¿Qué es el índice de bonos de mercados emergentes?
El índice de bonos de los mercados emergentes es un índice de referencia para medir el rendimiento del rendimiento total de los bonos del gobierno internacional emitidos por países de mercados emergentes que se consideran soberanos (emitidos en algo diferente a la moneda local) y que cumplen requisitos específicos de liquidez y estructura.
Comprender el índice de bonos de mercados emergentes (EMBI)
Un mercado emergente describe un país o una economía en desarrollo que está progresando hacia un progreso más avanzado al industrializarse rápidamente y adoptar economías de libre mercado. Los mercados emergentes más grandes incluyen Nigeria, China, India, Brasil, Sudáfrica, Polonia, México, Turquía, Argentina, etc. Para aprovechar el rápido crecimiento que se produce en estos países, los inversores recurren a los bonos emitidos por el gobierno de estas naciones.
La deuda o los bonos de los mercados emergentes se consideran deuda soberana. Estos bonos gubernamentales generalmente se emiten en monedas extranjeras, ya sea en dólares estadounidenses, euros o yenes japoneses. Debido al mayor riesgo económico y político presente en estos países, la calificación crediticia de los bonos de mercados emergentes tiende a ser más baja que la de los bonos de mercados desarrollados. Debido al mayor riesgo percibido de invertir en estos activos, los bonos soberanos tienen mayores rendimientos para los inversores que los bonos más estables en los países desarrollados. Por ejemplo, el PIMCO Emerging Local Bond Fund entregó un rendimiento total de más del 14% en los primeros nueve meses de 2017, mientras que el ETF iShares Core US Aggregate Bond ganó un 3, 1% durante el mismo período. Los inversores que desean exponerse a las economías emergentes y que están dispuestos a asumir riesgos adicionales generalmente lo hacen a través de fondos mutuos o fondos cotizados en bolsa (ETF) que rastrean el rendimiento de un índice de referencia, como el índice de bonos de los mercados emergentes.
Cómo se usan los EMBI
Los índices de bonos de los mercados emergentes se utilizan como puntos de referencia para el rendimiento de los bonos en los mercados emergentes. Los índices de bonos de mercados emergentes más populares son el índice JP Morgan EMBI +, el índice JP Morgan EMBI Global y el índice JP Morgan EMBI Global Diversified. El índice EMBI + mide los bonos Brady, que son bonos denominados en dólares emitidos principalmente por países latinoamericanos. El EMBI + también incluye préstamos denominados en dólares y eurobonos y amplía el índice de bonos de mercados emergentes (EMBI) original de JP Morgan, que se introdujo en 1992 cuando cubría solo los bonos Brady. Los países del índice EMBI + se seleccionan según un nivel de calificación crediticia soberana. El índice se pondera sobre la base de la capitalización de mercado de los bonos del gobierno, pero es el subíndice con los mayores requisitos de liquidez, por lo que algunos mercados están excluidos. Para calificar para la membresía del índice, la deuda debe tener un vencimiento de más de un año, tener un valor nominal pendiente de al menos $ 500 millones y cumplir con las estrictas pautas comerciales para garantizar que las ineficiencias en los precios no afecten el índice.
El índice global JP Morgan EMBI es una versión extendida del índice EMBI +. El EMBI Global tiene los mismos criterios que el EMBI +. Sin embargo, no selecciona países en función de su nivel de calificación crediticia soberana. En cambio, el índice incluye una serie de países con calificaciones más altas a través de una fórmula que combina los niveles de ingreso per cápita definidos por el Banco Mundial y el historial de reestructuración de la deuda de cada país. Por lo tanto, es algo más completo, más amplio y, por lo tanto, más representativo que el Índice EMBI +.
El EMBI Global Diversified limita el peso de los países con un mayor saldo de deuda al incluir solo una parte específica de los montos actuales de deuda pendiente elegibles de estos países. Los mercados grandes tienen una ponderación más baja y los mercados pequeños tienen una ponderación más alta que en el Índice Global EMBI.
Los índices de JP Morgan son un punto de referencia popular para los administradores de dinero que se ocupan de la deuda de los mercados emergentes para que los inversores puedan ver el índice utilizado como una comparación para sus fondos mutuos o fondos cotizados. Debido a sus tasas de interés más altas, los bonos de los mercados emergentes pueden superar significativamente los bonos del Tesoro de EE. UU. Otros índices de bonos emergentes incluyen Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap Index, DB Emerging Market USD Liquid Balancenced Index, y Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond Index.
