Tabla de contenido
- ¿Qué son las finanzas?
- Los fundamentos de las finanzas
- Finanza pública
- Finanzas corporativas
- Finanzas personales
- Finanzas sociales
- Finanzas conductuales
- Finanzas versus economía
- ¿Es la financiación un arte o una ciencia?
¿Qué son las finanzas?
Finanzas es un término que describe ampliamente el estudio y el sistema de dinero, inversiones y otros instrumentos financieros. Algunas autoridades prefieren dividir las finanzas en tres categorías distintas: finanzas públicas, finanzas corporativas y finanzas personales. Otras categorías incluyen el área recientemente emergente de las finanzas sociales y las finanzas del comportamiento, que busca identificar las razones cognitivas (p. Ej., Emocionales, sociales y psicológicas) detrás de las decisiones financieras.
Finanzas
Los fundamentos de las finanzas
Las finanzas, como una rama distinta de la teoría y la práctica de la economía, surgieron en las décadas de 1940 y 1950 con las obras de Markowitz, Tobin, Sharpe, Treynor, Black y Scholes, por nombrar solo algunas. Por supuesto, los temas financieros, como el dinero, la banca, los préstamos y las inversiones, han existido desde el comienzo de la historia humana de una forma u otra.
Hoy en día, las "finanzas" generalmente se dividen en tres grandes categorías: las finanzas públicas incluyen sistemas impositivos, gastos gubernamentales, procedimientos presupuestarios, políticas e instrumentos de estabilización, problemas de deuda y otras preocupaciones gubernamentales. Las finanzas corporativas implican la gestión de activos, pasivos, ingresos y deudas para un negocio. Las finanzas personales definen todas las decisiones y actividades financieras de un individuo u hogar, incluidos los presupuestos, los seguros, la planificación de hipotecas, los ahorros y la planificación de la jubilación.
Para llevar clave
- Finanzas es un término que describe ampliamente el estudio y el sistema de dinero, inversiones y otros instrumentos financieros. Las finanzas se pueden dividir en tres categorías distintas: finanzas públicas, finanzas corporativas y finanzas personales. Las subcategorías más recientes incluyen finanzas sociales y finanzas conductuales.
Finanza pública
El gobierno federal ayuda a prevenir fallas en el mercado al supervisar la asignación de recursos, la distribución de ingresos y la estabilización de la economía. La financiación regular para estos programas se garantiza principalmente a través de los impuestos. Los préstamos de bancos, compañías de seguros y otros gobiernos y la obtención de dividendos de sus compañías también ayudan a financiar al gobierno federal.
Los gobiernos estatales y locales también reciben subvenciones y ayuda del gobierno federal. Otras fuentes de financiación pública incluyen los cargos a los usuarios de los puertos, servicios aeroportuarios y otras instalaciones; multas resultantes de infringir las leyes; ingresos por licencias y tarifas, tales como conducir; y ventas de títulos públicos y emisiones de bonos.
Finanzas corporativas
Las empresas obtienen financiamiento a través de una variedad de medios, que van desde inversiones de capital hasta acuerdos de crédito. Una empresa puede obtener un préstamo de un banco o solicitar una línea de crédito. Adquirir y administrar la deuda adecuadamente puede ayudar a una empresa a expandirse y ser más rentable.
Las startups pueden recibir capital de inversores ángeles o capitalistas de riesgo a cambio de un porcentaje de propiedad. Si una empresa prospera y se hace pública, emitirá acciones en una bolsa de valores; Estas ofertas públicas iniciales (OPI) traen una gran afluencia de efectivo a una empresa. Las compañías establecidas pueden vender acciones adicionales o emitir bonos corporativos para recaudar dinero. Las empresas pueden comprar acciones que pagan dividendos, bonos de primera línea o certificados bancarios de depósito (CD) que devengan intereses; También pueden comprar otras compañías en un esfuerzo por aumentar los ingresos.
