Tabla de contenido
- ¿Qué son las ganancias por acción - EPS?
- Fórmula y cálculo para EPS
- Por qué es importante el EPS
- EPS básico versus EPS diluido
- EPS excluyendo artículos extraordinarios
- EPS de operaciones continuas
- EPS y Capital
- EPS y dividendos
- EPS y precio a ganancias
¿Qué son las ganancias por acción - EPS?
El beneficio por acción (EPS) se calcula como el beneficio de una empresa dividido por las acciones en circulación de sus acciones ordinarias. El número resultante sirve como un indicador de la rentabilidad de una empresa. Es común que una compañía reporte EPS que se ajusta por artículos extraordinarios y posible dilución de acciones. Cuanto mayor es el EPS de una empresa, más rentable se considera.
Fórmula y cálculo para EPS
El valor de las ganancias por acción se calcula como el ingreso neto (también conocido como ganancias o ganancias) dividido por las acciones disponibles. Un cálculo más refinado ajusta el numerador y el denominador para las acciones que podrían crearse mediante opciones, deuda convertible o warrants. El numerador de la ecuación también es más relevante si se ajusta para operaciones continuas.
Ganancias por acción = Acciones comunes al final del período Ingresos netos pendientes - Dividendos preferidos
Para calcular el EPS de una empresa, el balance y el estado de resultados se utilizan para encontrar el número de acciones comunes, los dividendos pagados en acciones preferentes (si corresponde) al final del período y los ingresos o ganancias netas. Es más exacto usar un número promedio ponderado de acciones comunes durante el término del informe porque el número de acciones puede cambiar con el tiempo.
Cualquier dividendo o división de acciones que ocurra debe reflejarse en el cálculo del número promedio ponderado de acciones en circulación. Algunas fuentes de datos simplifican el cálculo al utilizar el número de acciones en circulación al final de un período.
El cálculo de EPS para tres empresas al final del año fiscal 2017 es el siguiente:
Por qué es importante el EPS
La métrica de ganancias por acción es una de las variables más importantes para determinar el precio de una acción. También es un componente importante utilizado para calcular la relación de valuación precio / ganancias (P / E), donde la E en P / E se refiere a EPS. Al dividir el precio de las acciones de una empresa por sus ganancias por acción, un inversor puede ver el valor de una acción en términos de cuánto está dispuesto a pagar el mercado por cada dólar de ganancias.
EPS es uno de los muchos indicadores que podría utilizar para elegir acciones. Si tiene interés en el comercio de acciones o la inversión, su próximo paso es elegir un corredor que funcione para su estilo de inversión.
La comparación de EPS en términos absolutos puede no tener mucho significado para los inversores porque los accionistas ordinarios no tienen acceso directo a las ganancias. En cambio, los inversores compararán EPS con el precio de las acciones para determinar el valor de las ganancias y cómo se sienten los inversores sobre el crecimiento futuro.
Para llevar clave
- Las ganancias por acción son las ganancias de una compañía divididas por el número de acciones ordinarias que tiene en circulación. El EPS muestra cuánto dinero gana una compañía por cada acción de sus acciones. ganancias. El EPS se puede calcular de varias maneras, como excluir artículos extraordinarios u operaciones discontinuadas, o en forma diluida.
EPS básico versus EPS diluido
La fórmula utilizada en la tabla anterior calcula el EPS básico de cada una de estas compañías seleccionadas. El EPS básico no tiene en cuenta el efecto dilusivo de las acciones que podría emitir la empresa. Cuando la estructura de capital de una empresa incluye elementos tales como opciones sobre acciones, warrants, unidades de acciones restringidas (RSU), estas inversiones, si se ejercen, podrían aumentar el número total de acciones en circulación en el mercado.
Para ilustrar mejor los efectos de los valores adicionales en las ganancias por acción, las compañías también informan el EPS diluido, lo que supone que se han emitido todas las acciones que podrían estar en circulación.
Por ejemplo, el número total de acciones que podrían crearse y emitirse a partir de los instrumentos convertibles de NVIDIA para el año fiscal que terminó en 2017 fue de 33 millones. Si se agrega este número al total de acciones en circulación, su promedio ponderado diluido de acciones en circulación será de 599 millones + 33 millones = 632 millones de acciones. El EPS diluido de la compañía es, por lo tanto, $ 3.05B / 632 millones = $ 4.82.
Algunas veces se requiere un ajuste al numerador cuando se calcula un EPS completamente diluido. Por ejemplo, a veces un prestamista otorgará un préstamo que le permita convertir la deuda en acciones bajo ciertas condiciones. Las acciones que crearía la deuda convertible deberían incluirse en el denominador del cálculo de EPS diluido, pero si eso sucediera, la compañía no habría pagado intereses sobre la deuda. En este caso, la compañía o el analista agregarán los intereses pagados sobre la deuda convertible nuevamente al numerador del cálculo de EPS para que el resultado no se distorsione.
EPS excluyendo artículos extraordinarios
Las ganancias por acción pueden ser distorsionadas, tanto intencionalmente como involuntariamente por varios factores. Los analistas usan variaciones de la fórmula básica de EPS para evitar las formas más comunes en que se puede inflar EPS.
