El mercado de valores de EE. UU. Ya subió considerablemente en 2019, con el índice S&P 500 aumentando en casi un 23%. Sin embargo, tiene el potencial de avanzar aún más si el creciente optimismo sobre un acuerdo comercial y la economía incita a los inversores cautelosos a cambiar parte de su enorme tesoro de $ 3.4 billones en acciones. Si bien las grandes posiciones en efectivo a menudo se interpretan como un signo bajista, los estrategas del Bank of America Merrill Lynch y UBS tienen una interpretación alcista.
"Lo tomamos como una señal increíblemente positiva sobre una base contraria", dijo Jared Woodard, estratega de inversión global de BofAML, a The Wall Street Journal en un informe detallado resumido a continuación. Paula Polito, la oficial de estrategia global de clientes en UBS Global Wealth Management, está de acuerdo. "Los inversores mantienen grandes saldos de efectivo en un modo de esperar y ver, a pesar de que casi el 50% anticipa mayores retornos del mercado de valores en los próximos seis meses", dice ella.
Para llevar clave
- Los activos de los fondos del mercado monetario están aumentando, y en un máximo de 10 años. Esto refleja la precaución de los inversores, pero también puede ser una señal alcista. Este efectivo puede provocar un aumento de la compra de acciones, a medida que aumenta la confianza. Algunos inversores que recaudaron efectivo se han convertido Más optimista.
Importancia para los inversores
La cifra de $ 3.4 billones en efectivo mencionada anteriormente refleja los saldos de los fondos del mercado monetario al 2 de octubre de 2019. Los fondos del mercado monetario han tenido entradas netas casi todas las semanas desde mayo, y ahora tienen aproximadamente un 14% más de activos que a fines de 2018, según el análisis. por DataTrek Research utilizando datos del Investment Company Institute (ICI), tal como se publicó en Barron's.
Además, durante los últimos tres años, los activos en los fondos del mercado monetario han crecido en aproximadamente $ 1 billón, según la división Lipper de Thomson Reuters, según lo citado por el Journal. Los saldos de los fondos del mercado monetario están ahora en su nivel más alto en aproximadamente una década.
El indicador de regla de efectivo patentado desarrollado por BofAML es la herramienta de pronóstico contraria que hace referencia Jared Woodard. Muestra una señal de compra de acciones cuando los saldos de efectivo mantenidos por los inversores superan sus promedios a largo plazo, y ha sido un indicador alcista durante los últimos 20 meses.
Mientras tanto, en la publicación de octubre de la Encuesta mensual de Gerentes del Fondo Mundial realizada por BofAML, los principales gerentes de inversiones de todo el mundo indicaron que el efectivo es su posición más sobreponderada en relación con la historia. Su saldo de efectivo promedio equivalía al 5% de sus carteras, en comparación con un promedio de 4.6% durante los últimos 10 años.
Una encuesta de 4.600 empresarios e inversores adinerados realizada por UBS Global Wealth Management arrojó resultados similares. Más del 33% de los encuestados dijeron que aumentaron sus saldos de efectivo en el tercer trimestre de 2019, principalmente en respuesta a las crecientes preocupaciones sobre el comercio. En conjunto, los encuestados aumentaron su asignación de efectivo del 26% al 27% durante el trimestre, muy por encima de lo que recomienda UBS. No obstante, un número creciente de encuestados expresó un mayor optimismo sobre la economía global y el mercado de valores, lo que sugiere que sus altos saldos de efectivo podrían eventualmente rotarse en renta variable.
Por otro lado, Goldman Sachs estima que, en conjunto, los inversores tienen alrededor del 12% de sus carteras en efectivo, y que esto es bajo según los estándares históricos, en solo el quinto percentil desde 1990. Mientras tanto, Goldman también calcula que el total la asignación a las acciones es del 44%, históricamente alta en el percentil 81 para el mismo período de tiempo.
Mirando hacia el futuro
"El aumento repentino en los activos de los fondos del mercado monetario este año merece atención ya que es una señal de aversión al riesgo de los inversores", escribió Nicolas Colas, cofundador de DataTrek Research el mes pasado, según lo citado por MW. "Algunos comentaristas del mercado lo llaman ' polvo seco "para una recuperación del mercado a fines de año. Quizás, pero tendremos que pasar por las próximas conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China y la reunión de la Fed del 30 de octubre primero", señaló.
La Fed votó para reducir la tasa de fondos federales en otros 25 puntos básicos. Esto era de esperarse, y el S&P 500 ha aumentado aproximadamente un 1% desde entonces.
"Sin el viento de cola de tasas más bajas a medida que la Fed se detiene, las ganancias futuras dependerán de mejoras positivas en las ganancias, que a su vez dependen del crecimiento económico", observa Lisa Shalett, directora de inversiones (CIO) de Morgan Stanley Wealth Management en el GIC actual. Semanalmente de su Comité de Inversión Global. Sin embargo, considera que el crecimiento de las ganancias es "mediocre" y que los datos económicos actuales no son impresionantes.
