Después de encontrar una empresa que parece un buen candidato para la inversión y conocer el negocio y las finanzas, los inversores a menudo eligen qué tipo de inversión realizar. Las acciones son inversiones en las cuales el inversionista toma una participación en la propiedad de la corporación. Los bonos permiten a los inversores prestar dinero a la corporación y recibir intereses.
Echemos un vistazo a cómo estas inversiones muy diferentes se ven afectadas por los eventos corporativos.
Inversión como accionista
Los accionistas poseen una parte de la empresa en la que invierten. Las acciones se negocian en bolsa y los precios los establece el mercado. Los precios de las acciones generalmente se basan en resultados financieros, noticias de la compañía y fundamentos de la industria. Por lo general, se valoran en una base "múltiple".
Los inversores bursátiles generalmente invierten en compañías que consideran que tienen perspectivas de crecimiento superiores y que están infravaloradas por el mercado. Si bien el mercado establece los precios de las acciones, los accionistas tienen una forma de influir en la administración y las decisiones de la empresa a través del voto por poder. Los accionistas solo reciben "pagos" por su inversión cuando el precio de las acciones aumenta o se pagan dividendos.
(Para obtener más información, consulte lo que realmente significa ser propietario de una acción ).
La inversión como tenedor de bonos
Los tenedores de bonos difieren de los accionistas porque no tienen ninguna participación en la propiedad de la empresa. En cambio, los tenedores de bonos esencialmente prestan dinero a una corporación bajo un conjunto de reglas / objetivos (pactos) que la compañía debe seguir para mantener una buena reputación con el tenedor de bonos. Una vez que el bono vence, los tenedores de bonos reciben la inversión principal de la compañía. Mientras tanto, reciben pagos de cupones (o intereses) sobre el bono (generalmente semestralmente).
Los bonos corporativos se negocian en el mercado de bonos y los precios se basan en los fundamentos financieros de la compañía que emite los bonos (especialmente la fortaleza del balance de una compañía y la capacidad de la compañía de pagar sus obligaciones). Los bonos tienen una relación inversa de precio y rendimiento, de modo que los bonos se venden con una prima cuando son menos riesgosos (lo que significa que el cupón es bajo) y con un descuento cuando el riesgo es mayor. El principal no se desvía y, por lo tanto, se denomina valor nominal, pero el cupón y el precio cambian en función de la fortaleza financiera percibida y las expectativas de los inversores sobre la empresa.
Los bonos son calificados por agencias de calificación, como Standard & Poor's, Moody's y Fitch, según sus características. Cuando cualquiera de estas agencias cambia su calificación, los precios del mercado fluctúan. Por lo tanto, los bonos también están sujetos a la especulación del mercado de los cambios de calificación. Los bonos de grado de inversión generalmente se consideran seguros contra el fracaso financiero, mientras que los bonos de alto rendimiento son mucho más riesgosos.
Cómo las acciones corporativas afectan a los accionistas y tenedores de bonos
Las empresas enfrentan muchas decisiones que afectan a los inversores. Uno de los mayores conflictos entre inversores y empresas es que lo que es bueno para una parte interesada puede no serlo para la otra.
Echemos un vistazo a algunas situaciones que pueden beneficiar o perjudicar las posiciones de los tenedores de acciones y bonos.
1. Una empresa presta dinero para expandirse
Cuando una compañía pide dinero prestado, las ganancias de los accionistas por acción (EPS) se ven afectadas negativamente por el interés que la compañía tendrá que pagar sobre los fondos prestados. Sin embargo, los fondos prestados no diluyen las tenencias de los accionistas al aumentar las acciones en circulación y pueden beneficiarse de mayores ingresos por ventas de la expansión. Los tenedores de bonos, por otro lado, pueden enfrentar una disminución en el valor de su inversión a medida que el riesgo percibido de la compañía aumenta como resultado de su mayor carga de deuda. El riesgo aumenta, en parte, porque la deuda podría dificultar que la compañía pague su obligación con los tenedores de bonos. Por lo tanto, en un escenario típico, los precios de las acciones se verán menos afectados que los bonos cuando una empresa pide dinero prestado.
2. Una empresa vuelve a comprar acciones
Cuando una empresa anuncia una recompra de acciones, los accionistas generalmente están satisfechos con este anuncio. Esto se debe a que las recompras de acciones reducen las acciones en circulación, por lo que el beneficio se reparte entre menos acciones, lo que da como resultado un EPS más alto para cada acción y, en general, un precio de las acciones más alto. Por otro lado, los tenedores de bonos generalmente no están contentos con este tipo de anuncio, ya que reduce el efectivo disponible de la compañía y reduce el atractivo del balance. Por lo tanto, en un escenario típico, los precios de las acciones generalmente reaccionarán más positivamente que los precios de los bonos.
(Para obtener más información sobre cuándo una recompra beneficiará a los inversores, consulte 6 Escenarios de recompra de acciones defectuosas ).
3. Una empresa se declara en quiebra
Cuando una empresa se declara en bancarrota, las acciones suelen caer precipitadamente. Los bonos de la compañía también se enfrentan a una venta masiva, aunque el grado en que esto ocurre depende de la situación. La diferencia en el grado de reacción negativa entre acciones y bonos es que los accionistas son la prioridad más baja en la lista de partes interesadas en una empresa. Los tenedores de bonos tienen una mayor prioridad y, dependiendo de la clase de inversión en bonos (garantizados para subordinados junior), reciben un mayor porcentaje de los fondos invertidos. Por lo tanto, en esta situación, los precios de los bonos generalmente se mantendrán mejor que los precios de las acciones.
(Obtenga más información sobre cómo una empresa se declara en bancarrota en Una visión general de la bancarrota corporativa ).
4. Una empresa aumenta su dividendo
Cuando una empresa aumenta su dividendo, los accionistas reciben un pago más alto. Los bonos, por otro lado, enfrentan presión cuando la compañía reduce su efectivo disponible porque esto podría interferir con su capacidad de pagar a los tenedores de bonos. Como resultado, las acciones generalmente reaccionan favorablemente a este anuncio, mientras que los bonos pueden reaccionar negativamente.
(Para más información, vea Datos de dividendos que quizás no sepa ).
5. Una empresa aumenta su línea de crédito
Cuando una empresa aumenta su línea de crédito, las acciones generalmente no se ven afectadas. En el mejor de los casos, las acciones pueden reaccionar positivamente porque la compañía no intentará emitir nuevas acciones y diluir a los accionistas actuales. Sin embargo, los bonos pueden reaccionar negativamente porque podría ser una señal de que una empresa está aumentando sus fondos prestados. Sin embargo, si hay una restricción de efectivo en el corto plazo, puede significar que la compañía puede cumplir con las obligaciones a corto plazo, lo que es positivo para los tenedores de bonos.
La línea de fondo
Cualquier inversión potencial debe basarse en los fundamentos de una empresa al considerar la posibilidad de diversas situaciones o escenarios que pueden afectar al inversor. Después de encontrar una compañía que cumpla con sus criterios de inversión, debe tomar una decisión sobre si invertir en el bono o en las acciones. La revisión continua de la inversión a la luz de las decisiones cambiantes de la compañía es un componente necesario de cualquier estrategia de inversión.
(Para obtener más información, consulte Bonos corporativos: una introducción al riesgo de crédito ).
