¿Qué es el método de fórmula?
El método de fórmula se utiliza para calcular los pagos de terminación en un swap finalizado prematuramente, donde la parte que termina compensa las pérdidas sufridas por la parte que no termina debido a la terminación anticipada.
Para llevar clave
- El método de fórmula se utiliza para calcular los pagos de terminación en un swap finalizado prematuramente, donde la parte que cancela compensa las pérdidas sufridas por la parte que no termina debido a la terminación anticipada. El método de fórmula calcula los daños debidos a la parte no culpable por la parte culpable en la terminación anticipada del intercambio siguiendo un cálculo directo o fórmula, que debe ser acordado por las dos contrapartes al inicio del acuerdo de intercambio a través de la cláusula de terminación. Los tres métodos oficiales para calcular los pagos de terminación, según lo establecido por la ISDA, son "método de fórmula", "método de valor de acuerdo" y "método de indemnización".
Comprender el método de la fórmula
El método de fórmula se introdujo para establecer una metodología clara para calcular los pagos de terminación en un swap finalizado prematuramente, en lugar de una tabulación ad hoc, caso por caso. Los pagos por terminación se utilizan para compensar a la parte que no causó que el canje finalice anticipadamente por su pérdida financiera o costo de oportunidad, por finalizar el acuerdo antes de la fecha de vencimiento establecida. Por lo general, los swaps de divisas a menudo utilizan el método de la fórmula, aunque sigue siendo uno de los métodos menos comunes para calcular los pagos de terminación anticipada de un swap.
De los tres métodos oficiales para calcular los pagos por terminación establecidos por la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA), el "método del valor del acuerdo", que se basa en los términos disponibles para un intercambio de reemplazo, es el más común. El tercer método, el método de indemnización, tampoco se usa con frecuencia. Un swap puede ser cancelado anticipadamente si ocurre un evento de terminación tal como una ilegalidad, un evento fiscal, un evento fiscal después de la fusión o un evento crediticio. Un evento de incumplimiento, como la quiebra o la falta de pago, también puede causar la terminación anticipada.
Los acuerdos de canje realizados por dos contrapartes a menudo se consideran contratos financieros legalmente vinculantes, que tienen una fecha de vencimiento predeterminada. Sin embargo, ciertos eventos pueden desencadenar una terminación anticipada antes de la fecha de vencimiento establecida. Si se sospecha que tal evento ha ocurrido, la terminación anticipada debe ser evaluada y las obligaciones de una de las partes del canje a la otra deben determinarse a través de los tres métodos sancionados por la ISDA.
El método de fórmula calculó los daños debidos a la parte no culpable por la parte culpable en la terminación anticipada del intercambio siguiendo un cálculo directo, o fórmula, que debe ser acordado por las dos contrapartes al inicio del intercambio acuerdo a través de la cláusula de rescisión. Sin embargo, el método de la fórmula nunca fue estandarizado, lo que condujo al desarrollo de otros métodos contables mejores, limitando así el uso de este método para calcular los pagos por terminación de canje anticipado.
Otros métodos de terminación anticipada de intercambio
El "método de indemnización" requiere que la contraparte culpable compense a la contraparte sin culpa por todas las pérdidas y daños causados por la terminación anticipada. Este método era común cuando se desarrollaron los swaps por primera vez, pero desde entonces se ha considerado ineficiente, ya que en realidad no cuantificó, ni describió cómo cuantificar, las pérdidas y daños reales incurridos por un intercambio terminado prematuramente.
El "método del valor del acuerdo" se basa en el costo de iniciar una transacción de intercambio de reemplazo, ya que la contraparte sin culpa no causó la terminación anticipada y, por lo tanto, es posible que deba realizar un intercambio de reemplazo con una contraparte diferente. Los swaps de reemplazo se usan para calcular los pagos de terminación porque los cambios en las condiciones del mercado desde que se ingresó el swap inicial (ahora terminado) significarán que los términos de ese swap ya no serán aplicables o incluso estarán disponibles. Por lo tanto, el canje de reemplazo probablemente tendrá diferentes términos y diferentes tasas de interés. Este método es la restitución más común para una terminación anticipada de un intercambio.
