¿Qué es una calificación crediticia corporativa?
Una calificación crediticia corporativa es una opinión de una agencia independiente con respecto a la probabilidad de que una corporación cumpla plenamente con sus obligaciones financieras a medida que vencen. La calificación crediticia corporativa de una empresa indica su capacidad relativa para pagar a sus acreedores. Es importante tener en cuenta que las calificaciones crediticias corporativas son una opinión, no un hecho.
Para llevar clave
- Las calificaciones crediticias corporativas son la evaluación de la capacidad de una empresa para pagar sus deudas de acuerdo con una agencia de calificación crediticia independiente. Las tres agencias de calificación crediticia más importantes son: Standard and Poor's (S&P), Moody's y Fitch. Tendencias de calificación crediticia corporativa, con el tiempo, puede permitir que un inversor compare la solvencia crediticia de las empresas competidoras. Las agencias de calificación crediticia son muy criticadas por posibles sesgos y su papel en la crisis financiera de 2008.
Comprensión de las calificaciones crediticias corporativas
Standard & Poor's (S&P), Moody's y Fitch son los tres principales proveedores de calificaciones crediticias corporativas. Cada agencia tiene su propio sistema de calificación que no necesariamente corresponde a la escala de calificación de las otras agencias, pero todas son similares. Por ejemplo, Standard & Poor's usa "AAA" para obtener la mejor calidad crediticia con el menor riesgo crediticio, "AA" para el siguiente mejor, seguido de "A" y luego "BBB" para obtener un crédito satisfactorio.
Estas calificaciones se consideran de grado de inversión, lo que significa que la seguridad o corporación que se califica tiene un nivel de calidad que requieren muchas instituciones. Todo por debajo de "BBB" se considera especulativo o peor, hasta una calificación de "D", que indica incumplimiento o "basura".
El siguiente cuadro ofrece una descripción general de las diferentes calificaciones que emiten Moody's y Standard & Poor's:
| Calificación de los bonos | ||||
| Moody's | Standard & Poor's | Fitch | Grado | Riesgo |
| Aaa | AAA | AAA | Inversión | Riesgo más bajo |
| Automóvil club británico | Automóvil club británico | Automóvil club británico | Inversión | Riesgo bajo |
| UN | UN | UN | Inversión | Riesgo bajo |
| Balido | BBB | BBB | Inversión | Riesgo medio |
| Ba, B | BB, B | BB, B | Basura | Alto riesgo |
| Caa / Ca | CCC / CC / C | CCC / CC / C | Basura | Mayor riesgo |
| C | re | re | Basura | En defecto |
Las calificaciones crediticias corporativas no son una garantía de que una compañía pagará sus obligaciones. Sin embargo, el historial a largo plazo de estas calificaciones refleja las variaciones en la calidad crediticia entre las compañías calificadas, especialmente cuando se comparan dentro de la misma industria. En un estudio, por ejemplo, Standard & Poor's descubrió que "la tasa de incumplimiento promedio de cinco años para los emisores corporativos con grado de inversión fue de 1.07%, en comparación con el 16.03% para las compañías de grado especulativo (con calificación basura)".
Dado que las calificaciones son opiniones, las calificaciones de la misma compañía pueden diferir entre las agencias de calificación. La firma de investigación de inversiones Morningstar también proporciona calificaciones crediticias corporativas que van desde AAA para riesgo de incumplimiento extremadamente bajo hasta D para incumplimiento de pago.
Crítica de las calificaciones crediticias corporativas
Una crítica clave es que los propios emisores pagan a las agencias de calificación crediticia para calificar sus valores. Esto se volvió particularmente importante a medida que el mercado inmobiliario en auge alcanzó su punto máximo en 2006-2007, y las agencias calificaron una cantidad significativa de deuda subprime. El potencial para ganar altas tarifas creó competencia entre las tres principales agencias para emitir las calificaciones más altas posibles.
Durante la crisis financiera de 2008, las compañías que habían recibido calificaciones brillantes anteriormente de varias agencias de calificación crediticia fueron rebajadas a niveles basura, poniendo en duda la confiabilidad de las calificaciones mismas.
La persistente crítica que ha plagado a las agencias de calificación es que no son verdaderamente imparciales porque los emisores mismos pagan a las agencias de calificación. Según los críticos, para asegurar el trabajo para llevar a cabo una calificación, una agencia de calificación podría darle al emisor la calificación que desea o podría esconder cualquier cosa que impacte negativamente una calificación crediticia positiva. Las agencias de crédito fueron objeto de fuertes críticas, por una buena razón, cuando se realizó la autopsia de la crisis crediticia.
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