Movimientos mayores
El sector de la atención médica cayó a la baja el miércoles debido a las preocupaciones sobre la creciente probabilidad de una mayor reforma de la atención médica del gobierno después de las elecciones en 2020. El candidato presidencial Bernie Sanders organizó una entrevista en el "Ayuntamiento" en Fox News el martes en la que hizo una apelación para su Medicare para -Todo plan, que sondea bien entre los votantes estadounidenses.
Reconozco que mis lectores probablemente tengan sentimientos apasionados sobre la Ley del Cuidado de Salud a Bajo Precio (ACA) y otros planes potenciales para la reforma de la atención médica. Sin embargo, independientemente de cómo se sienta acerca de la idea desde una perspectiva política, el aspecto de la reforma en dólares y centavos no es fácil de anticipar correctamente.
Por ejemplo, cuando el ACA comenzó a parecer más probable que se aprobara en 2009 y 2010, el sector de la atención médica pasó por varias rondas de ventas ya que los inversores se preocuparon por su impacto. En última instancia, la legislación terminó siendo un estímulo masivo para el sector de la atención médica, que ha crecido más del 200% desde su aprobación, porque aumentó la demanda de servicios de atención médica.
No estoy sugiriendo que sepa que un plan de Medicare para Todos será bueno para las acciones de atención médica porque lo fue la ACA. Mi punto es que nadie sabe con certeza cómo se sacudirá con tanta anticipación, por lo que la reacción de hoy parece exagerada. Aquí es donde el análisis técnico puede ayudar, ya que es más fácil identificar niveles probables de soporte y resistencia donde una reacción exagerada puede revertirse.
En el siguiente cuadro, he utilizado el ETF SPDR (XLV) de Health Care Select Sector para representar a todo el sector. Como puede ver, el precio completó un pequeño patrón doble superior durante la venta del miércoles. Mi precio objetivo estimado se ha establecido justo por encima de $ 86 por acción basado en una medición de Fibonacci del doble techo. Esto es aproximadamente igual a dos pivotes principales formados en octubre y marzo de 2018.
Aunque sospecho que el sector de atención médica está cerca de un nivel de soporte, si el descanso del miércoles se mantiene el jueves, entonces espero que los vendedores puedan llevar los precios hasta los mínimos del año pasado. El objetivo de un análisis como este es hacer estimaciones más objetivas sobre dónde es probable que los precios cambien cuando se vende se basa en el temor a un posible cambio electoral en casi dos años en el futuro.
Russell 2000
Como mencioné en el boletín de Chart Advisor del lunes, el sector de la atención médica es un componente importante del S&P 500, por lo que el bajo rendimiento está arrastrando sus rendimientos. El Nasdaq y el Dow tampoco son inmunes a los problemas en el cuidado de la salud, ya que representa el 9% de las compañías en el índice compuesto Nasdaq y el 12% en el Promedio Industrial Dow Jones.
Me preocupa más el hecho de que el sector de la atención médica está sobrerrepresentado entre las acciones de pequeña capitalización. Por ejemplo, el índice Russell 2000 de pequeña capitalización tiene una asignación del 15, 34% a las existencias de atención médica. Esto es un problema porque las pequeñas capitalizaciones ya son relativamente débiles en comparación con los índices de gran capitalización y no han podido romper la resistencia desde los máximos de febrero.
Desde una perspectiva técnica, las pequeñas capitalizaciones corren el riesgo de un retroceso en este momento, que podría desencadenarse por la venta de acciones de atención médica. Esta es una preocupación para los inversores con exposición a las pequeñas capitalizaciones, pero creo que también podemos usar esta relación para identificar la caída correcta para ver las pequeñas capitalizaciones como una oportunidad de compra. Por ejemplo, si las existencias de atención médica están sobrevendidas y se recuperan con el apoyo a corto plazo, eso sería una señal de que los índices de pequeña capitalización también están en un punto de parada y es probable que suban.
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Indicadores de riesgo - Curva de rendimiento
Me han animado los informes bancarios recientes. Incluyendo la Bank of America Corporation (BAC), el sesgo parecía estar a favor de la creciente demanda de crédito y gasto de los consumidores. Hubo algunos problemas en Citigroup Inc. (C), pero por lo demás, las perspectivas para las hipotecas y las tarjetas de crédito parecían estar mejorando.
Sin embargo, el informe de hoy del Banco de Nueva York Mellon Corporation (BK) es una llamada de atención que, independientemente de los consumidores, la curva de rendimiento sigue siendo un gran problema para el sector financiero. Las acciones del Banco de Nueva York cayeron más del 9% hoy, ya que su administración advirtió que la curva de rendimiento estrecha reducirá los ingresos y las ganancias este año. Una curva de rendimiento plana o invertida es un problema para los bancos porque reduce la diferencia entre la tasa de interés a la que pueden prestar y la tasa de interés que pagan, lo que se denomina margen de interés neto.
Como puede ver en el siguiente cuadro, la venta en el Banco de Nueva York sigue un patrón similar que se ha formado este trimestre. Las acciones que han alcanzado la cima de un rango de consolidación y, posteriormente, pierden expectativas o reducen su perspectiva en su informe de ganancias experimentan una corrección a la baja más grande de lo habitual. El informe del Banco de Nueva York Mellon fue malo, pero parece que la acción cayó tanto porque los operadores tuvieron paradas por debajo del mínimo anterior de $ 50 por acción, lo que explicaría por qué la venta se aceleró en ese nivel cuando la acción se abrió justo por debajo de $ 50 por compartir.
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En pocas palabras: el comercio minorista todavía se ve bien
Ya sea que ames u odies el ACA y las perspectivas de una mayor reforma de la atención médica, el potencial de cambio está afectando los precios esta semana. Esperaría que la volatilidad en el sector de la atención médica y los principales índices se elevaran a corto plazo, pero un repunte en el soporte podría ser una nueva oportunidad de compra. Las ganancias continúan siendo mixtas: a pesar del informe negativo del Banco de Nueva York, los datos aún parecen positivos para la financiación y el gasto del consumidor, por lo que es probable que el comercio minorista siga siendo atractivo.
