DEFINICIÓN de Mariposa Positiva
Una mariposa positiva es un cambio de curva de rendimiento no paralelo en el que las tasas a corto y largo plazo se mueven hacia arriba en mayor magnitud que las tasas a mediano plazo. Este cambio de curva de rendimiento efectivamente disminuye la curvatura de la curva.
ROMPIENDO Mariposa Positiva
La curva de rendimiento es un gráfico que traza los rendimientos de los bonos de calidad similar frente a sus vencimientos, que van desde el más corto al más largo. La curva de rendimiento muestra los rendimientos de los bonos con vencimientos que oscilan entre 3 meses y 30 años y, por lo tanto, permite a los inversores comparar rápidamente los rendimientos ofrecidos por los bonos a corto, mediano y largo plazo. El final corto de la curva de rendimiento basado en las tasas de interés a corto plazo está determinado por las expectativas de la política de la Reserva Federal; aumenta cuando se espera que la Fed suba las tasas y disminuye cuando se espera que se reduzcan las tasas de interés. El extremo largo de la curva de rendimiento está influenciado por factores como la perspectiva de la inflación, la demanda y la oferta de los inversores, el crecimiento económico, los inversores institucionales que negocian grandes bloques de valores de renta fija, etc.
En un entorno de tasa de interés normal, la curva se inclina hacia arriba de izquierda a derecha, lo que indica una curva de rendimiento normal. Sin embargo, la curva de rendimiento cambia cuando cambian las tasas de interés vigentes en los mercados. Cuando los rendimientos de los bonos cambian en la misma magnitud a través de los vencimientos, llamamos al cambio un desplazamiento paralelo. Cuando los rendimientos cambian en diferentes magnitudes a través de los vencimientos, el cambio resultante en la curva es un cambio no paralelo. Un cambio no paralelo en las tasas de interés puede conducir a una mariposa negativa o positiva, que son términos utilizados para describir la forma de la curva después de su desplazamiento. La connotación de una mariposa se da porque el sector de madurez intermedia se compara con el cuerpo de la mariposa y los sectores de madurez corta y madurez larga se consideran las alas de la mariposa.
La mariposa negativa ocurre cuando las tasas de interés a corto y largo plazo disminuyen en un mayor grado que las tasas de mediano plazo, lo que acentúa la rampa en la curva.
Una mariposa positiva ocurre cuando las tasas de interés a corto y largo plazo aumentan a una tasa más alta que las tasas a mediano plazo. Para decirlo de otra manera, las tasas a mediano plazo aumentan a una tasa menor que las tasas a corto y largo plazo, causando un cambio no paralelo en la curva que hace que la curva sea menos curvada, es decir, menos curva. Por ejemplo, suponga que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 1 año y los bonos del Tesoro a 30 años se mueven hacia arriba en 100 puntos básicos (1%). Si durante el mismo período, la tasa de los bonos del Tesoro a 10 años sigue siendo la misma, la convexidad de la curva de rendimiento aumentará.
