¿Qué es el flujo de caja después de impuestos? (CFAT)
El flujo de efectivo después de impuestos (CFAT) es una medida del desempeño financiero que analiza la capacidad de la compañía para generar flujo de efectivo a través de sus operaciones. Se calcula sumando los cargos no monetarios, como la amortización, la depreciación, los costos de reestructuración y el deterioro del ingreso neto.
CFAT = Ingresos netos + Depreciación + Amortización + Otros cargos no monetarios
CFAT también se conoce como flujo de caja después de impuestos.
Comprensión del flujo de caja después de impuestos (CFAT)
El flujo de caja después de impuestos es una medida importante del flujo de caja que tiene en cuenta el impacto de los impuestos en las ganancias. Esta medida se usa para determinar el flujo de efectivo de una inversión o proyecto emprendido por una corporación. Para calcular el flujo de caja después de impuestos, la depreciación debe agregarse nuevamente al ingreso neto, ya que la depreciación es un gasto no en efectivo que representa el valor económico decreciente de un activo, pero no es una salida de efectivo real. (Recuerde que la depreciación se resta como un gasto para calcular las ganancias. Al calcular CFAT, se vuelve a agregar).
Por ejemplo, supongamos que un proyecto con un ingreso operativo de $ 2 millones tiene un valor de depreciación de $ 180, 000. La empresa paga una tasa impositiva del 35%. El ingreso neto generado por el proyecto se puede calcular como:
Ganancias antes de impuestos (EBT) = $ 2 millones - $ 180, 000
EBT = $ 1, 820, 000
Ingreso neto = $ 1, 820, 000 - (35% x $ 1, 820, 000)
Ingreso neto = $ 1, 820, 000 - $ 637, 000
Utilidad neta = $ 1, 183, 000
CFAT = $ 1, 183, 000 + $ 180, 000
CFAT = $ 1, 363, 000
La depreciación es un gasto que actúa como un escudo fiscal. Sin embargo, como no es un flujo de caja real, debe agregarse nuevamente a los ingresos después de impuestos.
El valor presente del flujo de caja después de impuestos se puede calcular para decidir si una inversión en un negocio vale o no. CFAT es importante para los inversionistas y analistas porque mide la capacidad de una corporación para pagar dividendos o distribuciones en efectivo. Cuanto mayor sea el CFAT, mejor posicionada estará una empresa para hacer distribuciones. Sin embargo, un CFAT positivo no necesariamente significa que una empresa esté en una posición financiera saludable para cumplir con sus distribuciones de efectivo.
CFAT también mide la salud financiera y el rendimiento de una empresa a lo largo del tiempo y en comparación con los competidores dentro de la misma industria, ya que las diferentes industrias tienen diferentes niveles de intensidad de capital y, por lo tanto, diferentes niveles de depreciación. Si bien el flujo de efectivo después de los impuestos es una excelente manera de determinar si una empresa está generando flujos de efectivo positivos después de que se hayan incluido los efectos de los impuestos sobre la renta, no tiene en cuenta los gastos en efectivo para adquirir activos fijos.
