Los datos económicos de Estados Unidos, las tendencias del dólar y la evolución del comercio dominarán el mercado del oro durante la próxima semana. El comercio entrecortado es inevitable, ya que los riesgos netos apuntan a pérdidas de oro limitadas a medida que los datos firmes de empleos en los EE. UU. Reducen el apoyo. Después de las ganancias iniciales, el oro recientemente regresó a una resistencia superior a $ 1, 350 por onza y registró una pérdida neta durante la semana pasada cuando la recuperación del dólar provocó una retirada a cerca de $ 1, 320.
Después de una semana relativamente mediocre para la publicación de datos, la atención del mercado volverá a las perspectivas económicas de Estados Unidos. El índice de fabricación ISM se publicará el lunes, con los datos no manufactureros el miércoles. Además del índice general, las tendencias en el empleo y los precios serán elementos clave dentro de los informes.
Durante la segunda mitad de la semana, la atención probablemente se centrará en las tendencias del mercado laboral, con los datos de ADP que vencen el miércoles y la publicación mensual clave del empleo el viernes. Los datos del mes pasado registraron un aumento muy fuerte en las nóminas no agrícolas de 313, 000, con un fuerte aumento registrado en el empleo dentro de la encuesta de hogares. Sin embargo, hubo un aumento moderado de 0.1% en las ganancias promedio, lo que atenuó las preocupaciones inmediatas de inflación. Por lo tanto, el elemento clave será la métrica de ganancias promedio. Otro lanzamiento moderado continuaría atenuando las expectativas de que el mercado laboral apretado ejercerá una presión al alza sobre los salarios y la inflación.
En estas circunstancias, el dólar tenderá a perder terreno, lo que proporcionaría soporte neto de oro. Por el contrario, el sólido crecimiento de las ganancias aumentaría la preocupación por una mayor inflación, proporcionaría un apoyo neto en dólares y tendería a socavar la demanda de metales preciosos.
Los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal continuarán siendo monitoreados, aunque es poco probable que haya un cambio importante en las expectativas a menos que la Fed se vea obligada a reaccionar ante datos extremos, dado que los mercados tienen un precio cercano al 75% de posibilidades de un aumento adicional de la tasa en La reunión de junio. Las tendencias en el oro tienden a amplificarse por los movimientos en los rendimientos de los bonos mundiales, ya que la presión al alza en los rendimientos generalmente mejora la venta de oro, mientras que una mayor retirada proporcionaría un colchón significativo. Sin embargo, el oro también atrae un apoyo importante como cobertura de la inflación, y la reducción de las preocupaciones por la inflación global limitaría el alcance de las compras agresivas por motivos defensivos.
Las tendencias en el apetito por el riesgo continuarán teniendo un impacto importante en las clases de activos e influirán en la demanda de oro. Los temores inmediatos en torno a las políticas comerciales mundiales han disminuido ligeramente, con un mayor optimismo de que los aranceles estadounidenses y la retórica comercial agresiva son principalmente una táctica para obligar a los países a renegociar los acuerdos comerciales. En este contexto, ha habido mayores esperanzas de que las negociaciones bilaterales ayuden a evitar una escalada de tensiones.
Sin embargo, aún existen riesgos importantes de que se apliquen represalias contra los aranceles estadounidenses, lo que correría el riesgo de una caída hacia las guerras comerciales mundiales. En particular, la retórica de los funcionarios chinos será monitoreada de cerca. Si las voces de moderación ganan terreno y las negociaciones dominan, debería haber margen para una mejora neta en el apetito por el riesgo, que frenaría la demanda de oro. En contraste, una retórica comercial más agresiva y una caída hacia el proteccionismo socavaría el apetito por el riesgo y apuntalaría el oro.
Las tendencias en LIBOR continuarán siendo monitoreadas de cerca, especialmente a medida que los diferenciales de LIBOR-OIS han seguido ampliándose. Habría implicaciones mixtas para el oro si la tasa LIBOR continúa subiendo, ya que el potencial soporte del oro por los temores sobre el deterioro de las condiciones de riesgo se vería compensado por la probabilidad de ganancias en dólares estadounidenses.
