Lo que está en garantía de madurez
Los valores garantizados al vencimiento se refieren a una forma de bonos municipales prefinanciados. En este caso, el emisor retiene los ingresos de una nueva emisión de bonos en una cuenta de depósito en garantía, y los invierte en valores de alto crédito, para financiar los intereses y los pagos del principal al tenedor del bono original.
El depósito en garantía hasta el vencimiento describe la inversión de los emisores y la tenencia de nuevas ventas de bonos en una cuenta de depósito en garantía, y luego utiliza las ventas para cubrir las obligaciones con los propietarios de un bono emitido previamente.
DESPLAZAMIENTO Fideicomiso a la madurez
Los bonos municipales prefinanciados, que incluyen bonos depositados hasta el vencimiento, son valores que un emisor de bonos ha llamado o recomprado del tenedor de bonos antes de que venza. Los emisores a menudo hacen llamadas durante períodos de tasas de interés decrecientes; al pagar su deuda de alto interés, el emisor puede vender nuevos bonos a tasas más bajas. Sin embargo, la mayoría de los bonos contienen disposiciones que evitan que el emisor haga esa llamada antes de una fecha específica, generalmente algunos años después de que se hayan emitido. Por lo tanto, si el emisor desea aprovechar las tasas más bajas antes de que llegue la fecha de la llamada, podría usar bonos prefinanciados.
Aquí, el emisor vende nuevos bonos para cubrir el costo de llamar a los bonos que ya han emitido. Al llegar a la fecha de vencimiento de los bonos originales, el emisor utiliza los ingresos de las nuevas ventas de bonos para pagar a sus propietarios. En este caso particular, el emisor invierte los ingresos de su distribución de los nuevos bonos en USTreasuries y los mantiene en una cuenta de depósito en garantía. Al seleccionar los bonos del Tesoro que vencen al mismo tiempo que llaman a los bonos originales, el emisor puede pagar el principal y los intereses adeudados al vencimiento del bono pendiente a los tenedores de los bonos originales.
Los beneficios potenciales de los bonos garantizados al vencimiento
Los bonos garantizados hasta el vencimiento son únicos en el sentido de que poseen el tratamiento con ventajas impositivas de un bono municipal con la relativa seguridad de la seguridad emitida por el gobierno. El resultado: un rendimiento después de impuestos potencialmente mejor que el que recibiría un inversor en un bono de duración y riesgo similares.
Por ejemplo, está eligiendo entre un Tesoro de dos años y un bono municipal con un vencimiento original de 10 años depositado hasta el vencimiento en dos. Es probable que los bonos municipales llamados ofrezcan un rendimiento superior al Tesoro, pero además, el interés que produce estará libre de impuestos estatales y federales.
