Tabla de contenido
- Línea de productos de AbbVie
- Patentes expiradas de AbbVie
- Perspectivas futuras de AbbVie
- La línea de fondo
Ocasionalmente, una empresa se separará de una división, solo para que la descendencia crezca y rivalice con su matriz. La compañía farmacéutica Abbott Laboratories (ABT), con una capitalización de mercado de $ 151.8 mil millones, ahora es solo un poco más grande que su spin-off AbbVie Inc. (ABBV), que tiene una capitalización de mercado de $ 131.7 mil millones al 3 de enero de 2020.
Diseñado como el brazo de investigación de Abbott y con sede en Chicago, AbbVie se convirtió en una compañía farmacéutica por derecho propio a fines de 2012. Abbott retuvo los intereses no relacionados con la investigación, desde fórmulas para bebés hasta nutrición deportiva y stents cardíacos. En el momento de la escisión, la gerencia de Abbott afirmó que la medida les dio a los inversores la oportunidad de valorar objetivamente dos negocios que se dirigían en direcciones dispares. Sin embargo, los inversores cínicos sospecharon que la junta directiva de Abbott construyó AbbVie como un depósito en el que deshacerse de algunas de sus patentes que expiran inminentemente.
Aún así, la nueva compañía parecía estar en racha durante los próximos años, con sus acciones, emitidas originalmente en $ 33, subiendo hasta $ 116 a principios de 2018. Desafortunadamente, comenzó a caer poco después y se vio presionada por la prensa. el 19 de julio de 2018, cuando el destacado vendedor en corto Andrew Left's Citron Research llamó a AbbiVie el "próximo gran corto de drogas".
Sin embargo, la compañía tiene un desempeño sólido. Para 2018, registró ingresos netos de $ 32.75 mil millones, un aumento del 15% con respecto al año anterior, para una ganancia neta de $ 5.687 mil millones. El 1 de noviembre de 2019, AbbVie reportó ganancias del tercer trimestre con ingresos netos de $ 8.48 mil millones, un aumento operacional del 3.5% en comparación con el mismo trimestre del año pasado, superando las estimaciones en $ 10 mil millones. Su junta directiva declaró un aumento en el dividendo trimestral en efectivo de la compañía de $ 1.07 por acción a $ 1.18 por acción a partir del dividendo pagadero el 14 de febrero de 2020.
conclusiones clave
- La compañía farmacéutica AbbVie, creada por Abbott Laboratories en 2012, ahora rivaliza con el tamaño de su antigua matriz. Abbie tiene una capitalización de mercado de más de $ 130 mil millones. Abbie produce cerca de 40 medicamentos, incluidos Vicodin, Lupron y Humira, que representan aproximadamente 60% de sus ingresos. Aunque expirar las patentes de sus medicamentos es un desafío (las ventas de Humira cayeron por primera vez en 2019), AbbVie pronto lanzará varias otras y también está adquiriendo Allergan, fabricante de Botox.
Línea de productos de AbbVie
Toda la línea de productos de AbbVie consta de casi 40 medicamentos, varios de los cuales se han convertido en nombres conocidos, entre ellos Vicodin (un analgésico de fuerza industrial), Androgel (un refuerzo de testosterona) y Marinol (cannabis sin el equipaje). Pero el campeón indiscutible de peso pesado de la compañía es Humira, un medicamento antiinflamatorio que resulta ser uno de los medicamentos más vendidos del mundo.
AbbVie vendió Humira por un valor de $ 19.9 mil millones en 2018, y si nunca lo ha usado, gracias a la deidad de su elección. Los médicos usan Humira para tratar enfermedades como la enfermedad de Crohn y la artritis reumatoide, una contraparte mucho más dañina y dolorosa de la osteoartritis común no inflamatoria. Una receta estándar cuesta alrededor de $ 5, 200, lo que significa que AbbVie vende alrededor de 3.8 millones de recetas al año. Humira significa casi tanto para AbbVie como los neumáticos para Michelin. El medicamento solo fue responsable de alrededor del 61% de los ingresos de AbbVie en 2018.
