A pesar de un tercer trimestre consecutivo de caída de las ganancias del S&P 500, un número inusualmente grande de compañías en el índice está superando las estimaciones de los analistas para el tercer trimestre. Esta tendencia está ampliando significativamente el avance del mercado alcista de 10 años. Las acciones tecnológicas han liderado la reciente recuperación, pero las acciones industriales, financieras y de atención médica también han registrado ganancias significativas, según los índices D& Jones de S&P en un informe detallado de The Wall Street Journal, resumido a continuación.
Hasta ahora en la temporada de informes del tercer trimestre, las acciones de las compañías que superaron las estimaciones han aumentado en un promedio del 2% en los dos días posteriores a los resultados de los informes, el doble del promedio de cinco años del 1%, según datos de FactSet Research Systems. "Estamos viendo pequeñas manifestaciones en algunos de los segmentos de crecimiento y otras partes del mercado", observó James Ragan, director de investigación de gestión de patrimonio de la firma de banca de inversión DA Davidson. “Las expectativas eran bajas para algunos de los sectores expuestos a la economía y el comercio en general. Algunos de esos temores realmente han disminuido, creando un buen trimestre ”, agregó.
Para llevar clave
- El S&P 500 se recuperó a pesar de que las ganancias disminuyeron en comparación con el año anterior.Un gran número de compañías están superando las estimaciones de bajas ganancias. La última vez que sucedió fue del cuarto trimestre de 2015 al segundo trimestre de 2016. Se proyectan más caídas de ganancias para el cuarto trimestre de 2019, con rebotes en 2020.
Importancia para los inversores
"Los inversores se sienten bastante bien y mejor que hace unos meses", dijo al diario Mark Stoeckle, CEO y gerente senior de cartera de Adams Funds. “No es probable que el comercio empeore en el corto plazo, la Fed simplemente bajó las tasas y, en general, las ganancias son bastante buenas. El mercado casi está tocando fondo en algo de esto ”.
"Hemos pasado de ganancias demasiado altas y la necesidad de reducirlas a ganancias probablemente demasiado bajas y necesidad de subir", Mark Hackett, jefe de investigación de inversiones de Nationwide Funds Group, que tiene $ 65 mil millones en activos bajo administración (AUM), le dijo a Bloomberg. "El tono de los equipos de gestión en sus comunicaciones trimestrales es mucho más positivo".
Morgan Stanley aconseja precaución, sin embargo. "Ahora que las acciones se venden a 18.5 veces las ganancias y la prima de riesgo de capital cae a 370 puntos básicos, creemos que cualquier movimiento al alza debe estar anclado a la mejora de los fundamentos", según una nota emitida hoy por su Comité de Inversión Global de Wealth Management.
Hasta el 1 de noviembre, 358 compañías informaron ganancias del tercer trimestre del S&P 500, o más del 71%. Las estimaciones de los analistas fueron superadas por el 76% de ellas, y el 66% de esas 358 compañías han visto subir sus precios de acciones, los cuales representan máximos de 5 años. Además, las empresas que obtuvieron resultados peores que las estimaciones han sido tratadas de manera relativamente amable por los inversores. Sus acciones han caído un promedio de 2.1% en los dos días después de anunciar ganancias, menos del 2.6% de disminución promedio registrada por acciones con sorpresas negativas de ganancias durante los últimos 5 años, agrega FactSet.
Las compañías del S&P 500 también están registrando máximos de 5 años en otras dimensiones, según la Actualización de la temporada de ganancias emitida por FactSet: el 61% ha reportado ventas que superaron las estimaciones, y las ventas agregadas informadas hasta ahora están un 0.9% por encima de las estimaciones. Sin embargo, aunque las ganancias agregadas reportadas hasta ahora son 3.8% mejores que las estimaciones, esto está por debajo del promedio de 5 años.
Mirando hacia el futuro
Sin duda, las empresas están superando las expectativas extremadamente pesimistas. Si bien las acciones de tecnología de la información han liderado la reciente recuperación, por ejemplo, ese sector ha registrado algunos de los peores descensos en las ganancias interanuales. Sin embargo, las expectativas eran tan bajas que también se encuentra entre los principales sectores en términos de ganancias, observa FactSet. El consenso entre los analistas también es que las ganancias disminuirán en el cuarto trimestre, seguidas de un repunte del 5% al 7% en el primer y segundo trimestre de 2020, indica FactSet. Las posibilidades de un rebote en el primer trimestre pueden ser menos probables si Estados Unidos y la economía global se debilitan significativamente.
