Uno de los conceptos más básicos con los que los inversores deberían familiarizarse es cómo se valoran los bonos. Los bonos no se negocian como acciones. Los mecanismos de fijación de precios que provocan cambios en el mercado de bonos no son tan intuitivos como el aumento de valor de una acción o un fondo mutuo.
Los bonos son préstamos; Cuando compra un bono, está haciendo un préstamo a la compañía emisora o al gobierno. Cada bono tiene un valor nominal, y puede negociarse a la par, con prima o con descuento. El interés pagado por un bono es fijo, pero el rendimiento, el pago de intereses relativo al precio actual del bono, fluctúa a medida que fluctúa el precio del bono.
En pocas palabras, los precios de los bonos fluctúan en el mercado abierto en respuesta a la oferta y la demanda del bono. El precio de un bono se determina descontando el flujo de efectivo esperado hasta el presente utilizando una tasa de descuento. Las tres principales influencias en el precio de los bonos en el mercado abierto son la oferta y la demanda, la edad hasta el vencimiento y las calificaciones crediticias.
Precios de Bonos Premium y Bonos de Descuento
Los bonos se emiten con un valor nominal establecido y se negocian a la par cuando el precio actual es igual al valor nominal. Los bonos se negocian con una prima cuando el precio actual es mayor que el valor nominal. Por ejemplo, un bono de valor nominal de $ 1, 000 que se vende a $ 1, 200 se cotiza con una prima. Los bonos de descuento son lo contrario, se venden por un valor nominal inferior al indicado.
Los bonos que tienen un precio más bajo tienen mayores rendimientos y, por lo tanto, son más atractivos. Por ejemplo, un bono de valor nominal de $ 1, 000 que tiene una tasa de interés del 6% paga $ 60 en intereses anuales cada año, independientemente del precio de cotización actual. Los pagos de intereses son fijos. Cuando el bono se cotiza actualmente a $ 800, ese pago de intereses de $ 60 crea un rendimiento actual del 7, 5%. Como prefiere pagar $ 800 para ganar $ 60 que pagar $ 1, 000 para ganar los mismos $ 60, los bonos con mayores rendimientos son mejores compras.
Duración del bono y precios
La antigüedad de un bono en relación con su vencimiento tiene un efecto significativo en los precios. Los bonos se pagan en su totalidad (a su valor nominal) cuando vencen, aunque hay opciones para llamar o canjear algunos bonos antes de su vencimiento. Dado que un tenedor de bonos está más cerca de recibir el valor nominal completo a medida que se acerca la fecha de vencimiento, el precio del bono se mueve a la par a medida que envejece.
La antigüedad y la demanda de bonos influyen en los precios, y las calificaciones otorgadas a los bonos y sus emisores también tienen un gran impacto. Hay tres agencias de calificación principales, y las calificaciones que asignan actúan como señales para los inversores sobre la solvencia y la seguridad de los bonos. Dado que es menos probable que los tenedores de bonos compren bonos con calificaciones bajas (y, por lo tanto, una menor posibilidad de reembolso por parte del emisor), es probable que el precio de esos bonos disminuya.
Precios de los bonos exigibles
Los inversores que consideren cómo el enfoque de una fecha de vencimiento afectará el precio de un bono también deben ser conscientes del efecto que tiene una característica de compra en el bono. Los bonos exigibles pueden canjearse antes de la fecha de vencimiento a discreción del emisor.
Debido a la posibilidad de reembolso anticipado, si las tasas de interés han bajado, el precio del bono actuará de una manera que refleje un enfoque de vencimiento; Esta situación hace que sea más atractivo para el emisor canjear el bono antes de tiempo. Si las tasas de interés han subido, una fecha de vencimiento próxima no afectará en gran medida el precio del bono, ya que es menos probable que el emisor ejerza la opción de cancelar el bono.
