Las interrupciones de la cadena de suministro, la manía de la reducción de tasas y la disminución del mercado laboral prácticamente garantizan un final volátil para el segundo trimestre. La próxima semana puede ofrecer una vista previa de las próximas atracciones, con la transferencia del jueves del contrato de futuros del índice de junio al mes de septiembre, lo que indica el comienzo del vencimiento de las opciones de triple brujería. No hay garantía de que los toros o los osos avancen mucho hacia el final del trimestre, por lo que los seguidores de tendencia pueden querer tomarse un descanso mientras la multitud comercial a corto plazo se corta y corta en cubitos.
El riesgo principal continúa creciendo a un ritmo rápido, a pesar de Wall Street y la complacencia de los inversores. Para empezar, nadie parece preocupado por las conversaciones con México, que tienen el poder de cambiar el tren alcista en la acción del precio de la próxima semana. Al mismo tiempo, el optimismo sobre una eventual reconciliación con China parece fuera de lugar porque la prensa controlada por el gobierno del país está estableciendo un tono agresivo y contrario que muchos medios de comunicación occidentales están ignorando.
El SPDR S&P 500 ETF (SPY) se recuperó solo un punto por encima del máximo de 2018 en mayo y se volvió cola, cayendo en una prueba del promedio móvil exponencial de 50 días (EMA) la semana pasada, y está programado para publicar una semana alcista exterior. eso abre la puerta a una segunda prueba en la resistencia de 2018. El Invesco QQQ Trust (QQQ) falló una ruptura más fuerte en mayo, pero también se recuperó en el soporte. Esta acción mixta aumenta las probabilidades de un mercado con límites de rango en los meses de verano en lugar de llegar a nuevos máximos.
A medida que avanzamos a mediados de año, los pequeños límites continúan teniendo un rendimiento inferior al de las fichas azules, manteniendo una tapa en la amplitud del mercado. El ETF iShares Russell 2000 (IWM) acaba de rebotar en un mínimo de cinco meses después de romperse desde un rango de negociación de cuatro meses. Más importante aún, ahora se está negociando más cerca del mínimo de 2018 que del máximo de 2018, lo que indica una divergencia bajista en comparación con una acción de precio más fuerte de SPY y QQQ.
Rendimientos de bonos en soporte
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Los rendimientos de los bonos se han derrumbado, elevando el iShares 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) al máximo más alto desde las elecciones de 2016. Mientras tanto, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha aumentado las esperanzas de recortes en las tasas de interés si las fuerzas políticas desencadenan una desaceleración económica. Sin embargo, los recortes de tasas no sustituyen las ganancias corporativas en el décimo año de un mercado alcista, lo que sugiere que la presión de venta aumentará en las próximas semanas.
Aun así, hay indicios de que los rendimientos de los bonos aumentarán en las próximas semanas. El rendimiento del Tesoro a 10 años se está acercando a un fuerte soporte en el nivel de 2.00%, mientras que el fondo de bonos largos revirtió a una resistencia superior a $ 130 después de registrar un nuevo máximo en $ 132.58. Estas fuerzas sugieren que China y México generarán menos vientos en contra de lo esperado, al menos a corto plazo, permitiendo que la multitud de crecimiento salga de sus cuevas.
Transportes ondeando una bandera roja
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El ETF (IYT) de iShares DJ Transportation Average Index Fund registró un máximo histórico de $ 206.73 en enero de 2018 y probó ese nivel en septiembre. Se redujo drásticamente a finales de año, cayendo al mínimo más bajo desde noviembre de 2016, antes de un rebote de 2019 que se estancó en $ 200. La acción del precio bajista ha estado ondeando una bandera roja en las últimas seis semanas, bajando el venerable promedio a un mínimo de cuatro meses.
La teoría de Dow advierte que este comportamiento de los precios podría presagiar una recesión de base amplia, pero pueden estar actuando fuerzas menos siniestras. Por ejemplo, los ex líderes del sector FedEx Corporation (FDX) y United Parcel Service, Inc. (UPS) ahora tienen un rendimiento inferior a otros componentes de transporte, lo que aumenta el temor de una desaceleración económica, pero ambas compañías perderán participación de mercado como Amazon.com, Inc. (AMZN) implementa su sistema de transporte interno.
La línea de fondo
El mercado enfrenta importantes corrientes cruzadas a medida que avanza hacia los meses de verano, lo que hace improbable una corrida de toros sostenida.