Imagine una compañía que posee dos fábricas que fabrican pantallas de teléfonos celulares. La tierra en la que se encuentra una de las fábricas se ha vuelto muy valiosa a medida que los nuevos desarrollos la han rodeado en los últimos años. El equipo directivo de la compañía decide vender la fábrica y construir otra en terrenos menos valiosos. Esta transacción crea una ganancia inesperada para la empresa.
Si bien esta venta de terrenos ha generado ganancias reales para la compañía y sus accionistas, se considera un "artículo extraordinario" porque no hay razón para creer que la compañía pueda repetir esa transacción en el futuro. Los accionistas pueden confundirse si la ganancia inesperada se incluye en el numerador de la ecuación EPS, por lo que se excluye.
Se podría hacer un argumento similar si una empresa sufriera una pérdida inusual, tal vez la fábrica quemada, que habría disminuido temporalmente la EPS y debería excluirse por la misma razón. El cálculo para EPS excluyendo artículos extraordinarios es:
EPS = Ingreso promedio ponderado común de SharesNet - Div. Pref. (+ o -) Artículos extraordinarios
EPS de operaciones continuas
Una compañía comenzó el año con 500 tiendas y tuvo un EPS de $ 5.00. Sin embargo, suponga que esta compañía cerró 100 tiendas durante ese período y terminó el año con 400 tiendas. Un analista querrá saber cuál fue el EPS para solo las 400 tiendas con las que la compañía planea continuar en el próximo período.
En este ejemplo, eso podría aumentar el EPS porque las 100 tiendas cerradas tal vez estaban operando con pérdidas. Al evaluar el EPS de las operaciones continuas, un analista puede comparar mejor el rendimiento anterior con el rendimiento actual.
El cálculo para EPS de operaciones continuas es:
EPS = Acciones comunes promedio ponderadas N.I. - Pref.Div. (+ o -) Artículos adicionales (+ o -) Operaciones discontinuadas
EPS y Capital
Un aspecto importante de EPS que a menudo se ignora es el capital que se requiere para generar las ganancias (ingreso neto) en el cálculo. Dos compañías podrían generar el mismo EPS, pero una podría hacerlo con menos activos netos; esa compañía sería más eficiente en el uso de su capital para generar ingresos y, en igualdad de condiciones, sería una compañía "mejor" en términos de eficiencia. Una métrica que se puede utilizar para identificar las empresas que son más eficientes es el rendimiento del capital (ROE).
EPS y dividendos
Si bien EPS se usa ampliamente como una forma de rastrear el desempeño de una empresa, los accionistas no tienen acceso directo a esas ganancias. Una parte de las ganancias puede distribuirse como un dividendo, pero la compañía retendrá todo o una parte del EPS. Los accionistas, a través de sus representantes en la junta directiva, tendrían que cambiar la porción de EPS que se distribuye a través de dividendos para acceder a más de esas ganancias.
Debido a que los accionistas no pueden acceder a la EPS atribuida a sus acciones, la conexión entre EPS y el precio de una acción puede ser difícil de definir. Esto es particularmente cierto para las empresas que no pagan dividendos. Por ejemplo, es común que las compañías de tecnología revelen en sus documentos iniciales de oferta pública que la compañía no paga un dividendo y que no tiene planes de hacerlo en el futuro. En la superficie, es difícil explicar por qué estas acciones tendrían algún valor para los accionistas.
El valor teórico real de EPS también parece tener una relación relativamente indirecta con el precio de la acción. Por ejemplo, el EPS para dos acciones podría ser idéntico, pero los precios de las acciones pueden ser muy diferentes. Por ejemplo, en octubre de 2018, Southwestern Energy Company (SWN) ganó $ 1.06 por acción en ganancias diluidas de operaciones continuas, con un precio de acción de $ 5.56. Sin embargo, Mellanox Technologies (MLNX) tuvo un EPS de $ 1.02 por operaciones continuas con un precio por acción de $ 70.58.
En la superficie, parece que SWN es el mejor negocio porque un inversor solo paga $ 5.25 por dólar de ganancias ($ 5.56 precio de la acción / $ 1.06 EPS = $ 5.25). Los inversores en MLNX pagan $ 69.20 por dólar de ganancias ($ 70.58 precio de la acción / $ 1.02 EPS = $ 69.20). Esta relación también se conoce como el múltiplo de ganancias o la relación Precio / Ganancias (PE).
Aunque la comparación entre MLNX y SWN es extrema, los inversores generalmente encontrarán una comparación de EPS y precios de acciones entre grupos de la industria que es difícil de comparar. Las acciones que se espera que crezcan (por ejemplo, tecnología, comercio minorista, industrial) tendrán una relación precio-EPS (PE) mayor que las que no se espera que crezcan (por ejemplo, servicios públicos, productos básicos de consumo).
EPS y precio a ganancias
Hacer una comparación de la relación PE dentro de un grupo de la industria puede ser útil, aunque de manera inesperada. Aunque parece que una acción que cuesta más en relación con su EPS en comparación con sus pares podría estar "sobrevaluada", lo contrario suele ser la regla. Los inversores están dispuestos a pagar más por una acción, independientemente de su EPS histórico, si se espera que crezca o supere a sus pares. En un mercado alcista, es normal que las acciones con las relaciones PE más altas en un índice bursátil superen el promedio de las otras acciones en el índice. (Para lecturas relacionadas, consulte "Comprensión de la relación P / E vs. EPS vs. rendimiento de ganancias")
Ganancias por acción explicadas
