El Global X MSCI Greece ETF (GREK), el único fondo cotizado en bolsa (ETF) que cotiza en los EE. UU. Rastreando acciones griegas, ha subido casi un 23% en lo que va del año. Si bien eso suena impresionante, el diablo está en los detalles, como siempre, para GREK. Durante la semana pasada, GREK ha caído casi un 6%, llevando su pérdida de un mes a más del 7%. Durante su declive más reciente, GREK ha caído por debajo de sus promedios móviles de 20 y 50 días, aunque el ETF reside más del 7% por encima de su promedio móvil de 200 días. Los ajustes y los inicios no son nada nuevo para GREK, un ETF que cumplirá seis años en diciembre.
Grecia, ahora clasificada como un mercado emergente por todos los principales proveedores de índices, todavía está lidiando con los efectos de la crisis financiera mundial. Desde 1999 hasta 2009, la economía griega creció constantemente, pero ese crecimiento fue impulsado por los préstamos desenfrenados, que han vuelto para atormentar al país en los últimos años.
"A pesar de un esfuerzo en 2010 para controlar el gasto, el país finalmente reconoció que se dirigía hacia un posible incumplimiento", dijo Global X en un artículo de investigación reciente. "Dada la cantidad de deuda griega en poder de las principales instituciones financieras de Europa, las ramificaciones de tal incumplimiento fueron enormes, incluso cuestionando la supervivencia de la zona euro".
En los últimos tres años, GREK ha perdido casi la mitad de su valor, mientras que el índice MSCI Emerging Markets ha subido más del 12%. Las acciones griegas también son significativamente más volátiles que los puntos de referencia más amplios de los mercados emergentes. La desviación estándar de GREK de casi el 37% es más del doble de la métrica comparable en el índice MSCI Emerging Markets.
En los últimos años, Grecia ha implementado reducciones dramáticas en el gasto, algunas de las cuales han valido la pena para el país. "Económicamente, estas medidas han llegado a un dramático régimen de ajuste fiscal en medio de una recesión, una medida que seguramente ha frenado la capacidad del país para recuperarse de la recesión", según Globlal X. "Sin embargo, al mismo tiempo, el país tuvo éxito revirtió su déficit de un alarmante 15% a un modesto superávit presupuestario primario en 2016, lo que indica que se han hecho progresos para controlar sus niveles de deuda; una condición necesaria para que la economía finalmente regrese a un crecimiento sostenible ".
GREK es una apuesta de facto por la visión del mercado de los bancos griegos, ya que el sector de servicios financieros representa más de un tercio del peso del ETF. Los nombres discrecionales de energía y consumo se combinan para otro 38%. Los inversores han agregado $ 44.1 millones a GREK este año, llevando los activos del ETF bajo administración a casi $ 385 millones.
