Tabla de contenido
- ¿Qué es una relación de pago de dividendos?
- Fórmula y Cálculo
- Lo que te dice la relación
- Dividendo Sostenibilidad
- Los dividendos son específicos de la industria
- Ejemplo de relación de pago de dividendos
- Ratio de pago vs. rendimiento de dividendos
¿Qué es una relación de pago de dividendos?
El índice de pago de dividendos es el índice de la cantidad total de dividendos pagados a los accionistas en relación con el ingreso neto de la empresa. Es el porcentaje de ganancias pagadas a los accionistas en dividendos. El monto que no se paga a los accionistas es retenido por la compañía para pagar la deuda o reinvertir en operaciones centrales. A veces se le conoce simplemente como la "tasa de pago".
El índice de pago de dividendos proporciona una indicación de cuánto dinero está devolviendo una empresa a los accionistas versus cuánto está manteniendo disponible para reinvertir en crecimiento, pagar deudas o aumentar las reservas de efectivo (ganancias retenidas).
Ratio de pago de dividendos
Fórmula y cálculo de la relación de pago de dividendos
La relación de pago de dividendos se puede calcular como el dividendo anual por acción dividido por las ganancias por acción, o de manera equivalente, los dividendos divididos por el ingreso neto (como se muestra a continuación).
Proporción de pago de dividendos = Ingresos netos Dividendos pagados
Sobre una base por acción, la relación de retención se puede expresar como:
Relación de retención = Dividendos de EPS por acción donde: EPS = Ganancias por acción
Alternativamente, la relación de pago de dividendos también se puede calcular como:
Ratio de pago de dividendos = 1 − Ratio de retención
También puede calcular una proporción de pago con Microsoft Excel:
Primero, si recibe la suma de los dividendos durante un período determinado y las acciones en circulación, puede calcular los dividendos por acción (DPS). Suponga que está invertido en una compañía que pagó un total de $ 5 millones el año pasado y tiene 5 millones de acciones en circulación. En Microsoft Excel, ingrese "Dividendos por acción" en la celda A1. Luego, ingrese "= 5000000/5000000" en la celda B1; El dividendo por acción en esta empresa es de $ 1 por acción.
Luego, debe calcular las ganancias por acción (EPS) si no se proporciona. Ingrese "Ganancias por acción" en la celda A2. Supongamos que la compañía tuvo un ingreso neto de $ 50 millones el año pasado. La fórmula para las ganancias por acción es (ingreso neto - dividendos sobre acciones preferentes) ÷ (acciones en circulación). Ingrese "= (50000000 - 5000000) / 5000000" en la celda B2. El EPS para esta compañía es de $ 9.
Finalmente, calcule la ración de pago. Ingrese "Ratio de pago" en la celda A3. Luego, ingrese "= B1 / B2" en la celda B3; la tasa de pago es del 11.11%. Los inversores usan la relación para evaluar si los dividendos son apropiados y sostenibles. La relación de pago depende del sector; Por ejemplo, las empresas de nueva creación pueden tener una tasa de pago baja porque están más centradas en reinvertir sus ingresos para hacer crecer el negocio.
Para llevar clave
- La relación de pago de dividendos es la proporción de ganancias pagadas como dividendos a los accionistas, generalmente expresada como un porcentaje. Algunas compañías pagan todas sus ganancias a los accionistas, mientras que otras solo pagan una parte de sus ganancias. Si una empresa paga parte de sus ganancias como dividendos, el negocio retiene la parte restante. Para medir el nivel de ganancias retenidas, se calcula el índice de retención. Se consideran varias consideraciones para interpretar el índice de pago de dividendos, más importante aún, el nivel de vencimiento de la compañía. Se esperaría que una nueva compañía orientada al crecimiento que tenga como objetivo expandirse, desarrollar nuevos productos y mudarse a nuevos mercados reinvierta la mayor parte o la totalidad de sus ganancias y podría ser perdonada por tener un índice de pago bajo o incluso cero.
Lo que le dice la relación de pago de dividendos
Varias consideraciones entran en la interpretación de la relación de pago de dividendos, lo más importante el nivel de madurez de la empresa. Se esperaría que una nueva empresa orientada al crecimiento que tenga como objetivo expandirse, desarrollar nuevos productos y mudarse a nuevos mercados reinvierta la mayoría o la totalidad de sus ganancias y podría ser perdonada por tener un índice de pago bajo o incluso cero. El índice de pago es del 0% para las empresas que no pagan dividendos y es cero para las empresas que pagan todos sus ingresos netos como dividendos.
