Los productos derivados del petróleo intercambiados apalancados están aumentando debido al aumento de los precios del petróleo. Dichos fondos han aumentado casi un 90% desde el comienzo del año, lo que los convierte en algunos de los principales fondos cotizados en bolsa (ETF) de 2019, ya que los futuros del precio del petróleo en EE. UU. Han aumentado más del 28%. Pero a pesar de que se espera que los precios del petróleo suban más por temor a un exceso de oferta global, los inversores están sacando cientos de millones de dólares de estos fondos apalancados, según el Wall Street Journal.
3 ETF riesgosos
- VelocityShares 3X Long Trade Crude Exchange negociado (UWT): + 89% Estados Unidos 3X Oil Fund (USOU): + 88% ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil ETF (UCO): + 54%
Lo que significa para los inversores
La inversión apalancada puede amplificar los retornos, y en el caso de los fondos VelocityShares 3X y Estados Unidos 3X, hasta tres veces. El fondo ProShares Ultra tiene como objetivo duplicar el rendimiento diario. Pero el apalancamiento implica que las pérdidas también se amplifican y si los inversores no comprenden las complejidades de estos vehículos de inversión, pueden quemarse fácilmente.
Los ETF apalancados generalmente se restablecen a diario. Independientemente de las ganancias obtenidas a lo largo del día, el fondo deberá reequilibrarse para mantener un índice de apalancamiento constante, ya sea 2X o 3X la cantidad invertida. Una inversión de $ 100 en un ETF apalancado con un apalancamiento 2X tendrá una exposición de $ 200 al índice subyacente. Si el índice sube un 5%, la inversión de $ 100 generará $ 10. Pero ahora la inversión vale $ 110 con una exposición al índice de $ 220. Si al día siguiente el índice disminuye en un 5%, entonces la pérdida de ese día será de $ 11, resultando en una pérdida general de $ 1 o 1% en la inversión original.
No ser consciente de cómo funciona el reequilibrio evidentemente puede generar grandes sorpresas para los inversores que desean utilizar fondos apalancados como parte de una estrategia de compra y retención. Si bien los ETF apalancados tienden a tener buenos resultados en entornos en constante aumento con una volatilidad mínima, los grandes cambios diarios pueden tener efectos adversos significativos. El reequilibrio en una tendencia alcista con grandes oscilaciones diarias esencialmente equivale a comprar los máximos y vender los mínimos. Por lo general, esa nunca es una buena estrategia, razón por la cual los ETF apalancados tienden a comercializarse como herramientas comerciales diarias, no como vehículos de inversión a largo plazo.
"Si obtienes un patrón de latigazo, incluso si se está moviendo en general en la dirección que elijas, podrías encontrarte desagradablemente sorprendido por todas las compras altas y ventas bajas que hiciste en el camino", Elisabeth Kashner, directora de investigación de ETF y análisis en FactSet, le dijo al Journal. Durante el año pasado, mientras que los precios del petróleo han bajado solo un 7%, los productos con triple apalancamiento han perdido casi un 40%, según FactSet.
Mirando hacia el futuro
Actualmente, el precio del petróleo enfrenta presiones al alza por las sanciones a los miembros de la OPEP Irán y Venezuela, así como por protestas en Argelia. Pero teniendo en cuenta que la administración Trump ha considerado que los precios más bajos del petróleo son un aspecto central de su política económica, sigue habiendo incertidumbre sobre cómo subirán los precios. Además de los riesgos diarios de volatilidad inherentes a los ETF apalancados, los comerciantes de petróleo deberán evaluar los riesgos de un cambio repentino en la tendencia actual al alza de los precios del petróleo.
