¿Qué es una empresa patrocinada por el gobierno?
Una empresa patrocinada por el gobierno es una entidad casi gubernamental establecida para mejorar el flujo de crédito a sectores específicos de la economía estadounidense. Creadas por actos del Congreso, estas agencias, aunque privadas, brindan servicios financieros públicos. Las GSE ayudan a facilitar los préstamos para todo tipo de personas, desde estudiantes hasta agricultores y propietarios de viviendas.
Por ejemplo, la agencia Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) se creó originalmente como GSE en el sector de la vivienda para fomentar la propiedad de vivienda entre la clase media y la clase trabajadora. Otros GSE hipotecarios, como se les llama, incluyen la Asociación Federal de Hipotecas Nacionales (Fannie Mae) y la Asociación Nacional de Hipotecas del Gobierno (Ginnie Mae), que se introdujeron para mejorar el flujo de crédito en el mercado de la vivienda, al tiempo que reducen el costo de ese crédito..
Cómo funciona una empresa patrocinada por el gobierno
Las empresas patrocinadas por el gobierno no prestan dinero al público directamente. En cambio, garantizan préstamos de terceros y compran préstamos en el mercado secundario, proporcionando así dinero a prestamistas e instituciones financieras.
Las GSE también emiten bonos a corto y largo plazo denominados bonos de agencia. El grado en que el emisor de bonos de una agencia se considera independiente del gobierno federal afecta el nivel de su riesgo de incumplimiento. Los inversores en bonos que poseen la mayoría pero no todos los tipos de bonos de agencia tienen sus pagos de intereses exentos de impuestos estatales y locales.
Aunque los bonos GSE tienen el respaldo implícito del gobierno de los Estados Unidos, no son obligaciones directas de este, a diferencia de los bonos del Tesoro. Por esta razón, estos valores ofrecerán un rendimiento ligeramente más alto que los bonos del Tesoro, ya que tienen un riesgo de crédito y un riesgo de impago algo más altos.
Para llevar clave
- Una empresa patrocinada por el gobierno (GSE) es una entidad cuasigubernamental establecida para mejorar el flujo de crédito a sectores específicos de la economía estadounidense. Las empresas patrocinadas por el gobierno no prestan dinero al público directamente; en cambio, garantizan préstamos de terceros y compran préstamos en el mercado secundario, asegurando la liquidez. Los GSE también emiten bonos a corto y largo plazo (bonos de agencia) que conllevan el respaldo implícito del gobierno de los Estados Unidos, por ejemplo con el caso de la hipoteca. Emisores Fannie Mae y Freddie Mac.
La historia de las empresas patrocinadas por el gobierno
El primer GSE creado fue en el sector agrícola con el inicio del Sistema de Crédito Agrícola (FCS) en 1916. El Sistema de Crédito Agrícola es una red de instituciones de crédito propiedad del prestatario federalmente autorizadas encargadas de proporcionar una fuente de crédito accesible a los agricultores, ganaderos, y otros involucrados en la agricultura.
El FCS obtiene su enorme capital de financiación de la Corporación Federal de Financiación de Bancos de Crédito Agrícola, que vende bonos en los mercados de valores. Otra GSE agrícola, la Asociación Federal de Hipotecas Agrícolas (Farmer Mac), se creó en 1988 y garantiza el reembolso oportuno del capital e intereses a los inversores en bonos agrícolas.
Para estimular el segmento de la vivienda, en 1932, el gobierno estableció los Bancos Federales de Préstamos para la Vivienda (FHLB) que son propiedad de más de 8, 000 instituciones financieras comunitarias. Fannie Mae, Ginnie Mae y Freddie Mac fueron posteriormente fletados en 1938, 1968 y 1970, respectivamente. Las GSE de vivienda compran hipotecas a prestamistas en los mercados hipotecarios secundarios. Los ingresos de la venta son utilizados por los prestamistas para proporcionar más crédito a los prestatarios o deudores hipotecarios.
SLM Corporation (Sallie Mae) se creó en 1972 para apuntar al sector educativo. El establecimiento originalmente atendió y cobró préstamos federales para estudiantes en nombre del Departamento de Educación. Terminó sus lazos con el gobierno en 2004 y ahora ofrece préstamos estudiantiles de forma privada, junto con asesoramiento sobre la financiación de programas de educación superior y préstamos federales.
Importancia económica de la empresa patrocinada por el gobierno
Sus préstamos agregados en el mercado secundario hacen que las GSE sean las instituciones financieras más grandes de los EE. UU. Un colapso de incluso una GSE podría conducir a una espiral descendente en los mercados, lo que podría conducir a un desastre económico. Dado que tienen una garantía implícita del gobierno de que no se les permitirá fracasar, los críticos consideran que las GSE son receptores sigilosos de bienestar corporativo.
De hecho, después de la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2008, Fannie Mae y Freddie Mac recibieron asistencia federal por un valor de $ 187 mil millones casi de inmediato para mitigar el impacto negativo que la ola de impagos estaba causando estragos en el mercado inmobiliario y la economía nacional. También fueron colocados en la curatela del gobierno. Ambas agencias han pagado sus respectivos rescates desde entonces, aunque permanecen bajo el control de la Agencia Federal de Financiación de la Vivienda.
