Tabla de contenido
- ¿Qué son los futuros?
- Cobertura = Menos riesgo
- Apalancamiento = Más riesgo
- La línea de fondo
Los futuros son derivados financieros: contratos que permiten la entrega de algunos activos subyacentes en el futuro, pero con un precio determinado hoy en el mercado. Si bien se clasifican como derivados financieros, eso no los hace más o menos riesgosos que otros tipos de instrumentos financieros. De hecho, los futuros pueden ser muy riesgosos ya que permiten tomar posiciones especulativas con una generosa cantidad de apalancamiento. Pero, los futuros también pueden usarse para cubrirse, reduciendo así la exposición general al riesgo de alguien. Aquí consideramos las dos caras de la moneda de riesgo con respecto al comercio de futuros.
Para llevar clave
- Un contrato de futuros es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo en un momento particular en el futuro por un precio particular. La razón por la que las compañías o los inversores usan contratos futuros es como una cobertura para compensar sus exposiciones al riesgo y limitarse a sí mismos de cualquier fluctuación en el precio. Debido a que los operadores de futuros pueden aprovechar un apalancamiento mucho mayor que los activos subyacentes en muchos casos, los especuladores pueden enfrentar mayor riesgo y llamadas de margen que aumentan las pérdidas.
¿Qué son los futuros?
Los futuros, en sí mismos, son más riesgosos que otros tipos de inversiones, como poseer acciones, bonos o monedas. ¡Esto se debe a que los precios de futuros dependen de los precios de los activos subyacentes, ya sean futuros de acciones, bonos o monedas! No se puede decir que el comercio del contrato de futuros del índice S&P 500 sea sustancialmente más riesgoso que invertir en un fondo mutuo o un fondo cotizado en bolsa (ETF) que rastrea el mismo índice, o al poseer las acciones individuales que lo componen.
Además, los futuros tienden a ser altamente líquidos. Por ejemplo, el contrato de futuros de bonos del Tesoro de los Estados Unidos es uno de los activos de inversión más negociados en el mundo. Al igual que con cualquier inversión similar, como acciones, el precio de un contrato de futuros puede subir o bajar. Al igual que las inversiones de capital, conllevan más riesgo que las inversiones garantizadas de renta fija. Sin embargo, la práctica real de negociar futuros es considerada por muchos como más riesgosa que la negociación de acciones debido al apalancamiento involucrado en la negociación de futuros.
Cobertura = Menos riesgo
Los contratos de futuros se inventaron y popularizaron inicialmente como una forma para que los productores y consumidores agrícolas cubrieran productos como el trigo, el maíz y el ganado. Una cobertura es una inversión realizada para reducir el riesgo de movimientos de precios adversos en otro activo. Normalmente, una cobertura consiste en tomar una posición compensatoria en un valor relacionado, por lo que los contratos de futuros sobre maíz, por ejemplo, podrían ser vendidos por un agricultor en el momento en que siembra su semilla. Cuando llega el momento de la cosecha, el agricultor puede vender su maíz físico y recomprar el contrato de futuros. Esta estrategia se conoce como una cobertura hacia adelante, y efectivamente bloquea el precio de venta del agricultor por su maíz en el momento en que lo siembra; no importa si el precio del maíz sube o baja en el ínterin, el agricultor ha bloqueado un precio y por lo tanto puede predecir su margen de beneficio sin preocupaciones.
Del mismo modo, cuando una empresa sabe que realizará una compra en el futuro para un artículo en particular, debe tomar una posición larga en un contrato de futuros para cubrir su posición. Por ejemplo, suponga que la Compañía X sabe que en seis meses tendrá que comprar 20, 000 onzas de plata para completar un pedido. Suponga que el precio spot de la plata es de $ 12 / onza y que el precio de los futuros de seis meses es de $ 11 / onza. Al comprar el contrato de futuros, la Compañía X puede obtener un precio de $ 11 / onza. Esto reduce el riesgo de la compañía porque podrá cerrar su posición de futuros y comprar 20, 000 onzas de plata por $ 11 / onza en seis meses.
Los contratos de futuros pueden ser muy útiles para limitar la exposición al riesgo que tiene un inversor en una operación. Al igual que el agricultor o la empresa anterior, un inversor con una cartera de acciones, bonos u otros activos puede utilizar futuros financieros para protegerse contra una caída en el mercado. La principal ventaja de participar en un contrato de futuros es que elimina la incertidumbre sobre el precio futuro de un activo. Al fijar un precio por el cual puede comprar o vender un artículo en particular, las empresas pueden eliminar la ambigüedad que tiene que ver con los gastos y ganancias esperados.
Apalancamiento = Más riesgo
El apalancamiento es la capacidad de margen de inversiones con una inversión de solo una parte de su valor total. El apalancamiento máximo disponible en la compra de acciones generalmente no es más del 50%. Sin embargo, el comercio de futuros ofrece un apalancamiento mucho mayor: hasta 90% a 95%. Esto significa que un comerciante puede invertir en un contrato de futuros colocando solo el 10% del valor real del contrato. El apalancamiento aumenta el efecto de cualquier cambio en el precio de tal manera que incluso los cambios relativamente pequeños en el precio pueden representar ganancias o pérdidas sustanciales. Por lo tanto, una caída relativamente pequeña en el precio podría conducir a una llamada de margen o liquidación forzada de la posición.
Debido al apalancamiento utilizado en el comercio de futuros, es posible mantener pérdidas mayores que la inversión original. Por el contrario, también es posible obtener ganancias muy grandes. Nuevamente, no es que el activo real en el que está invirtiendo un comerciante conlleva un riesgo más inherente; El riesgo adicional proviene de la naturaleza y el proceso de cómo se negocian los contratos de futuros. Para manejar el apalancamiento adicional con prudencia, los operadores de futuros deben practicar una administración superior del dinero mediante el uso de órdenes prudentes de stop-loss para limitar las pérdidas potenciales. Los buenos operadores de futuros son cuidadosos de no sobremargarse a sí mismos, sino de mantener suficiente capital de inversión libre y no comprometido para cubrir las reducciones en su patrimonio total. La negociación de contratos de futuros requiere más habilidades comerciales y una gestión práctica que la inversión de capital tradicional.
La línea de fondo
Los contratos de futuros se inventaron para reducir el riesgo para productores, consumidores e inversores. Debido a que pueden usarse para cubrir todo tipo de posiciones en varias clases de activos, se usan para reducir el riesgo. Debido a que los especuladores pueden usar un mayor grado de apalancamiento con futuros que con acciones ordinarias, pueden aumentar las pérdidas, haciéndolas más riesgosas. Entonces, ¿son riesgosos los futuros? Todo depende de cómo se usen.
