El estado de flujo de efectivo es uno de los documentos más reveladores de los estados financieros de una empresa, pero a menudo se pasa por alto. Muestra las fuentes y usos del efectivo de una empresa a medida que entra y sale. Al analizar el estado de flujo de efectivo de una empresa, es importante tener en cuenta cada una de las diversas secciones que contribuyen al cambio general en la posición de efectivo.
En muchos casos, una empresa puede tener un flujo de caja global negativo para un trimestre determinado, pero si la empresa puede generar un flujo de caja positivo de sus operaciones comerciales, el flujo de caja global negativo no es necesariamente algo malo.
A continuación cubriremos el flujo de efectivo de las actividades de inversión, una de las tres categorías principales en el estado de flujo de efectivo.
Flujo de caja de actividades de inversión
Un elemento en el estado de flujo de efectivo pertenece a la sección de actividades de inversión si resulta de cualquier ganancia (o pérdida) de inversiones en mercados financieros y subsidiarias operativas. Una actividad de inversión también se refiere al efectivo gastado en inversiones en activos de capital tales como propiedades, planta y equipo, que colectivamente se conoce como gasto de capital o CAPEX.
A continuación se muestra una lista más completa de los flujos de efectivo que pueden derivarse de las actividades de inversión de una empresa:
- Ingresos por disposición de propiedades, planta y equipo Recibos de efectivo por disposición de instrumentos de deuda de otras entidades Recibos de instrumentos de venta de capital de otras entidades
- Pagos por adquisición de propiedades, planta y equipo Pagos por compra de instrumentos de deuda de otras entidades Pagos por compra de instrumentos de patrimonio de otras entidades Ventas / vencimientos de inversiones Compra y venta de activos a largo plazo y otras inversiones
Las empresas con exceso de capital o instituciones financieras tales como bancos y compañías de seguros tendrán actividad de compra y venta de sus carteras de inversión que fluyen a través de la porción de actividad de inversión del estado de flujo de efectivo.
Lectura del estado de flujo de efectivo de una empresa
Un flujo de caja simple (de actividades de inversión) para la cadena de restaurantes Texas Roadhouse (TXRH):
Inmediatamente, puede observar que las principales actividades de inversión para Texas Roadhouse son CAPEX. Texas Roadhouse está creciendo rápidamente y gasta mucho en CAPEX para abrir nuevos restaurantes en todo Estados Unidos. En su presentación de 10 K ante la SEC, detalla que gasta dinero para remodelar las tiendas existentes y construir otras nuevas, así como para adquirir el terreno en el que están construidas. En general, CAPEX es un elemento de flujo de caja extremadamente importante que los inversores no encontrarán en las ganancias reportadas de la compañía.
Texas Roadhouse también compra franquicias estratégicamente y gastó $ 4.3 millones durante 2012 para hacerlo. A veces puede vender equipos de restaurantes que están desactualizados o sin usar, lo que luego genera efectivo en lugar de ser una salida como otro CAPEX. Esta actividad ascendió a poco más de $ 1 millón en 2012.
Analizar el estado de flujo de efectivo es extremadamente valioso porque proporciona una conciliación del efectivo inicial y final en el balance general. Este análisis es difícil para la mayoría de las empresas que cotizan en bolsa debido a los miles de partidas que pueden incluirse en los estados financieros. Para Texas Roadhouse, su propiedad y equipo netos aumentaron alrededor de $ 34.4 millones entre 2011 y 2012. De esta cantidad, el gasto de capital se capitalizó (no se cargó) en el balance, neto de depreciación. Los otros costos fueron cargados y reflejados en el estado de resultados. Con respecto a los casi $ 4.3 millones gastados para comprar los restaurantes franquiciados arriba, aquí es donde se asignaron en el balance general:
Para una empresa pública, será casi imposible utilizar el balance original y los estados de flujo de efectivo para determinar cada elemento hasta el monto específico en dólares. Con la ayuda de las notas a los estados financieros (lo anterior es de las notas sobre adquisiciones de Texas Roadhouse), una parte interesada puede obtener una comprensión bastante clara de los elementos principales en la parte de inversión del estado de flujo de efectivo y lo que significa para un salud financiera de la empresa.
Importancia de los estados de flujo de efectivo
Una empresa puede meterse en problemas gastando tontamente en adquisiciones o CAPEX para mantener o hacer crecer sus operaciones. Una gran guía para CAPEX es cómo se relaciona con la depreciación y amortización, que se puede encontrar en el flujo de efectivo de las operaciones en el estado de flujo de efectivo. Esto representa un cargo anual por gastos pasados que se capitalizó en el balance general para hacer crecer y mantener el negocio.
Para Texas Roadhouse, esto ascendió a $ 46.7 millones en 2012. El hecho de que CAPEX fue casi el doble de esta cantidad demuestra que es una empresa en crecimiento. Sin embargo, hay poca preocupación por su salud financiera porque tiene una deuda mínima a largo plazo (aparte de los arrendamientos de capital) y generó un impresionante flujo de efectivo operativo de $ 146 millones durante el año para cubrir fácilmente CAPEX y $ 29.4 millones en recompras de acciones para el año (flujo de caja de la actividad financiera).
La línea de fondo
Claramente, la sección de inversión del estado de flujo de efectivo debe analizarse junto con otros estados financieros de la empresa. Revisar CAPEX, adquisiciones y actividad de inversión son algunos de los ejercicios más importantes que un individuo puede hacer para ver qué tan eficientemente la administración de una empresa está utilizando el capital de los accionistas para ejecutar sus operaciones.
