El precio de ejercicio de una opción comprada o vendida no se puede cambiar una vez que se intercambia esa opción. Más bien, el precio de ejercicio de la opción está predeterminado. La única forma de cambiar el precio de ejercicio de una operación es compensar esa operación y luego comprar o vender una opción a un precio de ejercicio diferente.
El precio de ejercicio es el precio al que el comprador de una opción puede comprar o vender el valor subyacente cuando se ejerce. Para una opción de compra, el comprador puede comprar el valor al precio de ejercicio, mientras que para una opción de venta, el comprador puede vender a ese precio de ejercicio. Para comprar o vender el valor subyacente, la opción debe ejercerse antes de su fecha de vencimiento. Las opciones tienen una duración limitada y caducan automáticamente en esa fecha de vencimiento.
Hay dos tipos diferentes de posibilidades de ejercicio para las opciones. Las opciones estadounidenses se pueden ejercer en cualquier momento hasta el vencimiento. Las opciones europeas solo pueden ejercerse al vencimiento. Como cuestión práctica, las opciones estadounidenses generalmente no se ejercen temprano. Esto se debe a que las opciones tienen un valor de tiempo asociado con ellas.
El ejercicio temprano de una opción negaría el beneficio de ese valor de tiempo. De hecho, la mayoría de los operadores de opciones no ejercen sus opciones; más bien compensan sus operaciones con una ganancia o pérdida. El comercio de opciones ofrece un apalancamiento significativo para los inversores al permitirles negociar posiciones más grandes sin tener que colocar el capital para poseer el valor subyacente. Al ejercer la opción, el inversor tiene que usar un capital adicional significativo incluso si está usando una cuenta de margen.
Si una opción se ejerce o no también depende de la medida en que la opción puede estar en el dinero. El dinero de una opción se refiere al precio del valor subyacente frente al precio de ejercicio de la opción. Una opción está en el dinero si el valor subyacente está por encima del precio de ejercicio para una opción de compra, y por debajo del precio de ejercicio para una opción de venta. Cuando una opción está en el dinero, tiene un valor intrínseco. El valor intrínseco de una opción está determinado por la diferencia entre el precio de la acción y el precio de la opción.
Por ejemplo, si las acciones de la Compañía XYZ cotizan a $ 50 y un inversor posee una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 45, la opción tiene un valor intrínseco de $ 5. Hay una probabilidad mucho mayor de que se ejerza una opción con valor intrínseco. En el ejemplo, el inversor podría ejercer la opción de comprar 100 acciones a $ 45 y luego vender las acciones en el mercado con una ganancia de $ 500.
Una opción fuera del dinero tiene menos valor intrínseco, por lo que hay muchas menos posibilidades de que la opción se ejerza. En el ejemplo, suponga que el precio subyacente de la acción es de $ 40. No es probable que un inversor con un call de $ 45 ejerza la opción ya que no tendría sentido comprar la acción por $ 45 por acción cuando el precio de mercado es de $ 40.
