Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), una de las compañías más grandes del mundo por valor de mercado en alrededor de $ 470 mil millones, ha sido castigada por las fuertes ventas del mercado este año. Sus acciones han caído un 13%, en comparación con la disminución del 11% para el S&P 500, pero menos que sus pares financieros en el Sector de Selección Financiera SPDR (XLF), que ha caído casi un 19%, al 26 de diciembre de 2018.
Principales desafíos en 2019
Ese desempeño refleja el conglomerado de seguros, transporte y energía construido durante varias décadas por el legendario inversor Warren Buffett. También refleja el valor decreciente de las tenencias de acciones de Berkshire, que incluyen grandes participaciones en compañías como Apple (AAPL), American Express (AXP) Coca-Cola (KO) y otras. Ahora, la gran pregunta es si las ganancias e ingresos de Berkshire pueden crecer lo suficientemente rápido en 2019, ya que las acciones están bajo una fuerte presión. El valor del precio al libro de Berkshire, la medida más observada de la compañía, es el más bajo desde 2012.
El punto positivo es que los analistas pronostican que Berkshire generará ganancias sólidas y un crecimiento de los ingresos tanto en 2019 como en 2020 durante un período en el que los expertos pronostican una fuerte desaceleración en la economía de EE. UU.
Sólidos ingresos y crecimiento de ingresos
Según Ycharts, los analistas buscan que los ingresos crezcan un 3.5% en 2019 a $ 266.5 mil millones, seguidos de una ganancia del 4% al año siguiente. Los analistas han estado aumentando esas estimaciones desde principios de año. Berkshire es una empresa compleja con ingresos provenientes de muchas fuentes. En el tercer trimestre, reportó ingresos de $ 63.5 mil millones, con un 77% proveniente del negocio de seguros, mientras que el 18% provino de ferrocarriles, servicios públicos y energía.
Los analistas esperan que las ganancias aumenten un 5% en 2019 a $ 10.48 por acción, seguido de un crecimiento del 8% en 2020. Desde febrero, los analistas han aumentado sus estimaciones en un 9% para el próximo año y en un 5% para 2020.
Señales de advertencia
A pesar de las sólidas perspectivas de Berkshire para el crecimiento de las ganancias en 2019, los inversores están claramente preocupados por las industrias en las que opera. El SPDR Insurance ETF (KIE) ha caído un 14% desde sus máximos de septiembre. Mientras tanto, las existencias de transporte, según lo medido por el Dow Jones Transportation Average, tienen un 21% de descuento en sus máximos.
Trading a baja valoración
El nerviosismo sobre la economía ha reducido significativamente la valoración de las acciones. Se cotiza a 1, 8 veces el valor en libros, colocándolo en el extremo inferior de su rango histórico desde 2012. Además, la acción se cotiza en el extremo inferior de su precio a un valor contable tangible en solo 1, 3. La valoración actual está en un nivel mínimo que históricamente ha coincidido con mínimos en el stock.
Volatilidad elevada
El mercado de opciones tiene una visión neutral de Berkshire y ve que las acciones suben o bajan hasta en un 18%, utilizando la estrategia de opciones a largo plazo del precio de ejercicio de $ 195 para el vencimiento el 17 de enero de 2020. Sin embargo, el número de put llamar a la huelga de $ 195 es bastante parejo con aproximadamente 1, 500 contratos cada uno. Sugeriría que no hay sesgo en el aumento o disminución de las acciones.
Cuadro técnico débil
El cuadro técnico cuenta una historia diferente y sugiere que las acciones de Clase B de Berkshire, por ejemplo, pueden enfrentar pérdidas más pronunciadas. Fracasó en la resistencia técnica tres veces por separado alrededor de $ 220, que es un patrón técnico bajista conocido como triple superior. Actualmente, la acción tiende a la baja hacia el soporte técnico a $ 189. Además, la acción se acerca a una tendencia alcista a largo plazo que se remonta a 2016, lo que también puede indicar que hay problemas por delante. Si las acciones caen por debajo del soporte técnico y también por debajo de la tendencia alcista a largo plazo, pueden caer aún más.
Que sigue
Con el mercado de valores actualmente en un elevado estado de volatilidad, la exposición de Berkshire a los seguros y el transporte puede hacer que sus acciones sean vulnerables si la economía se deteriora en los próximos dos años. Del mismo modo, Berkshire ha sufrido pérdidas en sus participaciones de capital ya que algunas de sus principales posiciones, incluidas Apple y Wells Fargo, han perdido 12% y 27% respectivamente. Aún así, Buffett y Berkshire son legendarios por tener un rendimiento superior a largo plazo, convirtiendo a muchos inversores en millonarios en el proceso. Ese historial puede mitigar la severidad de una disminución en el stock.