Por ejemplo, en julio de 2016, la empresa de publicación de periódicos Gannett informó ingresos netos para el segundo trimestre de $ 12.3 millones, un 77% menos que $ 53.3 millones durante el segundo trimestre de 2015. Sin embargo, debido a las adquisiciones de North Jersey Media Group y Journal Media Group en 2015, Gannett informó cifras de circulación sustancialmente mayores en 2016, lo que resultó en un aumento del 3% en los ingresos totales a $ 748.8 millones para el segundo trimestre.
Finanzas personales
La planificación financiera personal generalmente implica analizar la situación financiera actual de un individuo o una familia, predecir las necesidades a corto y largo plazo, y ejecutar un plan para satisfacer esas necesidades dentro de las limitaciones financieras individuales. Las finanzas personales dependen en gran medida de las ganancias, los requisitos de vida y las metas y deseos individuales.
Los asuntos de finanzas personales incluyen, entre otros, la compra de productos financieros por razones personales, como tarjetas de crédito; seguro de vida, salud y hogar; hipotecas y productos de jubilación. La banca personal (p. Ej., Cuentas corrientes y de ahorro, cuentas IRA y planes 401 (k)) también se considera parte de las finanzas personales.
Los aspectos más importantes de las finanzas personales incluyen:
- Evaluar el estado financiero actual: flujo de caja esperado, ahorros actuales, etc. Comprar seguro para protegerse contra el riesgo y asegurar que la situación material de uno sea segura Cálculo y presentación de impuestos Ahorros e inversiones Planificación del retiro
Como campo especializado, las finanzas personales son un desarrollo reciente, aunque se han enseñado formas en las universidades y escuelas como "economía doméstica" o "economía del consumidor" desde principios del siglo XX. El campo fue inicialmente ignorado por los economistas varones, ya que la "economía doméstica" parecía ser competencia de las amas de casa. Recientemente, los economistas han enfatizado repetidamente la educación generalizada en materia de finanzas personales como parte integral del desempeño macro de la economía nacional en general.
Finanzas sociales
Las finanzas sociales generalmente se refieren a inversiones realizadas en empresas sociales, incluidas organizaciones de caridad y algunas cooperativas. En lugar de una donación directa, estas inversiones toman la forma de financiación de capital o deuda, en la que el inversor busca tanto una recompensa financiera como una ganancia social.
Las formas modernas de financiación social también incluyen algunos segmentos de microfinanzas, específicamente préstamos a propietarios de pequeñas empresas y empresarios en países menos desarrollados para permitir que sus empresas crezcan. Los prestamistas obtienen un rendimiento de sus préstamos al mismo tiempo que ayudan a mejorar el nivel de vida de las personas y a beneficiar a la sociedad y la economía locales.
Los bonos de impacto social (también conocidos como bonos de pago por éxito o bonos de beneficios sociales) son un tipo específico de instrumento que actúa como un contrato con el sector público o el gobierno local. El reembolso y el retorno de la inversión dependen del logro de ciertos resultados y logros sociales.
Finanzas conductuales
Hubo un momento en que la evidencia teórica y empírica parecía sugerir que las teorías financieras convencionales tenían un éxito razonable en predecir y explicar ciertos tipos de eventos económicos. No obstante, a medida que pasó el tiempo, los académicos en los ámbitos financiero y económico detectaron anomalías y comportamientos que ocurrieron en el mundo real pero que no podían explicarse por ninguna de las teorías disponibles. Se hizo cada vez más claro que las teorías convencionales podrían explicar ciertos eventos "idealizados", pero que el mundo real era, de hecho, mucho más desordenado y desorganizado, y que los participantes del mercado con frecuencia se comportan de maneras irracionales y, por lo tanto, difíciles de predecir. De acuerdo con esos modelos.
Como resultado, los académicos comenzaron a recurrir a la psicología cognitiva para dar cuenta de los comportamientos irracionales e ilógicos que la teoría financiera moderna no explica. La ciencia del comportamiento es el campo que nació de estos esfuerzos; busca explicar nuestras acciones, mientras que las finanzas modernas buscan explicar las acciones del "hombre económico" idealizado (Homo economicus).
