Movimientos del mercado
Los índices bursátiles cerraron prácticamente sin cambios después de un día de acción comercial mediocre. Los mercados de productos básicos fueron igualmente deslucidos, mientras que el dólar estadounidense y las tasas de interés subieron. En correlación con el movimiento de la tasa de interés, los precios de los bonos cayeron.
Este es el segundo día consecutivo de acción de precios similar para todos los mercados. Aunque las tasas de interés subieron, las acciones sensibles a las tasas de interés no parecían hacer lo mismo. La mayoría de las acciones en los sectores de tasas de interés mostraron una presión de venta similar a los principales índices del mercado.
La única anomalía parece estar en el índice de volatilidad (VIX). Las lecturas del índice han aumentado ligeramente esta semana a pesar de que los precios de las acciones también han subido. Los observadores de gráficos astutos reconocen que esta dinámica generalmente se invierte.
La tabla a continuación muestra la anomalía peculiar en los precios de VIX en este momento. Normalmente, a medida que los precios suben, el índice alcanza nuevos mínimos. Durante los últimos tres picos de precios en el índice de seguimiento S&P 500 (SPY) de State Street, este ha sido el caso, pero esta semana hasta ahora, el VIX se mantuvo en niveles más altos a pesar de que las existencias aumentaron ligeramente. Esta señal inusual implica que los operadores están preocupados de que los mercados puedan caer sorprendentemente en una corta duración en algún momento en un futuro no muy lejano.
Constructores de viviendas en la cima?
Hay muchas señales alcistas en la reciente acción del mercado, por lo que cuando aparece un indicador sutilmente bajista, es importante ver si hay alguna evidencia que corrobore en otros lugares de los mercados. Desde los acontecimientos de 2008, los inversores nerviosos naturalmente buscan signos de problemas en la industria de bienes raíces. Al revisar el cuadro del ETF de seguimiento de la industria de Homebuilder de State Street (XHB), también hay una indicación sutil de problemas en marcha.
El siguiente cuadro muestra cómo este fondo ha estado en un rango de precios horizontal durante los últimos dos meses. La comparación de la acción lateral del precio con un indicador de volumen ponderado como el flujo de dinero de Chaikin revela que la reciente venta de alto volumen ha puesto al fondo en una posición más débil de lo esperado en este momento.
Nuevo inventario anticipado impulsa DR Horton Lower
Una posible explicación para el nerviosismo que parece haber aparecido en el sector de la construcción de viviendas podría encontrarse en los datos de los informes del martes sobre nuevos permisos de vivienda y nuevos comienzos de viviendas. Ambos publicaron máximos de cinco años, que excedieron las proyecciones del mes pasado.
Se teme que este inventario recién anticipado sea una sobreoferta de viviendas en lo que algunos consideran un mercado que está comenzando a enfriarse. De hecho, el cuadro a continuación muestra que las acciones de la participación más grande en el fondo de la industria XHB, DR Horton, Inc. (DHI), cayeron en una cantidad significativa: 1.7% en el comercio de ayer mediocre.
La línea de fondo
Las acciones de gran capitalización cerraron sin cambios, mientras que las materias primas se mezclaron y los precios de los bonos cayeron. La volatilidad no tiene los precios habituales por alguna razón, y las acciones de los constructores de viviendas también parecen mostrar signos sutiles de estrés. ¿Podrían ser estas señales de advertencia temprana?