Por otro lado, una empresa más antigua y establecida que devuelve una miseria a los accionistas pondría a prueba la paciencia de los inversores y podría tentar a los activistas a intervenir. En 2012 y después de casi veinte años desde su último dividendo pagado, Apple (AAPL) comenzó a pagar un dividendo cuando el nuevo CEO sintió que el enorme flujo de caja de la compañía dificultaba la justificación de una tasa de pago del 0%. Dado que implica que una empresa ha superado su etapa de crecimiento inicial, un alto índice de pago significa que es poco probable que los precios de las acciones se aprecien rápidamente.
Dividendo Sostenibilidad
El índice de pago también es útil para evaluar la sostenibilidad de un dividendo. Las empresas son extremadamente reacias a reducir los dividendos, ya que puede reducir el precio de las acciones y reflejar mal las capacidades de la administración. Si el índice de pago de una empresa supera el 100%, está devolviendo más dinero a los accionistas de lo que está ganando y probablemente se verá obligado a reducir el dividendo o dejar de pagarlo por completo. Sin embargo, ese resultado no es inevitable. Una empresa soporta un mal año sin suspender los pagos, y a menudo les interesa hacerlo. Por lo tanto, es importante tener en cuenta las expectativas de ganancias futuras y calcular una proporción de pago a futuro para contextualizar la perspectiva a futuro.
Las tendencias a largo plazo en la relación de pago también son importantes. Un índice en constante aumento podría indicar un negocio saludable y maduro, pero un aumento repentino podría significar que el dividendo se dirige a un territorio insostenible.
El índice de retención es un concepto inverso al índice de pago de dividendos. La relación de pago de dividendos evalúa el porcentaje de ganancias obtenidas que una empresa paga a sus accionistas.
Los dividendos son específicos de la industria
Los pagos de dividendos varían ampliamente según la industria y, como la mayoría de las proporciones, son más útiles para comparar dentro de una industria determinada. Las sociedades de inversión inmobiliaria (REIT), por ejemplo, están legalmente obligadas a distribuir al menos el 90% de las ganancias a los accionistas, ya que disfrutan de exenciones fiscales especiales. Las sociedades limitadas maestras (MLP) también tienden a tener altos índices de pago.
Los dividendos no son la única forma en que las empresas pueden devolver valor a los accionistas; por lo tanto, la proporción de pago no siempre proporciona una imagen completa. La relación de pago aumentada incorpora recompras de acciones en la métrica; se calcula dividiendo la suma de dividendos y recompras por el ingreso neto para el mismo período. Si el resultado es demasiado alto, puede indicar un énfasis en aumentos a corto plazo para compartir precios a expensas de la reinversión y el crecimiento a largo plazo.
Otro ajuste que se puede hacer para proporcionar una imagen más precisa es restar dividendos de acciones preferentes para las compañías que emiten acciones preferentes.
Ejemplo de relación de pago de dividendos
Las empresas que obtienen ganancias al final de un período fiscal pueden hacer varias cosas con las ganancias que obtuvieron. Pueden pagarlo a los accionistas como dividendos, pueden retenerlo para reinvertir en el negocio para el crecimiento, o pueden hacer ambas cosas. La parte de las ganancias que una empresa elige pagar a sus accionistas se puede medir con la relación de pago.
Por ejemplo, el 29 de noviembre de 2017, The Walt Disney Company declaró un dividendo semestral en efectivo de $ 0, 84 por acción a los accionistas registrados el 11 de diciembre, a pagar el 11 de enero. Al año fiscal que finalizó el 30 de septiembre de 2017, el el EPS de la compañía fue de $ 5, 73. Su relación de retención es, por lo tanto, ($ 0.84 / $ 5.73) = 0.1466, o 14.66%. Disney pagará 14.66% y retendrá 85.34%.
Proporción de pago de dividendos versus rendimiento de dividendos
Al comparar las dos medidas de dividendos, es importante saber que el rendimiento de dividendos le dice cuál es la tasa de rendimiento simple en forma de dividendos en efectivo para los accionistas, pero la relación de pago de dividendos representa la cantidad de ganancias netas de una empresa. como dividendos Si bien el rendimiento de dividendos es el término más comúnmente conocido y analizado, muchos creen que la relación de pago de dividendos es un mejor indicador de la capacidad de una empresa para distribuir dividendos de manera consistente en el futuro. La relación de pago de dividendos está altamente relacionada con el flujo de caja de una empresa.
El rendimiento de dividendos muestra cuánto ha pagado una empresa en dividendos en el transcurso de un año. El rendimiento se presenta como un porcentaje, no como un monto real en dólares. Esto facilita ver cuánto retorno por dólar invertido recibe el accionista a través de dividendos.
El rendimiento se calcula como:
Por ejemplo, una compañía que pagó $ 10 en dividendos anuales por acción en una negociación de acciones a $ 100 por acción tiene un rendimiento de dividendos del 10%. También puede ver que un aumento en el precio de las acciones reduce el porcentaje de rendimiento de dividendos y viceversa para una disminución en el precio.