Las finanzas conductuales, un subcampo de la economía conductual, propone teorías basadas en la psicología para explicar anomalías financieras, como aumentos o caídas graves en el precio de las acciones. El propósito es identificar y comprender por qué las personas toman ciertas decisiones financieras. Dentro de las finanzas conductuales, se supone que la estructura de información y las características de los participantes del mercado influyen sistemáticamente en las decisiones de inversión de los individuos, así como en los resultados del mercado.
Muchos consideran que Daniel Kahneman y Amos Tversky, que comenzaron a colaborar a fines de la década de 1960, son los padres de las finanzas conductuales. Luego se unió a ellos Richard Thaler, quien combinó la economía y las finanzas con elementos de la psicología para desarrollar conceptos como la contabilidad mental, el efecto de dotación y otros sesgos que tienen un impacto en el comportamiento de las personas.
Tenents of Behavioral Finance
Las finanzas conductuales abarcan muchos conceptos, pero cuatro son clave: contabilidad mental, comportamiento de rebaño, anclaje y alta autoevaluación y exceso de confianza.
La contabilidad mental se refiere a la propensión de las personas a asignar dinero para propósitos específicos basados en criterios subjetivos diversos, incluida la fuente del dinero y el uso previsto para cada cuenta. La teoría de la contabilidad mental sugiere que es probable que los individuos asignen diferentes funciones a cada grupo de activos o cuenta, cuyo resultado puede ser un conjunto de comportamientos ilógicos, incluso perjudiciales. Por ejemplo, algunas personas guardan un "frasco de dinero" especial reservado para unas vacaciones o un nuevo hogar, mientras que al mismo tiempo tienen una deuda considerable de tarjeta de crédito.
El comportamiento de rebaño establece que las personas tienden a imitar los comportamientos financieros de la mayoría, o rebaño, ya sea que esas acciones sean racionales o irracionales. En muchos casos, el comportamiento de rebaño es un conjunto de decisiones y acciones que un individuo no necesariamente tomaría por sí mismo, pero que parecen tener legitimidad porque "todos lo están haciendo". El comportamiento del rebaño a menudo se considera una de las principales causas de pánico financiero y caídas del mercado de valores.
El anclaje se refiere a asociar el gasto a un determinado punto o nivel de referencia, aunque puede no tener relevancia lógica para la decisión en cuestión. Un ejemplo común de "anclaje" es la sabiduría convencional de que un anillo de compromiso de diamantes debería costar aproximadamente dos meses de salario. Otro podría ser comprar una acción que subió brevemente de cotizar alrededor de $ 65 a $ 80 y luego volvió a caer a $ 65, en el sentido de que ahora es una ganga (anclar su estrategia a ese precio de $ 80). Si bien eso podría ser cierto, es más probable que la cifra de $ 80 sea una anomalía, y $ 65 es el verdadero valor de las acciones.
La autoevaluación alta se refiere a la tendencia de una persona a clasificarse mejor que otras o más alta que una persona promedio. Por ejemplo, un inversor puede pensar que es un gurú de las inversiones cuando sus inversiones tienen un rendimiento óptimo (y bloquea las inversiones que tienen un rendimiento deficiente). La alta autoevaluación va de la mano con el exceso de confianza, que refleja la tendencia a sobreestimar o exagerar la capacidad de uno para realizar con éxito una tarea determinada. El exceso de confianza puede ser perjudicial para la capacidad de un inversor de elegir acciones, por ejemplo. Un estudio de 1998 titulado "Volumen, volatilidad, precio y ganancias cuando todos los operadores están por encima del promedio", realizado por el investigador Terrence Odean, descubrió que los inversores demasiado confiados generalmente realizaban más transacciones en comparación con sus contrapartes menos confiables, y estas transacciones en realidad produjeron rendimientos significativamente más bajos que el mercado
Los académicos han argumentado que las últimas décadas han sido testigos de una expansión incomparable de la financiarización, o el papel de las finanzas en los negocios o la vida cotidiana.
