El efecto del aumento de las tasas de interés en los bonos basura
La recesión en la economía de EE. UU. Entre 2007 y 2009 se ha sentido desde entonces. De hecho, no fue hasta diciembre de 2015 que la Reserva Federal aumentó por primera vez las tasas de interés desde la recesión. Este es quizás el primer indicio de que la economía estadounidense se está recuperando realmente. Según lo informado por Reuters (2015), después de un largo debate sobre si la economía podría manejar o no los mayores costos de endeudamiento, el banco central de los Estados Unidos finalmente aumentó su rango de tasa de referencia en un cuarto de punto porcentual, reflejando la nueva tasa de.25 a.50 % Además, Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal, afirma que los procedimientos actuales para aumentar las tasas "probablemente procedan gradualmente" (Reuters 2015). Esto parecería indicar que las futuras alzas en las tasas están llegando.
¿Qué significa esto para las tasas de interés del mercado? Las condiciones actuales de bajo interés claramente no han desaparecido, y no es probable que pronto llegue un mercado de altas tasas de interés. Sin embargo, hay indicios de que existe la posibilidad de que surja un mercado de tasa de interés media si la tasa sube. Esto se está volviendo más significativo debido a muchos de los desafíos actuales que enfrentan los inversores que buscan valores de renta fija en estas condiciones. Los bonos de alto rendimiento, o los llamados bonos basura, son actualmente una oportunidad legítima para tales inversores. Aunque los bonos de alto rendimiento claramente requieren una gran cantidad de investigación de antemano debido a su mayor riesgo, si los inversores pueden realizar dicha diligencia debida, existen interesantes oportunidades de compensación de riesgo-retorno.
Con esto en mente, es ciertamente interesante examinar el efecto del aumento de las tasas de interés en los bonos de mayor rendimiento.
El impacto general del aumento de las tasas de interés
Según la SEC, lo que ocurre típicamente cuando las tasas de interés aumentan es que el precio de un bono cae. Esto es cierto tanto en los mercados de alto rendimiento como en los de grado de inversión. Por lo tanto, existe un riesgo inherente asociado con la tasa de interés que es una característica común entre todos los bonos, incluidos los bonos emitidos por el gobierno. Cuando se trata de cuán vulnerable puede ser un bono en particular a los cambios en la tasa de interés, las características más significativas son su tasa de cupón y su vencimiento.
Vencimiento: En pocas palabras, cuanto más largo sea un vencimiento, más tiempo habrá para posibles cambios en la tasa de interés que pueden afectar negativamente el precio del bono. Por lo tanto, cuanto más largo sea el vencimiento, mayor será el riesgo de tasa de interés. Los inversores compensan este riesgo en bonos a largo plazo con rendimientos más altos que los bonos a corto plazo de calificaciones crediticias similares.
Tasa de cupón: todos los demás aspectos de los bonos son iguales, un bono con una tasa de cupón más baja tiene, en general, una mayor sensibilidad a las fluctuaciones en las tasas de interés del mercado. Suponiendo que un bono tiene una tasa de cupón del 3% y el otro bono tiene una tasa de cupón del 6%. En caso de que las tasas de interés del mercado aumenten, es el bono con la tasa de cupón más baja del 3% que verá su precio caer en un porcentaje total mayor.
Por lo tanto, es muy importante notar que los bonos basura están claramente menos afectados por el aumento de las tasas de interés que los bonos con grado de inversión. Además, como se mencionó anteriormente, el plazo restante hasta el vencimiento es un factor significativo que siempre debe tenerse en cuenta. Siempre se aconseja la cautela y el análisis profesional profundo al elegir invertir en bonos de alto rendimiento, particularmente en un entorno de baja tasa de interés con tasas de interés crecientes. Además de eso; sin embargo, esta situación particular del mercado puede abrir interesantes oportunidades de inversión para bonos basura.
El aumento en las tasas de interés puede brindar oportunidades
Dado que se realiza un análisis profesional en profundidad con la investigación adecuada y las herramientas financieras con respecto a cada valor, los inversores pueden beneficiarse de bonos de mayor rendimiento (bonos basura) en tiempos de tasas de interés crecientes. Según Invesco (2015), los inversores en bonos basura pueden beneficiarse de las siguientes oportunidades.
Los bonos de alto rendimiento, a diferencia de las ofertas de grado de inversión, generalmente tienen un cupón alto y un vencimiento corto, lo que significa que su duración tiende a ser significativamente menor en comparación. Debido a esto, conocer los problemas y vulnerabilidades que tiene un bono específico de alto rendimiento en relación con el riesgo de duración y la volatilidad debido a los cambios en las tasas de interés es importante para los posibles inversores.
Cuando se trata de tasas de interés, hacer que suban no es necesariamente algo malo para los bonos basura. Esto se debe a que los aumentos en las tasas de interés tienden a indicar que la economía en su conjunto se está expandiendo, lo que indica fuertes oportunidades para aumentar las ganancias. Esto, a su vez, significa que existe una mayor probabilidad de que las empresas que ofrecen bonos de alto rendimiento puedan continuar cumpliendo con sus obligaciones financieras. El aumento de las tasas puede significar un emisor más fuerte y menos riesgo de incumplimiento.
Debido a la protección de llamadas que ofrece la mayoría de los bonos basura, esa es la garantía para los inversores de que el emisor no "llamará" anticipadamente al bono y, por lo tanto, reducirá su obligación de deuda y los inversores continuarán obteniendo ingresos del cupón y el vencimiento eventual. reaccionar positivamente al aumento de las tasas. Las compañías con calificación AAA (u otros emisores de grado de inversión), por otro lado, tienden a refinanciar la deuda a tasas más bajas antes de que ocurra un aumento emitiendo una llamada y una nueva oferta de bonos. Las protecciones de llamadas evitan esto y significan que los inversores se benefician de una mayor seguridad durante los períodos de tasas crecientes sin temor a que el bono sea llamado de repente antes de la fecha de vencimiento esperada.
La línea de fondo
Sin lugar a dudas, el riesgo de tasa de interés debe ser constantemente analizado y monitoreado, tanto en bonos de grado de inversión como en bonos de mayor rendimiento. Sin embargo, es importante notar que los bonos de alto rendimiento (bonos basura) se ven menos afectados por las tasas crecientes que los bonos de grado de inversión. El aumento de las tasas de interés, particularmente en el entorno actual de bajo interés, incluso puede proporcionar oportunidades de inversión para bonos basura. Sin embargo, siempre se aconseja precaución y un análisis profesional en profundidad al elegir invertir en bonos de mayor rendimiento.
