que el valor de bitcoin puede oscilar en función de los eventos de noticias, como lo observamos con las monedas fiduciarias.
Grandes riesgos de tenedores de divisas
La volatilidad de Bitcoin también está impulsada en cierta medida por los tenedores de grandes proporciones del total flotante pendiente de la moneda. Para los inversores de bitcoin con tenencias actuales superiores a alrededor de $ 10 millones, no está claro cómo liquidarían una posición tan grande en una posición fiduciaria sin mover severamente el mercado. De hecho, puede que no esté claro cómo liquidarían una posición de ese tamaño en un corto período de tiempo, ya que la mayoría de los intercambios de criptomonedas imponen límites de retiro de 24 horas muy por debajo de ese umbral.
Bitcoin no ha alcanzado las tasas de adopción del mercado masivo que serían necesarias para proporcionar el valor de la opción a los grandes tenedores de la moneda.
Las infracciones de seguridad causan volatilidad
Bitcoin también puede volverse volátil cuando la comunidad bitcoin expone vulnerabilidades de seguridad en un esfuerzo por producir respuestas masivas de código abierto en forma de soluciones de seguridad. Este enfoque de seguridad es paradójicamente uno que produce grandes resultados, con muchas iniciativas valiosas de software de código abierto en su haber, incluido Linux. Los desarrolladores de Bitcoin deben revelar las preocupaciones de seguridad al público para producir soluciones robustas.
Fue un hack que llevó a Yapian Youbit a la bancarrota, mientras que muchas otras criptomonedas también han sido noticia por ser pirateadas o por haber robado depósitos de criptomonedas. Como un ejemplo temprano, en abril de 2014, las vulnerabilidades de OpenSSL atacadas por el error Heartbleed e informadas por Neel Mehta, de seguridad de Google, redujeron los precios de Bitcoin en un 10% en un mes.
El desarrollo de software de código abierto y Bitcoin se basa en la misma premisa fundamental que una copia del código fuente está disponible para que los usuarios la examinen. Este concepto hace que sea responsabilidad de la comunidad expresar inquietudes sobre el diseño del software, así como también es responsabilidad de la comunidad llegar a un consenso sobre las modificaciones a ese código fuente subyacente. Debido a la conversación abierta y el debate sobre la red Bitcoin, las violaciones de seguridad tienden a ser muy publicitadas.
Las pérdidas de alto perfil aumentan el miedo
Vale la pena señalar que los robos antes mencionados y las noticias posteriores sobre las pérdidas tuvieron un doble efecto sobre la volatilidad. Redujeron la flotación general de bitcoin, produciendo un aumento potencial en el valor del bitcoin restante debido a una mayor escasez. Sin embargo, anular este aumento fue el efecto negativo del ciclo de noticias que siguió.
Notablemente, otras puertas de enlace de bitcoin observaron la falla masiva en el monte. Gox como positivo para las perspectivas a largo plazo de bitcoin, lo que complica aún más la ya compleja historia detrás de la volatilidad de la moneda. A medida que las empresas de adopción temprana fueron eliminadas del mercado debido a una mala gestión y procesos disfuncionales, los participantes posteriores aprenden de sus errores y construyen procesos más fuertes en sus propias operaciones, fortaleciendo la infraestructura de la criptomoneda en general.
Naciones de alta inflación y Bitcoins
El caso de uso de Bitcoin como moneda para los países en desarrollo que actualmente experimentan una alta inflación es valioso cuando se considera la volatilidad de bitcoin en estas economías frente a la volatilidad de bitcoin en USD. Bitcoin es mucho más volátil frente al USD que el peso argentino de alta inflación frente al USD.
Dicho esto, la transferencia casi sin fricción de bitcoins a través de las fronteras lo convierte en un instrumento de préstamo potencialmente muy atractivo para los argentinos, ya que la alta tasa de inflación de los préstamos denominados en pesos justifica potencialmente asumir un riesgo de volatilidad monetaria intermedia en un préstamo denominado en bitcoins financiado fuera Argentina
Del mismo modo, los financiadores fuera de Argentina pueden obtener un mayor rendimiento bajo este esquema que el que pueden obtener al utilizar otros instrumentos de deuda, denominados en su moneda local, lo que podría compensar algunos de los riesgos de exposición al mercado argentino de alta inflación.
El tratamiento fiscal eleva la volatilidad
Según el Servicio de Impuestos Internos (IRS), el bitcoin se considera un activo a efectos fiscales, lo que ha tenido un impacto mixto en la volatilidad de bitcoin. Por el lado positivo, cualquier declaración que reconozca la moneda tiene un efecto positivo en la valoración del mercado de la moneda.
Por el contrario, la decisión del IRS de llamarlo propiedad tuvo al menos dos efectos negativos. El primero fue la complejidad añadida para los usuarios que desean utilizarlo como forma de pago. Según la nueva ley fiscal, los usuarios tendrían que registrar el valor de mercado de la moneda en el momento de cada transacción, sin importar cuán pequeña sea. Esta necesidad de mantener registros puede ralentizar la adopción, ya que parece ser un problema para muchos usuarios.
En segundo lugar, la decisión de llamar a la moneda una forma de propiedad para fines fiscales puede ser una señal para algunos participantes del mercado de que el IRS se está preparando para hacer cumplir regulaciones más estrictas más adelante. Una regulación muy fuerte de la moneda podría hacer que la tasa de adopción de la moneda se desacelere hasta el punto en que no pueda lograr la adopción masiva que es crítica para su utilidad general en la sociedad. Los movimientos recientes del IRS no son claros en cuanto a sus motivos de señalización y, por lo tanto, tienen señales mixtas para el mercado de bitcoin.
