¿Cuál es el costo de la equidad?
El costo del capital es el rendimiento que requiere una empresa para decidir si una inversión cumple con los requisitos de rendimiento del capital. Las empresas a menudo lo usan como un umbral de presupuesto de capital para la tasa de rendimiento requerida. El costo de capital de una empresa representa la compensación que exige el mercado a cambio de poseer el activo y asumir el riesgo de propiedad. La fórmula tradicional para el costo de capital es el modelo de capitalización de dividendos y el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM).
Costo de equidad
Fórmula del costo de la equidad
Usando el modelo de capitalización de dividendos, el costo de capital es:
Costo de capital = CMVDPS + GRD donde: DPS = dividendos por acción, para el próximo año CMV = valor de mercado actual de las acciones GRD = tasa de crecimiento de dividendos
Comprender el costo de la equidad
El costo de capital se refiere a dos conceptos separados dependiendo de la parte involucrada. Si usted es el inversor, el costo del capital es la tasa de rendimiento requerida para una inversión en capital. Si usted es la empresa, el costo del capital determina la tasa de rendimiento requerida de un proyecto o inversión en particular.
Hay dos formas en que una empresa puede recaudar capital: deuda o capital. La deuda es más barata, pero la compañía debe pagarla. No es necesario reembolsar el capital, pero generalmente cuesta más que el capital de la deuda debido a las ventajas fiscales de los pagos de intereses. Dado que el costo del capital es mayor que la deuda, generalmente proporciona una tasa de rendimiento más alta.
Para llevar clave
- El costo del capital es el rendimiento que una empresa requiere para una inversión o proyecto, o el rendimiento que un individuo requiere para una inversión de capital. La fórmula utilizada para calcular el costo de capital es el modelo de capitalización de dividendos o el modelo de fijación de precios de activos de capital. La caída del modelo de capitalización de dividendos, aunque es más simple y fácil de calcular, es que requiere que la compañía pague un dividendo. El costo de capital, generalmente calculado utilizando el costo promedio ponderado de capital, incluye tanto el costo de capital como el costo de la deuda.
Consideraciones Especiales
El modelo de capitalización de dividendos se puede utilizar para calcular el costo del patrimonio, pero requiere que una empresa pague dividendos. El cálculo se basa en dividendos futuros. La teoría detrás de la ecuación es que la obligación de la compañía de pagar dividendos es el costo de pagar a los accionistas y, por lo tanto, el costo del capital. Este es un modelo limitado en su interpretación de los costos.
Sin embargo, el modelo de fijación de precios de activos de capital se puede utilizar en cualquier acción, incluso si la empresa no paga dividendos. Dicho esto, la teoría detrás de CAPM es más complicada. La teoría sugiere que el costo del capital se basa en la volatilidad de las acciones y el nivel de riesgo en comparación con el mercado general.
La fórmula CAPM es:
Costo de capital = Tasa de rendimiento libre de riesgo + Beta * (Tasa de rendimiento del mercado - Tasa de rendimiento libre de riesgo)
En esta ecuación, la tasa libre de riesgo es la tasa de rendimiento que se paga en inversiones libres de riesgo como los bonos del Tesoro. Beta es una medida de riesgo calculada como una regresión sobre el precio de las acciones de la compañía. Cuanto mayor es la volatilidad, mayor es la beta y el riesgo relativo en comparación con el mercado general. La tasa de rendimiento del mercado es la tasa promedio del mercado, que generalmente se supone que es aproximadamente del 10% en los últimos 80 años. En general, una empresa con una beta alta, es decir, una empresa con un alto grado de riesgo tendrá un mayor costo de capital.
El costo de la equidad puede significar dos cosas diferentes, dependiendo de quién lo esté usando. Los inversores lo usan como punto de referencia para una inversión de capital, mientras que las empresas lo usan para proyectos o inversiones relacionadas.
Costo de equidad versus costo de capital
El costo de capital es el costo total de recaudar capital, teniendo en cuenta tanto el costo de capital como el costo de la deuda. Una compañía estable y con buen desempeño, generalmente tendrá un menor costo de capital. Para calcular el costo de capital, el costo de capital y el costo de la deuda deben ponderarse y luego sumarse. El costo de capital generalmente se calcula utilizando el costo promedio ponderado de capital.