Finanzas versus economía
La economía y las finanzas están interrelacionadas, se informan e influyen mutuamente. Los inversores se preocupan por los datos económicos porque también influyen en los mercados en gran medida. Es importante que los inversores eviten los argumentos de "uno u otro" con respecto a la economía y las finanzas; ambos son importantes y tienen aplicaciones válidas.
En general, el enfoque de la economía, especialmente la macroeconomía, tiende a ser una imagen más amplia en la naturaleza, como el rendimiento de un país, región o mercado. La economía también puede centrarse en las políticas públicas, mientras que el enfoque de las finanzas es más individual, específico para la empresa o la industria. La microeconomía explica qué esperar si ciertas condiciones cambian en la industria, la empresa o el nivel individual. Si un fabricante eleva los precios de los automóviles, la microeconomía dice que los consumidores tenderán a comprar menos que antes. Si una importante mina de cobre se derrumba en América del Sur, el precio del cobre tenderá a aumentar, porque el suministro está restringido.
Las finanzas también se centran en cómo las empresas y los inversores evalúan el riesgo y el rendimiento. Históricamente, la economía ha sido más teórica y las finanzas más prácticas, pero en los últimos 20 años, la distinción se ha vuelto mucho menos pronunciada.
¿Es la financiación un arte o una ciencia?
La respuesta corta a esta pregunta es ambas. Las finanzas, como campo de estudio y área de negocios, definitivamente tienen fuertes raíces en áreas científicas relacionadas, como las estadísticas y las matemáticas. Además, muchas teorías financieras modernas se asemejan a fórmulas científicas o matemáticas.
Sin embargo, no se puede negar el hecho de que la industria financiera también incluye elementos no científicos que lo comparan con un arte. Por ejemplo, se ha descubierto que las emociones humanas (y las decisiones tomadas a causa de ellas) juegan un papel importante en muchos aspectos del mundo financiero.
Las teorías financieras modernas, como el modelo Black Scholes, se basan en gran medida en las leyes de estadística y matemáticas que se encuentran en la ciencia; su propia creación habría sido imposible si la ciencia no hubiera sentado las bases iniciales. Además, las construcciones teóricas, como el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) y la hipótesis del mercado eficiente (EMH), intentan explicar lógicamente el comportamiento del mercado de valores de una manera completamente racional y sin emociones, ignorando por completo elementos como el sentimiento del mercado y sentimiento de los inversores.
Y si bien estos y otros avances académicos han mejorado en gran medida las operaciones diarias de los mercados financieros, la historia está llena de ejemplos que parecen contradecir la noción de que las finanzas se comportan de acuerdo con las leyes científicas racionales. Por ejemplo, los desastres del mercado de valores, como el colapso de octubre de 1987 (lunes negro), que vio el Dow Jones Industrial Average (DJIA) caer un 22%, y el gran colapso del mercado de valores de 1929 que comenzó el jueves negro (24 de octubre de 1929), no se explican adecuadamente por teorías científicas como la EMH. El elemento humano del miedo también jugó un papel (la razón por la cual una caída dramática en el mercado de valores a menudo se llama "pánico").
Además, el historial de los inversores ha demostrado que los mercados no son completamente eficientes y, por lo tanto, no son completamente científicos. Los estudios han demostrado que el clima de los inversores parece estar ligeramente influenciado por el clima, y el mercado general se está volviendo más optimista cuando el clima es predominantemente soleado. Otros fenómenos incluyen el efecto de enero, el patrón de precios de las acciones que caen cerca del final de un año calendario y suben al comienzo del próximo.
Además, ciertos inversores han podido superar constantemente al mercado en general durante largos períodos de tiempo, especialmente el famoso seleccionador de acciones Warren Buffett, quien en el momento de escribir este artículo es el segundo individuo más rico de los Estados Unidos; su riqueza se construyó en gran medida de inversiones de capital a largo plazo. El rendimiento superior prolongado de unos pocos inversionistas selectos como Buffett debe mucho para desacreditar a la EMH, lo que lleva a algunos a creer que para ser un inversionista de capital exitoso, uno necesita comprender tanto la ciencia detrás de la reducción de números como el arte detrás de la selección de acciones.
