¿Qué son los gilts?
Los bonos del gobierno en el Reino Unido, India y varios otros países de la Commonwealth se conocen como gilts. Los Gilts son el equivalente de los valores del Tesoro de los Estados Unidos en sus respectivos países. El término dorado a menudo se usa informalmente para describir cualquier bono que tenga un riesgo muy bajo de incumplimiento y una tasa de rendimiento correspondientemente baja. Se llaman gilts porque los certificados originales emitidos por el gobierno británico tenían bordes dorados.
Los Gilts son bonos del gobierno, por lo que son particularmente sensibles a los cambios en las tasas de interés. También proporcionan beneficios de diversificación debido a su correlación baja o negativa con los mercados bursátiles. Los Gilts a menudo responden fuertemente a eventos políticos, como el Brexit.
El término "borde dorado" puede implicar seguridad, pero un inversionista interesado siempre debe verificar la calificación antes de comprar.
Tipos de Gilts
Los gilts pueden ser gilts convencionales emitidos en términos nominales o gilts indexados, que están indexados a la inflación. Los gobiernos emiten gilts convencionales en la moneda nacional, y no hacen ajustes por la inflación. Las primerizas vinculadas al índice realizan pagos por inflación, por lo que son bastante similares a los Valores protegidos contra la inflación del Tesoro de los EE. UU. (TIPS). También hay franjas doradas que separan los pagos de intereses de las primerizas, creando valores separados.
Gilts convencionales
Los gilts convencionales son bonos nominales que prometen pagar una tasa de cupón fija en intervalos de tiempo establecidos, como cada seis meses. Representan la mayoría de la deuda pública. Cuando madura un dorado convencional, su titular recibe el último cupón y el principal.
Cuando se emitió por primera vez, la tasa de cupón de un dorado convencional generalmente se aproxima a la tasa de interés del mercado. Las primerizas convencionales tienen vencimientos prescritos, que a menudo son de cinco, diez o 30 años a partir de la fecha de emisión. El Reino Unido también emitió algunos bonos gilts sin fecha, que pagan intereses para siempre sin alcanzar la madurez y reembolsar el capital.
Gilts ligados a índices
Las primerizas vinculadas al índice representan bonos con tasas de endeudamiento y pagos de principal vinculados a cambios en la tasa de inflación. El Reino Unido se convirtió en el primer país en emitir bonos indexados a la inflación en 1981. Las primerizas vinculadas a índices son un fenómeno mucho más reciente en India, donde se emitieron por primera vez en 2013.
Las primerizas vinculadas a índices en el Reino Unido realizan pagos de cupones cada seis meses, junto con un pago de principal al vencimiento. Las tasas de cupón se ajustan para reflejar los cambios en el índice de precios minoristas del Reino Unido, que mide la inflación. Una tasa de inflación más alta da como resultado un pago de cupón más alto en las primerizas vinculadas al índice. Para los títulos emitidos después de septiembre de 2005, las tasas de cupón se ajustan en función de la tasa de inflación publicada hace tres meses. Los valores emitidos antes de septiembre de 2005 utilizan un retraso de ocho meses.
Gilts del sector privado o valores con bordes dorados
Los bonos y acciones corporativas de bajo riesgo también pueden denominarse títulos valores o títulos con bordes dorados. Un borde dorado denota un elemento de alta calidad, cuyo valor permanece relativamente estable en el tiempo. Por esa razón, solo las grandes empresas y los gobiernos nacionales que tienen un historial de operaciones seguras y rentables emiten valores de primer nivel.
Un bono descrito como dorado debe tener una de las calificaciones más altas asignadas por los servicios de calificación crediticia como Standard & Poor's y Moody's. Debido a su bajo riesgo, los bonos con bordes dorados tienen rendimientos que están muy por debajo de los que ofrecen los bonos más especulativos. Dichos bonos a menudo sirven como la piedra angular de las carteras de inversión para inversores conservadores cuya principal prioridad es la preservación del capital.
Para llevar clave
- Los bonos del gobierno en el Reino Unido, India y varios otros países de la Commonwealth se conocen como gilts. Se llaman gilts porque los certificados originales emitidos por el gobierno británico tenían bordes dorados. Los gilts pueden ser gilts convencionales emitidos en términos nominales o gilts vinculados a índices, que están indexados a la inflación. Los bonos y acciones corporativos de bajo riesgo también pueden denominarse títulos valores o títulos con bordes dorados. Los fondos dorados son ETF o fondos mutuos que invierten principalmente en bonos del gobierno, generalmente en el Reino Unido o la India.
Límites de Gilts corporativos
Las primerizas del sector privado o los valores con culpa no deben confundirse con los bonos del gobierno. Los bonos del gobierno siempre pueden ser comprados por el banco central en un sistema de dinero fiduciario, una ventaja que no está disponible para ninguna corporación. Por ejemplo, la propiedad de las primerizas por el banco central del Reino Unido aumentó dramáticamente después de la crisis financiera de 2008.
Las primerizas corporativas en el Reino Unido u otros países de la Commonwealth deben considerarse el equivalente de los valores de primera clase en los Estados Unidos.
Incluso las empresas más innovadoras pueden encontrarse con dificultades de vez en cuando. Un estudio de la Oficina Nacional de Investigación Económica señala que los incumplimientos alcanzaron el 36% del valor nominal del mercado total de bonos corporativos en la crisis ferroviaria entre 1873 y 1875. Durante la crisis financiera de 2008, varias instituciones financieras prestigiosas vieron sus calificaciones crediticias reducidas y los valores de los bonos caen en picado. Algunos de ellos, como Lehman Brothers, se declararon en quiebra.
Comprar Gilts en el Reino Unido
Los inversores privados pueden comprar gilts a través del mercado primario administrado por la Oficina de Gestión de la Deuda del Reino Unido. Pueden comprar gilts a través del mercado secundario, al que se puede acceder a través de corredores de bolsa y otras partes autorizadas para realizar transacciones en la compra y venta de estos instrumentos. Finalmente, también es posible comprar gilts a través de fondos dorados.
Fondos Dorados
Los fondos dorados son ETF o fondos mutuos que invierten principalmente en bonos del gobierno, generalmente en el Reino Unido o la India. Los fondos dorados también se pueden encontrar en otros países de la Commonwealth.
Los fondos dorados generalmente tienen el objetivo conservador de preservar el capital. Son una inversión superior para los nuevos inversores que buscan obtener rendimientos ligeramente más altos que las cuentas de ahorro tradicionales. Los fondos dorados a menudo invierten en varios tipos diferentes de valores gubernamentales a corto, mediano y largo plazo. Los fondos dorados son ofrecidos por numerosos administradores de inversiones en todo el mercado. A continuación hay dos ejemplos.
El ETF de iShares Core UK Gilts UCITS (IGLT)
El ETF iShares Core UK Gilts UCITS invierte en valores gubernamentales del Reino Unido. Al 5 de septiembre de 2019, el 99.79% de la cartera estaba en inversiones del Tesoro del Reino Unido. El rendimiento de un año para el fondo fue del 10, 91% en términos de libras esterlinas a finales de agosto de 2019.
The Henderson UK Gilt Fund
El Henderson UK Gilt Fund invierte principalmente en valores dorados del gobierno del Reino Unido. Janus Henderson gestiona el fondo. El rendimiento a un año en la clase de acciones para inversores del fondo fue del 6, 2% en libras esterlinas al 31 de julio de 2019.