Humira es caro, pero también lo fueron los años de investigación y pruebas que llevaron a desarrollarlo y prepararlo para el mercado. Su paciente promedio de Crohn tomará ese oficio. Humira genera casi siete veces más ingresos que el siguiente medicamento más lucrativo de AbbVie, Imbruvica, que se usa para tratar ciertos tipos de leucemia y linfoma.
Lupron, uno de los medicamentos más versátiles de AbbVie, generó ingresos de $ 236 millones en 2018. Desarrollado para combatir todo, desde el cáncer de próstata hasta los fibromas vaginales y la pubertad temprana, Lupron es un medicamento para todas las edades y ambos sexos.
Patentes expiradas de AbbVie
Las drogas que generan dinero un año no son necesariamente las drogas que lo generan el próximo. Eso no es necesariamente porque los medicamentos superiores hayan suplantado a los más antiguos, sino porque las patentes han expirado y la participación de mercado del medicamento en cuestión se ha reducido. Por ejemplo, AbbVie vende múltiples medicamentos para el tratamiento de la dislipidemia (niveles poco saludables de lípidos en la sangre) como TriCor y Niaspan, pero algunas de las patentes expiraron en los últimos años, reduciendo significativamente la contribución de los medicamentos a los ingresos de AbbVie.
Otro motivo de preocupación: los bárbaros en la puerta del imperio Humira. Las patentes que protegen el medicamento comenzaron a vencer en 2016. Su primer competidor llegó a la India y vendió por $ 200 por vial, una quinta parte del precio estadounidense del medicamento en ese momento. Durante un tiempo, las ventas del medicamento de marca continuó creciendo a medida que AbbVie presentó patentes adicionales para proteger su principal fuente de ingresos, y también aumentó los precios; Las ventas mundiales de Humira aumentaron un 8, 2% en 2018. Pero las versiones más baratas de copycat, que llegaron a Europa a fines de 2018, comenzaron a pasar factura al año siguiente (el precio de las acciones cae y el comentario "corto" de Lefton, reflejó en gran medida la llegada de estos europeos competidores). En 2019, las ventas globales de Humira cayeron por primera vez, en un 33.5% en el tercer trimestre, generando una pérdida estimada de $ 2 mil millones en ingresos para el año.
Perspectivas futuras de AbbVie
No se espera que un competidor biosimilar de Humira llegue al mercado en los Estados Unidos hasta 2023, por lo que las ventas del medicamento en los EE. UU. Siguen siendo sólidas (un 9, 6% más en el tercer trimestre de 2019). Y AbbVie continúa desarrollando agresivamente otras drogas y avenidas farmacéuticas, con varios pasos adelante en 2019. La compañía obtuvo la aprobación de la Administración de Drogas y Alimentos de los Estados Unidos (FDA) de su Rinvoq para el tratamiento de la artritis reumatoide moderada a severa. La FDA también dio luz verde a Skyrizi, un tratamiento para la psoriasis.
En junio de 2019, AbbVie también anunció la adquisición de Allergan, fabricante de Botox; Aunque el precio es de $ 63 mil millones, el acuerdo podría ahorrar dinero a largo plazo, ya que le permite a la compañía adquirir productos populares sin tener que gastar en investigación y desarrollo.
La línea de fondo
Si hay algo que hemos aprendido al analizar los informes financieros de grandes compañías farmacéuticas como Merck & Co. (MRK), Pfizer Inc. (PFE) y Novartis (NVS), es que, en general, es mucho mejor producir un producto caro droga con una base de usuarios pequeña que una de bajo margen tomada por decenas de millones. Walmart Stores, Inc. (WMT) podría eclipsar a Trader Joe's, pero los productos farmacéuticos son un juego diferente con una estrategia diferente. Cuanto más ambicioso es el medicamento y más graves son las dolencias que contrarresta, mejor para el fabricante. Mientras AbbVie pueda llevar sus nuevos medicamentos al mercado más rápido de lo que caducan sus patentes, la compañía debería estar en una excelente posición a largo plazo.
