¿Qué es la relación deuda / PIB?
La relación deuda / PIB es la métrica que compara la deuda pública de un país con su producto interno bruto (PIB). Al comparar lo que debe un país con lo que produce, la relación deuda / PIB indica de manera confiable la capacidad de ese país en particular para pagar sus deudas. A menudo expresado como un porcentaje, esta relación también puede interpretarse como el número de años necesarios para pagar la deuda, si el PIB se dedica por completo al pago de la deuda.
Un país capaz de continuar pagando intereses sobre su deuda, sin refinanciar y sin obstaculizar el crecimiento económico, generalmente se considera estable. Un país con una alta relación deuda / PIB generalmente tiene problemas para pagar las deudas externas (también llamadas "deudas públicas"), que son saldos adeudados a prestamistas externos. En tales escenarios, los acreedores tienden a buscar tasas de interés más altas cuando otorgan préstamos. Las relaciones deuda / PIB extravagantemente altas pueden disuadir a los acreedores de prestar dinero por completo.
La fórmula para la relación deuda / PIB es
Deuda al PIB = PIB total del país Deuda total del país
Relación deuda / PIB
¿Qué le dice la relación deuda / PIB?
Cuando un país no cumple con su deuda, a menudo provoca pánico financiero en los mercados nacionales e internacionales por igual. Como regla general, cuanto mayor sea la relación deuda / PIB de un país, mayor será su riesgo de incumplimiento. Aunque los gobiernos se esfuerzan por reducir sus relaciones deuda / PIB, esto puede ser difícil de lograr durante los períodos de disturbios, como la guerra o la recesión económica. En estos climas desafiantes, los gobiernos tienden a aumentar los préstamos en un esfuerzo por estimular el crecimiento e impulsar la demanda agregada. Esta estrategia macroeconómica es un ideal principal en la economía keynesiana.
Los economistas que se adhieren a la teoría monetaria moderna (MMT) argumentan que las naciones soberanas capaces de imprimir su propio dinero nunca pueden ir a la quiebra, porque simplemente pueden producir más moneda fiduciaria para pagar las deudas. Sin embargo, esta regla no se aplica a países que no controlan sus propias políticas monetarias, como las naciones de la Unión Europea (UE), que deben confiar en el Banco Central Europeo (BCE) para emitir euros.
Un estudio realizado por el Banco Mundial descubrió que los países cuyas relaciones deuda / PIB superan el 77% durante períodos prolongados, experimentan desaceleraciones significativas en el crecimiento económico. En pocas palabras: cada punto porcentual de la deuda por encima de este nivel cuesta a los países un 1, 7% de crecimiento económico. Este fenómeno es aún más pronunciado en los mercados emergentes, donde cada punto porcentual adicional de la deuda superior al 64%, ralentiza anualmente el crecimiento en un 2%.
Para llevar clave
- La relación deuda / PIB es la relación entre la deuda pública de un país y su producto interno bruto (PIB). Si un país no puede pagar su deuda, se produce un incumplimiento, lo que podría causar un pánico financiero en los mercados nacionales e internacionales. Cuanto mayor sea la relación deuda / PIB, menos probable será que el país reembolse su deuda y mayor será su riesgo de incumplimiento. Un estudio realizado por el Banco Mundial descubrió que si la relación deuda / PIB de un país supera el 77% durante un período prolongado, ralentiza el crecimiento económico.
Ejemplos de relaciones deuda / PIB:
Patrones de deuda a PIB en los Estados Unidos
Según la Oficina de Deuda Pública de los Estados Unidos, en 2015 y 2017, los Estados Unidos tenían una relación deuda / PIB de 104.17% y 105.4%, respectivamente. Para poner estas cifras en perspectiva, la relación deuda / PIB más alta de los EE. UU. Fue de 121.7% al final de la Segunda Guerra Mundial, en 1946. Los niveles de deuda cayeron gradualmente desde su pico posterior a la Segunda Guerra Mundial, antes de estabilizarse entre 31% y 40 % en la década de 1970, que finalmente alcanzó un mínimo histórico del 31.7% en 1974. Las tasas han aumentado constantemente desde 1980 y luego aumentaron bruscamente, luego de la crisis de vivienda de alto riesgo de 2007 y la posterior crisis financiera.
El papel de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos
El gobierno de los Estados Unidos financia su deuda mediante la emisión de bonos del Tesoro de los Estados Unidos, que son ampliamente considerados como los bonos más seguros del mercado. Los países y regiones con las 10 mayores tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. Son los siguientes:
- Taiwán a $ 182.3 mil millones Hong Kong a $ 200.3 mil millones Luxemburgo a $ 221.3 mil millones Reino Unido a $ 227.6 mil millones Suiza a $ 230 mil millones Irlanda a $ 264.3 mil millones Brasil a $ 246.4 mil millones Las Islas Caimán a $ 265 mil millones Japón a $ 1.147 billones China continental a $ 1.244 billones
Limitaciones de la deuda al PIB
El histórico estudio de 2010 titulado "Crecimiento en tiempos de deuda", realizado por las economistas de Harvard Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff, pintó un panorama sombrío para los países con altos índices de deuda / PIB. Sin embargo, una revisión de 2013 del estudio identificó errores de codificación, así como la exclusión selectiva de datos, lo que supuestamente llevó a Reinhart y Rogoff a sacar conclusiones erróneas. Aunque las correcciones de estos errores computacionales debilitaron la afirmación central de que el exceso de deuda causa recesiones, Reinhart y Rogoff aún sostienen que sus conclusiones son válidas.
