El examen CFA Nivel III es el último de la serie de tres exámenes realizados por el CFA Institute. Junto con al menos 48 meses de experiencia laboral relevante, la finalización exitosa del nivel final produce una membresía charter. Si bien los dos primeros niveles giraron en torno al conocimiento financiero básico, la comprensión de la valoración de la inversión y la aplicación de ambos, el examen CFA Nivel III se centra en la gestión de la cartera y la planificación del patrimonio.
Qué esperar en el examen CFA Nivel III
Estructura del examen
El formato del examen, que solo se ofrece en junio, es una combinación de preguntas de conjunto de ítems (similar al Nivel II) y preguntas de tipo ensayo. Al igual que los otros exámenes, el examen de Nivel III también se realiza en dos partes: las sesiones de la mañana y la tarde. En la sesión de la mañana, hay de 10 a 15 preguntas de tipo ensayo. Cada pregunta consta de múltiples partes, como A, B, C, etc., que lo ayudan a organizar su respuesta en una plantilla. Estas preguntas pueden proporcionarle una situación y pedirle que desarrolle su propia recomendación o solución. En la sesión de la tarde, habrá 10 conjuntos de elementos. Cada conjunto de elementos consta de una declaración de caso seguida de seis preguntas de opción múltiple. El examen tiene una calificación de 360 puntos, que corresponde a un punto por minuto.
Currículo de examen
Como se mencionó anteriormente, el enfoque del examen está en la gestión de la cartera y la planificación del patrimonio, pero también cubre siete temas que se agrupan en otras dos áreas, a saber, Estándares éticos y profesionales y Clases de activos. La siguiente tabla proporciona la ponderación de estos temas y áreas amplias para el examen:
CFA Nivel III Pesos del tema.
Como es evidente en la tabla, los Estándares de Ética y Profesionales adquieren tanta importancia como en los otros niveles del examen. Las herramientas de inversión no se prueban por separado, excepto la economía, que forma parte de la sección de gestión de cartera y planificación patrimonial para el nivel III. La mayoría del examen gira en torno a la gestión de la cartera y las clases de activos en el contexto de la cartera.
Normas
En el nivel III, los estándares consisten principalmente en el Código de Ética y los Estándares de Desempeño de Inversión Global (GIPS). Los estándares representan el 10% (es decir, 36) de los 360 puntos posibles. La sección del Código de Ética probablemente será un elemento establecido en la sesión de la tarde. Sin embargo, GIPS se puede evaluar como una pregunta de ensayo en la sesión de la mañana o como un elemento establecido en la sesión de la tarde.
Clases de activos
El examen evalúa sus conocimientos sobre todas las principales clases de activos, incluidas las inversiones alternativas, los derivados, las inversiones de capital y las inversiones de renta fija. Sin embargo, el enfoque ahora está en los aspectos de gestión de cartera de estas inversiones. Por ejemplo, una sesión completa está dedicada a la gestión de carteras activas y pasivas de renta fija, cubriendo objetivos de inversión, evaluación comparativa, análisis de rendimiento, estrategias de inmunización de cartera, análisis de valor relativo, etc. El programa también cubre las estrategias utilizadas en los mercados internacionales y emergentes y cómo los derivados se utilizan para gestionar los riesgos de tasas de interés y crédito en las carteras de renta fija.
La segunda clase de activos son los valores de renta variable, que son un componente esencial de la mayoría de las carteras de inversión y cruciales para el éxito de la cartera. La discusión aquí rodea estrategias de inversión de capital, evaluación de administradores de fondos de capital e índices de capital. El programa también analiza los problemas de gobierno corporativo relacionados con conflictos entre gerentes y accionistas que erosionan el valor y tienen un impacto directo en los gerentes de cartera de capital. Finalmente, hay una discusión sobre la medición y gestión de carteras en mercados internacionales y emergentes.
La sección sobre inversiones alternativas discute principalmente las clases de inversión alternativas y cómo los instrumentos derivados como swaps, futuros y forwards se utilizan para administrar algunas inversiones alternativas.
Gestión de cartera y planificación patrimonial
Esto comprende la mayor parte del examen y representará al menos 180 puntos de los 360 puntos posibles. Los conceptos de gestión de cartera dominarán tanto las sesiones de la mañana como las de la tarde. El plan de estudios es muy completo e introduce nuevos conceptos, como las finanzas conductuales, que constituyen la base para la toma de decisiones financieras. También se discuten los conceptos de gestión de riesgos, que abarcan herramientas y técnicas para medir y gestionar riesgos. Además de estos, es probable que lo evalúen en preguntas relacionadas con la riqueza individual e institucional.
El número de conceptos que se pueden probar son limitados pero importantes. Uno de esos conceptos importantes es la Declaración de política de inversión y sus componentes, que es altamente comprobable. La economía, que formaba parte de las herramientas de inversión en los niveles I y II, se incluye en la gestión de la cartera en el examen. Otros conceptos importantes son la gestión de carteras de inversores institucionales, la asignación de activos, las aplicaciones de gestión de riesgos y la evaluación del rendimiento de la cartera.
Dentro de la sección de gestión de cartera, el CFA Institute no ofrece pistas sobre qué temas son más importantes. Sin embargo, sí pone a disposición preguntas de ensayos de años anteriores, que pueden ser muy útiles para practicar y desarrollar su estrategia de examen.
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Límite de tiempo: 6 horas
Costo: varía
Número de preguntas: 10-15 ensayo de varias partes / respuesta estructurada
Puntaje de aprobación: varía anualmente
Tasas de aprobación: a junio de 2018, 56%
Formato: Preguntas de ensayo
Prerrequisitos: Calificación aprobatoria en el examen de los niveles CFA I y II, y una licenciatura de EE. UU. O equivalente.
Requisitos básicos: para recibir su designación como titular de la carta CFA al completar con éxito el nivel 3, debe tener al menos cuatro años de experiencia en un campo relacionado.
Fecha (s) de examen: junio
Resultados del examen: generalmente se proporciona dentro de los 90 días. El examen de Nivel III se califica a mano.
Sitio web del examen oficial e: CFAInstitute.org
La línea de fondo
El examen de Nivel III se considera uno de los exámenes más difíciles para el CFA, ya que muchas de las preguntas se plantean en formato de ensayo. La clave del éxito es practicar tantas preguntas de tipo ensayo como sea posible y dominar temas específicamente relacionados con la gestión de la cartera, que es el núcleo de este examen.
