¿Qué es el margen cruzado?
El margen cruzado es el proceso de compensación de posiciones mediante el cual el margen excedente de una cuenta se transfiere a otra cuenta para satisfacer los requisitos de mantenimiento del margen. Introducido a fines de la década de 1980, cuando el aumento de los instrumentos financieros se enfrentó a una mayor volatilidad del mercado, el margen cruzado aumenta la liquidez de las empresas y la flexibilidad financiera a través de menores requisitos de margen inicial y menores liquidaciones netas.
Margen cruzado explicado
Antes del establecimiento del margen cruzado, un participante del mercado podría encontrar problemas de liquidez si tuviera una llamada de margen de una cámara de compensación que no pudiera compensar una posición mantenida en otra cámara de compensación. El sistema de márgenes cruzados vincula las cuentas de margen para las firmas miembro para que el margen se pueda transferir de las cuentas que tienen un exceso de margen a las cuentas que requieren margen. Al final de cada día de negociación, las cámaras de compensación envían actividades de liquidación a organizaciones como Intercontinental Exchange (ICE) y Options Clearing Corporation, que luego realizan los cálculos para los márgenes de nivel de compensación y producen informes de liquidación a los miembros de compensación. Las casas de bolsa Prime también brindan servicios de márgenes cruzados al interactuar con las cámaras de compensación en nombre de sus clientes.
Advertencias de margen cruzado
La motivación principal para el margen cruzado es la gestión de riesgos de una cartera de instrumentos financieros sofisticados o complejos. El ahorro de costos por una colocación más eficiente del margen es secundario. Los beneficios del margen cruzado son claros para los inversores institucionales, pero deben asegurarse de que las correlaciones apropiadas de los activos en su cartera, sea cual sea la estrategia comercial, sean modeladas y monitoreadas para que no estén en peligro en un entorno comercial extremo. Además, aunque el margen se puede transferir sin fricción entre las cuentas para cumplir con los requisitos mínimos, también es importante que los operadores no mantengan los saldos de margen (por encima de los requisitos) demasiado bajos, ya que esto podría limitar la flexibilidad en tiempos de volatilidad del mercado.
