¿Qué es el efecto dinero de la casa?
El efecto del dinero de la casa explica la tendencia de los inversores y comerciantes a asumir un mayor riesgo al reinvertir las ganancias obtenidas a través de acciones, bonos, futuros u opciones que lo que harían al invertir sus ahorros o una parte de sus salarios. Este efecto supone que algunos inversores aumentarán su riesgo en una operación determinada mediante el uso de la contabilidad mental cuando perciban que están arriesgando dinero que no tenían anteriormente, pero que han ganado a través de su interacción con el mercado.
Para llevar clave
- House Money Effect es un concepto de comportamiento financiero que las personas arriesgan más cuando ganan. El efecto puede atribuirse a la percepción de que el inversor tiene dinero nuevo que no era suyo. Hay muchos ejemplos de este efecto, pero todos muestran una falta común de rigor. El efecto de dinero de la casa no debe confundirse con una estrategia predeterminada calculada matemáticamente de aumentar el tamaño de la posición cuando se producen ganancias mayores a las anticipadas.
Comprender el efecto del dinero de la casa
Richard H. Thaler y Eric J. Johnson, de la Facultad de Administración de Graduados Johnson de la Universidad de Cornell, definieron por primera vez el "efecto del dinero de la casa", tomando prestado el término de los casinos. El término hace referencia a un jugador que toma las ganancias de las apuestas anteriores y las usa en parte o todas en apuestas posteriores.
El efecto del dinero de la casa sugiere, por ejemplo, que las personas tienden a comprar acciones, bonos u otras clases de activos de mayor riesgo después de operaciones rentables. Por ejemplo, después de obtener una ganancia a corto plazo de una acción con una beta de 1.5, no es raro que un inversionista luego negocie una acción con una beta de 2 o más. Esto se debe a que el reciente resultado exitoso en la negociación de la primera acción con un riesgo superior al promedio reduce temporalmente la tolerancia al riesgo del inversor. Por lo tanto, este inversor luego busca aún más riesgo.
Los intercambios inesperados también pueden generar el efecto dinero de la casa. Digamos que un inversor más que duplica sus ganancias en una operación a largo plazo mantenida durante cuatro meses. En lugar de asumir una operación menos arriesgada o retirar algunas ganancias para preservar sus ganancias, el efecto del dinero de la casa sugiere que puede asumir otra operación riesgosa, sin temor a una reducción mientras se conserve parte de su ganancia original.
Los inversores a más largo plazo a veces sufren un destino similar. Digamos que un inversor en un fondo mutuo orientado al crecimiento gana más del 30% en un año, en gran medida impulsado por condiciones de mercado muy fuertes. Tenga en cuenta que la ganancia promedio de existencias tiende a ser aproximadamente del 6% al 8% al año. Ahora, digamos que este inversor deja el fondo orientado al crecimiento al final del año para invertir en un fondo de cobertura agresivo a corto y largo plazo. Este puede ser un ejemplo del efecto del dinero de la casa que reduce temporalmente la tolerancia al riesgo del inversor.
Para los inversores a más largo plazo, uno de los dos cursos de acción tiende a ser preferible al efecto del dinero de la casa: mantener el rumbo y mantener una tolerancia constante al riesgo, o volverse un poco más conservador después de grandes ganancias inesperadas.
Es de destacar que el efecto del dinero de la casa también se traslada a las opciones sobre acciones de la compañía. En el auge de las puntocom, algunos empleados se negaron a ejercer sus opciones sobre acciones con el tiempo, creyendo que era mejor mantenerlos y dejarlos triplicar, y luego triplicar nuevamente. Esta estrategia afectó significativamente a los trabajadores en 2000, cuando algunos millonarios de papel lo perdieron todo.
El efecto dinero de la casa frente a dejar que los ganadores viajen
Un analista técnico tiende a establecer una distinción entre el efecto del dinero de la casa y el concepto de "dejar que los ganadores viajen". Por el contrario, una forma en que los operadores técnicos manejan el riesgo es cobrando la mitad del valor de una operación después de alcanzar un objetivo de precio inicial. Luego, los operadores técnicos tienden a subir de nivel antes de dar a la segunda mitad de la operación la oportunidad de alcanzar un objetivo de precio secundario.
Muchos operadores técnicos utilizan alguna versión de esta práctica, en un esfuerzo por seguir beneficiándose de la minoría de los oficios que continúan subiendo y subiendo, lo que aún mantiene el espíritu de dejar que los ganadores viajen sin ser víctimas del efecto del dinero de la casa. La diferencia entre estos dos conceptos es en realidad una de cálculo. Permitir que los ganadores participen en una estrategia de tamaño de posición calculada matemáticamente es una excelente manera de aumentar las ganancias. Algunos comerciantes han documentado, en el pasado, cómo tales estrategias fueron fundamentales para su éxito.
