Los bonos cubiertos son títulos de deuda emitidos por una institución financiera y respaldados por un grupo separado de activos; En caso de que la institución financiera se declare insolvente, el bono está cubierto. Los bonos cubiertos proporcionan una manera eficiente y de menor costo para que los prestamistas expandan sus negocios en lugar de emitir instrumentos de deuda no garantizados.
Desglosando Bonos Cubiertos
Los bonos cubiertos son inversiones derivadas, similares a los valores respaldados por hipotecas y valores respaldados por activos (ABS), que son comunes en Europa y están ganando lentamente interés en los Estados Unidos. Una institución financiera compra inversiones que producen efectivo, generalmente hipotecas o préstamos del sector público, luego reúne las inversiones juntas y emite bonos cubiertos por el efectivo que fluye de las inversiones. La emisión de bonos cubiertos permite a las instituciones financieras comprar y vender activos para mejorar la calidad crediticia, reducir los costos de endeudamiento y financiar la deuda pública. Las instituciones pueden reemplazar los préstamos impagos o prepagos con préstamos vigentes para minimizar el riesgo de los activos subyacentes.
Seguridad de los bonos cubiertos
Los préstamos subyacentes de un bono cubierto permanecen en el balance del emisor. Por lo tanto, si la institución se declara insolvente, los inversores que poseen los bonos aún pueden recibir sus pagos de intereses programados de los activos subyacentes de los bonos, así como el principal al vencimiento del bono. Debido a la capa adicional de protección, los bonos cubiertos generalmente tienen calificaciones AAA.
Tendencias de los bonos cubiertos en los Estados Unidos
En 1988, la Unión Europea (UE) creó pautas para las transacciones de bonos cubiertos que permiten a los inversores del mercado de bonos colocar más de sus activos en bonos cubiertos de lo que se permitía anteriormente. En septiembre de 2007, Washington Mutual se convirtió en el primer banco de EE. UU. En emitir bonos cubiertos basados en euros. Después del anuncio del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Henry Paulson, el 28 de julio de 2008, sobre el plan del Tesoro y las instituciones asociadas para acelerar el mercado de estos valores, Bank of America se convirtió en el primer banco en emitir bonos cubiertos basados en dólares. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup y otros bancos estadounidenses también emitieron bonos cubiertos. Los bancos europeos han expresado interés en ingresar al mercado estadounidense con bonos garantizados basados en euros.
Beneficios de los bonos cubiertos en los Estados Unidos
Los bonos cubiertos pueden ayudar a los bancos estadounidenses a recaudar fondos adicionales que liberen capital para actividades financieras, como extender hipotecas adicionales. Los fondos adicionales estimulan la economía al alentar a los consumidores a convertirse en propietarios. Los bonos cubiertos también pueden proporcionar fondos para aumentar el desarrollo de infraestructura, reduciendo así la presión financiera sobre las agencias gubernamentales locales, estatales y federales.
Ejemplo de un bono cubierto
En julio de 2016, las calificaciones de Fitch confirmaron que los bonos con garantía hipotecaria pendientes de DBS Bank Ltd., con un valor de más de $ 1.5 mil millones, fueron calificados AAA. Bayfront Covered Bonds Pte. Ltd garantizó los pagos de los bonos cubiertos. La alta calificación se debió en parte a la calificación de incumplimiento de emisor a largo plazo de DBS Bank de AA-, un límite estable de discontinuidad de tres niveles, y el porcentaje de activos utilizados en la prueba de cobertura de activos del 85.5%.
