Los derivados son instrumentos financieros que tienen valores derivados de otros activos como acciones, bonos o divisas. Los derivados a veces se utilizan para cubrir una posición (protección contra el riesgo de un movimiento adverso en un activo) o para especular sobre movimientos futuros en el instrumento subyacente. La cobertura es una forma de gestión de riesgos que es común en el mercado de valores, donde los inversores usan derivados llamados opciones de venta para proteger acciones o incluso carteras enteras.
¿Qué son los derivados?
Un derivado es un instrumento financiero con un precio que depende (o se deriva de) otro activo. Por lo general, es un acuerdo contractual entre dos partes en el que una parte está obligada a comprar o vender el valor subyacente y la otra tiene derecho a comprar o vender el valor subyacente.
Sin embargo, los derivados pueden tomar muchas formas y algunos, como los derivados OTC, son complejos y la mayoría los negocian profesionales en lugar de inversores individuales. Por otro lado, muchos derivados están listados en bolsas de derivados y están estandarizados en términos de las cantidades negociadas (tamaño), fechas de vencimiento y precios de ejercicio (strike).
Para llevar clave
- Los derivados son instrumentos financieros que tienen valores vinculados a otros activos como acciones, bonos o futuros. La cobertura es un tipo de estrategia de inversión destinada a proteger una posición de pérdidas. Una opción de venta es un ejemplo de un derivado que a menudo se utiliza para cubrir o proteja una inversión. Comprar o poseer acciones y comprar una opción de venta es una estrategia llamada put protectora. Los inversores pueden proteger las ganancias de una acción que ha aumentado su valor comprando una opción de venta.
Las opciones de capital son ejemplos de contratos derivados. Una opción de compra le da al propietario el derecho (no la obligación) de comprar 100 acciones por contrato. Una opción de venta, por otro lado, es un contrato que le da al titular el derecho de vender 100 acciones. Las opciones de venta a menudo se utilizan para proteger las existencias o carteras de acciones.
Ejemplo de cobertura
La cobertura es el acto de tomar una posición en una seguridad relacionada y no correlacionada, que ayuda a mitigar los movimientos de precios opuestos. Por ejemplo, suponga que un inversor compró 1, 000 acciones de Tesla Motors (TSLA) por $ 65 por acción. La inversión se mantiene durante más de dos años y ahora el inversor está preocupado de que Tesla pierda las ganancias por acción (EPS) y las expectativas de ingresos, lo que hace que las acciones bajen y devuelva algunas de las ganancias acumuladas durante esos dos años.
El precio de las acciones de Tesla ahora es de $ 244, lo que representa un valor de $ 244, 000 y una ganancia no realizada de $ 179, 000 en 1, 000 acciones, y el inversor quiere iniciar una estrategia de protección. Para cubrir la posición contra el riesgo de cualquier fluctuación adversa de precios, el inversor compra 10 contratos de opción de venta en Tesla con un precio de ejercicio de $ 230 y una fecha de vencimiento de septiembre.
El multiplicador es igual a 100
Las opciones se cotizan en dólares y centavos, como acciones, pero el valor en dólares que paga el inversionista es 100 veces la cotización (prima) debido al multiplicador. Entonces, si la venta cuesta $ 10 por contrato, el inversionista paga $ 1000 por contrato, que es igual a la prima de $ 10 por el multiplicador (100).
El contrato de opción de venta le da al inversor el derecho de vender sus acciones de Tesla por $ 230 por acción hasta septiembre. Dado que un contrato de opción de compra de acciones aprovecha 100 acciones de las acciones subyacentes, el inversor podría vender 1, 000 (100 x 10) acciones con 10 opciones de venta. Esta estrategia, de comprar acciones y comprar put, se llama put de protección.
Opciones de ejercicio
Si Tesla no cumple con sus expectativas de ganancias y el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio de $ 230, el inversor ha bloqueado un precio de venta de $ 230, hasta septiembre, con la opción de venta. El inversor puede vender la opción de venta después de cualquier aumento en el valor o ejercer la opción de venta: vender 1, 000 acciones a $ 230, obteniendo una ganancia de $ 165 ($ 230 - $ 65) por acción. Una vez que se ejerce la opción de venta (y se ha asignado un vendedor de la venta a $ 230 por acción), el contrato deja de existir.
El titular de una opción de venta no tiene la obligación de ejercer el contrato y, a menudo, es mejor vender la opción de venta que ejercerla, pero el vendedor (el otro lado del contrato de opciones) de una opción de venta tiene la obligación de tomar entrega del stock si se asigna en la venta.
Por supuesto, la opción de venta no era gratuita y el inversor pagó una prima para comprar la protección. La prima pagada reduce las ganancias netas del ejercicio del contrato. En el ejemplo, si cada opción de venta cuesta $ 10, la ganancia neta es de $ 155 en lugar de $ 165 por acción. Por otro lado, si las acciones permanecen por encima de $ 230 hasta el vencimiento de septiembre, la opción de venta no tendrá valor y se perderá la prima completa pagada, que es de $ 10, 000 en 10 contratos. Hasta entonces, el valor de la venta cambiará a medida que pase el tiempo, y a medida que el precio de Tesla suba y baje.
