¿Qué es un intercambio extensible?
Un intercambio extensible tiene una opción integrada que permite a cualquiera de las partes extender ese intercambio, en fechas específicas, más allá de la fecha de vencimiento original.
Para llevar clave
- Un intercambio extensible tiene una opción integrada que permite a cualquiera de las partes extender ese intercambio, en fechas específicas, más allá de la fecha de vencimiento original. La opción integrada en un intercambio extensible se puede adaptar a la parte fija o flotante, pero, por lo general, se utiliza por el pagador de precio fijo. Lo opuesto a un swap extensible es un swap cancelable o exigible, que le da a una contraparte el derecho de rescindir el acuerdo antes.
Comprender los intercambios extensibles
La opción incorporada en un swap extensible se puede adaptar a la parte fija o flotante, pero, por lo general, la utiliza el pagador de precio fijo. Lo opuesto a un swap extensible es un swap cancelable o cancelable, que le da a una contraparte el derecho de rescindir el acuerdo antes de tiempo.
Si un comerciante vende un swap extensible y el pagador de precio fijo decide ejercer su opción de extender el swap, el vendedor del swap debe continuar pagando el precio variable ya acordado, lo que probablemente resulte en un swap con condiciones menos favorables que con un intercambio simple de vainilla fijo por flotante en el momento de la extensión.
Un intercambio extensible es útil para intercambios que involucran productos. El pagador de precio fijo podría desear ejercer su derecho a extender el canje si el precio del valor subyacente está aumentando, ya que el pagador de precio fijo se beneficiará de continuar pagando un precio fijo por debajo de los niveles del mercado, mientras que al mismo tiempo recibe un precio flotante correspondiente al precio de mercado más alto. Los pagadores de precios fijos, debido a que pueden beneficiarse de esta característica, es probable que paguen una prima por una opción de extensión, generalmente pagando un precio fijo inicial más alto de lo que pagarían por un simple intercambio de vainilla.
Los riesgos relacionados con los swaps extensibles se presentan en dos formas principales. La primera parte de un swap extensible es simplemente un acuerdo de swap, y por lo tanto implicará los riesgos y las características asociadas con un swap simple con términos similares. Sin embargo, un intercambio extensible también contiene intrínsecamente una opción para ingresar a otro intercambio (la extensión) y, por lo tanto, implica los mismos riesgos y características que los intercambios.
Swaps y Swaptions extensibles
Un intercambio es una opción que proporciona a una parte el derecho, pero no la obligación, de celebrar un intercambio particular a un precio fijo acordado en la fecha o fechas de vencimiento especificadas o antes. En un swap de "pago fijo", el titular del swaption tiene derecho a entrar en un swap de productos básicos como pagador del precio fijo y receptor del precio flotante, mientras que en un swap "de recepción fija", el titular tiene El derecho a participar en un intercambio de productos básicos como receptor del precio fijo y pagador del precio variable. En cualquier caso, el autor del canje tiene la obligación de ingresar en el lado opuesto del canje de productos del titular.
Para un canje extensible, el pagador de precio fijo tiene acceso a un canje de pago fijo. La característica adicional de un swap extensible lo hace más costoso que un swap de tasa de interés simple. Es decir, el pagador de tasa fija pagará una tasa de interés fija más alta y posiblemente una tarifa de extensión. El costo adicional también puede interpretarse como el costo del intercambio incorporado.
